蜻蜓FM谋求IPO：音频产业“风口”中迎来整合

　　本报记者张汉澍实习记者殷梦昊上海报道

　　伴随科技和资本的聚焦，音频产业正在发生一场深刻的变革。

　　“音频产业正处在时代的风口上。从2014年年中开始，整个行业的用户规模有了一个非常大的跳跃式发展。”4月9日，国内最大的音频公司蜻蜓FM的首席执行官杨廷皓在接受21世纪经济报道记者采访时说。

　　一直以来，外界对文化产业的关注主要聚焦在电影、电视剧、手机游戏等产业板块，但随着前述几大板块的井喷式发展，产业瓶颈已变得越发明显，谁会成为下一个文化产业的宠儿？音频，或许是最有可能的一个。

　　2014年，在音频产业中，传统广播电台的市场规模约为150亿元人民币，这相当于视频产业的十分之一，后者的盘子大约在1400多亿。而对于有别于传统电台的在线音频应用而言，杨廷皓认为，他们起码可以再将市场规模拓展一倍，即再造一个150亿元的市场出来。

　　不过，与产业机遇并存的还有产业的风险，杨廷皓表示：“智能手机的红利已经基本消失，2015年底会有一场大规模的行业洗牌，或许最终留下来有望IPO的公司应该不会超过两家。”

　　作为现有音频产业中龙头的蜻蜓FM，目前已完成三轮融资，杨廷皓表示，其中C轮融到的金额是同行最大的：“公司考虑在两三年内启动IPO，但是否选择纳斯达克上市依然需要观望。”

　　150亿新产业空间

　　“如果说我们可以把这个市场规模再增加一倍，那么我们相信在新的150亿里，按照7：2：1的比例，蜻蜓FM可以占到里面的70%，所以100个亿人民币的规模的市场是我们的目标。” 杨廷皓对21世纪经济报道记者说。

　　不过从财务角度来看，目前这家在线音频公司的营收规模依然十分有限。根据蜻蜓FM方面给出的数据，2014年公司营业收入仅5000万元，预计2015年的营收会增加到2亿元以上。

　　一位上海地区的文化产业分析师指出：“一般而言，互联网型创业公司的早期营收和利润都不会太过好看，因为VC投资方的要求在于迅速扩充用户规模，评判的标准并不在于商业化变现。”

　　如果从这个角度而言，蜻蜓FM无疑有着一份漂亮的答卷：目前拥有1.5亿的用户，日活跃用户量高达900万人，自发布以来蝉联iOS、Android下载量榜首，收录全国3000多家电台广播。

　　目前，国内的在线音频公司基本可以被分为三个梯队，为首的第一梯队由蜻蜓FM和喜马拉雅FM组成；位于第二梯队的有荔枝FM、考拉FM，尽管与第一梯队差距约有5~10倍之间；剩下的音频公司均被归入第三梯队。而评判的标准正是基于用户数量与活跃度。

　　杨廷皓说，我们现在的收入最主要是依靠两个支柱，一是来自跟三大运营商（即电信、移动、联通）的合作，因为运营商本身有非常优质的变现渠道，他们解决了变现的问题。

　　“比如说你下载运营商的一些应用，他就会提示你说，如果你订阅这个服务，每个月花个五块钱，你就可以听这些有声小说。运营商在帮我们做变现，他负责推广，帮我们去运营，我们要做好的就是自身优质的内容。”

　　而蜻蜓FM的另外一半收入渠道来自平台上的广告收入，这种形式与传统广播电台的商业模式较为类同。

　　但是，商业化依然不是音频产业眼下的重点。“我们不会那么着急去变现，因为行业的竞争差距还没有被完全拉开。你要做任何商业化尝试，最终会发现是事倍功半，因为还有强大的竞争对手跟在你后面。”杨廷皓表示。

　　如同所有的互联网公司模式一样，早期阶段的市场培育比套现更为重要，目前蜻蜓FM已经完成了A、B、C三轮融资，对于他们背后的投资者而言，早日IPO让他们有机会实现退出比商业化变现更为重要。

　　产业整合即将到来

　　2014年至今，蜻蜓FM、优听Radio、喜马拉雅FM、多听FM、荔枝FM 等音频公司相继完成B、C 轮千万美元量级的融资。

　　其中受人瞩目的有两家，一家是蜻蜓FM，另一家是荔枝FM。作为业内龙头的蜻蜓FM，在2013年A轮获得了李开复旗下创新工场的200万美元融资，但此后的B、C两轮融资状况蜻蜓FM鲜有向外界透露。相较之于竞争对手千万美元级别的融资，杨廷皓仅对外表示：“比现有的同行规模更大。”

　　而作为蜻蜓FM对手的荔枝FM在2015年1月获得小米公司等投资方在内的2000万美元C轮融资。而一个值得注意的背景是，2014年底时，蜻蜓FM与小米达成了一项重要的合作协议，蜻蜓FM成为小米电台的独家音频内容战略伙伴，为小米手机的1亿用户提供音频内容。

　　作为重要渠道方的小米入股了其他音频公司，这对蜻蜓FM是否会成为一个潜在的影响，无疑是外界非常关注的话题。对此，杨廷皓向21世纪经济报道回应表示，投资圈里面发了什么信息我们都知道，关于荔枝FM的投资，小米是一个非常小的跟投。

　　“现在的小米电台，基本上就是蜻蜓FM，只是外表包了一个小米的‘壳’。所以这个可以表明，其实我们才是真正的小米首选的合作对象。那么为什么小米对这个领域有兴趣，因为他们也看到，这是一个风口，是一个机会。”

　　毫无疑问的是，当无数VC拥簇在一个产业时，也预示着这个产业的爆发期和整合期将至。杨廷皓说：“如果说一年前我还不能这么肯定，那现在我可以大胆的说，公司会在2-3年内启动IPO。选择的地点除了美国和中国香港，我们也关注国内。”

　　在这一点上，今年暴风科技解除VIE架构在A股上市的案例对一大批的美元投资项目都是一个巨大的诱惑。

　　但是，能够最终走到IPO的毕竟只能是少数企业，杨廷皓说：“今年这个产业会有很大的变化，因为智能手机的红利已经基本上消失了，这么多厂商，这么多产品，会非常困难，第二梯队往后的公司都很危险。”

　　目前，本来定位移动电台的百度乐播如今已基本停止运营，360公司投资的多听FM也开始转型做车载。音频公司春天来临前，一场行业末梢的洗牌整合已不可避免。

　　“我们不排除并购的可能，对于行业的前三名而言，可能将迎来一次很好的产业整合机会。”杨廷皓表示。