嘉士伯吞下重庆啤酒 重啤集团彻底退出

　　近7年的蛰伏，此前一直野心勃勃将重庆啤酒（600132）完全“拥入怀中”的世界第五大酿酒集团嘉士伯，最终完成了对中国市场的最大一笔的战略投资。

　　5月13日，重庆啤酒公告称，重啤集团已减持其所持剩余的重庆啤酒4.95%的股份，重庆啤酒集团不再持有重庆啤酒股份，至此，嘉士伯完成对重庆啤酒的要约收购。

　　从2008年收购苏格兰纽卡斯尔直接成为重庆啤酒第二大股东，到一步步增持重庆啤酒，野心勃勃的嘉士伯不惜花费7年时间，而作为西南第一大啤酒供应商的重庆啤酒，曾经也是风光无限，一度获业内“中国十大啤酒”殊荣，到底是什么原因转手给嘉士伯？

　　完成要约收购

　　自今年5月1日起，虽然重庆啤酒集团与重庆啤酒仅有几个字的差别，但两个公司已经没有实际的股权关系，而重庆啤酒也不再是重庆啤酒集团的子公司。

　　5月13日，重庆啤酒发布公告正式宣布，重啤集团已通过上交所累计减持了公司股份2396.4万股，占公司总股本的4.95%。减持完之后，重啤集团已无重啤股份。

　　早在2013年3月4日，嘉士伯香港与重啤集团签署了一份股份转让《锁定协议》，规定重啤集团应以其当时持有的全部20%重啤股份接受要约；由于公司股东预受要约股份的数量超过要约收购股份的数量，导致重啤集团未能将该20%的股份全部转让给嘉士伯香港。

　　根据当时公告的数据显示，重啤集团在要约收购完成后仍持有公司已发行的2396.38万股股份，占公司已发行股份总数的4.95%，剩余股份减持期限为2015年6月11日。截至今年4月7日，重啤集团已经减持完毕所持有的重庆啤酒剩余的4.95%股权。

　　至此，嘉士伯完成对重庆啤酒的要约收购。据记者了解，经过多次收购，嘉士伯旗下香港子公司和重庆子公司合计持有重啤60%的股权。

　　而此次嘉士伯趁机多次增持重庆啤酒，业内多位人士认为，受此前乙肝疫苗的神话破灭的影响，重庆啤酒估值正是处于底部时期，有些抄底的意味，这也是嘉士伯之所以要约成功收购重庆啤酒的主要原因。

　　相关资料显示，2011年12月7日，重庆啤酒黑天鹅事件事件爆发。当天晚间，重庆啤酒一纸公告，宣布公司投巨资参与研制13年的乙肝疫苗，经临床实验评估为无显著疗效。重庆啤酒股价应声暴跌，自次日起一连拉出9个一字跌停，股价从80元一路跌落至20元，市值蒸发超过200亿元，使得大成基金等众多机构损失惨重。

　　其间嘉士伯助力重庆啤酒回归啤酒主业，但受到重大创伤的重庆啤酒却一直不见起色。据重庆啤酒近期发布的一季报显示，公司一季度实现净利润2209.27万元，同比下降14.82%。

　　但有意思的是，虽然重庆啤酒业绩不温不火，但嘉士伯却在中国市场逆势崛起。此前嘉士伯曾表示，中国市场增长比较快，目前公司啤酒销量的约占全球销量的10%，而中国占嘉士伯销量的50%左右。

　　多位人士对记者直言，此次嘉士伯之所以要约收购重庆啤酒，更是看重了重庆啤酒在嘉士伯亚洲市场的增长潜力，亚洲对于嘉士伯地位越来越重要，可以巩固其西部市场的地位。

　　另一位业内人士对记者分析说，由于重庆啤酒战略地位比较重要，嘉士伯全资控股重庆啤酒后，或将因以后战略发展的需要对重庆啤酒更名。

　　5月15日，记者多次致电嘉士伯和重庆啤酒相关负责人确认此消息，但直到记者发稿时，始终没有收购后重庆啤酒是否会更名的相关信息。

　　“西部之王”整合困局

　　“此次嘉士伯收购重庆啤酒以后，中国区基于较高的增长速度，未来发展的重心或因重点扶持而做大做强，不过由于嘉士伯在中国市场收购的公司和品牌太多，未来或将遭遇整合期发展的阵痛。”另一位业内人士对记者直言。

　　记者了解到，被称为中国“西部之王”的嘉士伯在新疆、宁夏和重庆等地的表现最好。嘉士伯通过各种投资方式全资或合资拥有中国西部近40家啤酒厂，遍布重庆、云南、宁夏、新疆、西藏、甘肃、四川等地。

　　中投顾问的统计数据显示，目前国内啤酒市场，华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京分列前四位，市场份额依次是20%、15.7%、12.2%、11.2%。基本上每个品牌均有自身市场优势区域，如华润雪花在东北、华南等占据优势，而青岛的优势则集中在山东、陕西、上海等省市。嘉士伯在国内亦有一定影响力，位列第五，市场份额接近10%。

　　不过，理想虽丰满，但收购后的重庆啤酒不得不面临现实困境。有业内人士认为，由于嘉士伯参股品牌太多，品牌之间或许形成内部互博，收购后的整合也是困局，重庆啤酒无疑就是一个好例子。

　　据重庆啤酒的相关公告显示，由于业绩不佳，4月22日公司发布了一系列人事调整公告，杨国睿因工作变动辞去总经理职务，转而担任公司董事。重庆啤酒分管财务工作的原副总经理陈松接任总经理职务。

　　上述人士对记者分析，虽然收购重庆啤酒预期较好，但由于业绩太差，在多位高管集中更迭的背景下，整合后的重庆啤酒是否能恢复此前高增长的节奏，这一切都需要时间来说明。