在“5·28”暴跌发生以后，市场上有关投资风格切换的讨论再度升温。特别是在上周四和上周五，股市大幅度震荡，而银行等金融板块及钢铁、建筑等周期类股票先后强势崛起，更令不少人进一步考虑这个问题。如果说上周权重股的走强是初见端倪的话，那么到了本周，这种趋势会不会在更大程度上得到强化呢？若是，市场风格还真有可能发生变化。
回顾上周的行情，其实有两大主线，一条是以创业板为代表的成长股题材，虽然今年以来该题材的相关品种已经出现了很大上涨，并且也引发了极大争议，但在上周上半周它还是凭借不断出现的政策利好以及旺盛人气展开了一波又一波的上涨，创业板股指最高已经上行到了4000点，进一步缩短了与上证综指之间的距离。
不过，伴随着股指的攀升，行情的震荡也日渐变大，日前某券商宣布将创业板股票全部移出融资标的品种的范围，尽管这只是个别券商出于自身情况的一种很可能也未必合理的举措，但还是在市场上引发了极大反响，成为诱发当天创业板震荡超过7%的一大因素。
就在上周四，沪市大盘最后得以由跌转涨，但包含有中小板与创业板的深市就没有这份幸运，当天还是以下跌报收，上周五则更是高开低走，继续收阴。由此，人们对于创业板等成长类品种能否继续充当引领股市上涨先锋这一角色，有了更大的争议。
上周市场的另一条主线是权重股题材，一级市场上中国核电的发行以及国泰君安的过会，客观上使得此类权重股成为了市场关注的一个重点，而有关交通银行有望较快开始进行混合所有制改革的传闻，又在很大程度上刺激了银行板块的集体走强，上周四股市由危转安，金融板块可谓功不可没。再加上此间它们又纷纷进入分红的实施期，股价的弹性也因此而增加，这就为资金的流入提供了空间。
当然了，本周由南车和北车合并组建的中车将上市，能否再现前期中国“神车”的风采，也是大家所期待的。总之，这段时间是权重股利好的密集发生期，而当年“5·30”暴跌后市场风格的转向，也促使人们去想象市场风格转到权重股上来的可能性。
在笔者看来，由于本轮行情具有“改革牛”与“资金牛”的双重特点，同时和2007年相比，在获得企业业绩支撑方面，则显得较为薄弱。在这种情况下，市场风格要彻底转向权重股是不现实的。
人们还注意到，就在上周四，中央对于加快创业与创新又有了新的政策支持，允许特殊结构企业挂牌上市的决策，更是表明了对创业创新的鼓励，从某种角度来说，这也可以视为是中小板与创业板的利好。因此，这些板块中的成长题材品种，也就有了在深入治理以后继续上涨的机会。有人说这叫创业板“满血复活”，其实是在经历了震荡后的再度崛起。
当然，权重股在已经有所动作的情况下也不会寂寞，它们一定会有所表现。因此说，接下来的行情将是以成长股和蓝筹股双轮启动为基本特征，而时下动辄2万多亿元的成交金额，也为大小板块的协同上涨提供了某种可能性。在这种情况下，股指继续上台阶，不断刷新本轮行情以来的新高，将是大概率事件。
当然，行情运行到此，有关泡沫的争议仍然会存在，而且会更加激烈。但是，只要投资者对于中国的改革以及经济转型有预期，加上市场资金供应充分，同时在操作上避免过度追涨，股指在运行中也能够有及时的调整，那么一定程度的泡沫的存在，不至于会阻碍行情的深入，还会营造出一个比较有利于大盘运行的格局。
（作者为申万宏源证券研究所市场研究总监）
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