奇虎、乐逗相继酝酿私有化 下一个回归的中概股会是谁？

    6月15日，乐逗游戏母公司创梦天地发布公告称，公司董事会已在6月13日收到来自CEO陈湘宇的私有化申请。根据陈湘宇提出的方案，乐逗游戏每普通股的价格是3.5美元，或每ADS价格14美元。这家位于深圳的手游发行公司曾在去年8月份以7.65亿美元的市值惊艳亮相纳斯达克，但仅仅过去不到一年的时间，乐逗游戏便开始考虑退市。

　　乐逗宣布私有化后的第三天，6月17日奇虎360也宣布，公司董事会已接到私有化要约，将以每股普通股51.33美元（相当于每股美国存托股77美元）的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股。

　　周鸿祎在宣布私有化后的内部邮件中提到，“私有化战略计划是为了360未来更好的发展。360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”

　　用这句话解释一波波中概股回归，再准确不过了。

　　自2014年以来，360就陷入了一种奇怪的循环：每个成绩卓越的财报公布以后，360未来一个季度的股价就会继续下滑。面对股价持续下跌，周鸿祎也频频出手。如果你仔细回想过去的一年，无论是游戏、硬件、内容甚至在线教育等各个方面都有360的影子。但依旧无济于事。2014年3月，360的市值一度冲到152亿美元，随后每季度市值平均缩水近30亿美元，目前仅为58.71亿美元。

　　360的苦恼也一样在乐逗身上上演。

　　乐逗游戏在去年8月上市时号称是中国最大的手游发行商，因为代理了知名国外游戏的关系，这家公司在成立仅仅5年时间里登上了纳斯达克。但随着国内手游市场的改变，乐逗游戏开始遭遇了困境。

　　“乐逗的主要业务是代理海外成功优秀的休闲游戏，但是《水果忍者》、《地铁跑酷》、《神庙逃亡》这三款游戏现在已经到了寿命晚期。”一位手游行业人士对界面新闻记者说，乐逗需要不断寻找新游戏来保持自己的收入。

　　之前由于利润下滑及海外诉讼等原因，乐逗游戏的股价不断跌落。去年11月开始，乐逗股价便从20.59美元开始下滑，到3月份最低跌至7美元以下。乐逗去年第四季度财报显示，乐逗平均月活跃用户数量较第三季度下滑9.3%，平均月付费用户数量较第三季度下滑6.8%。

　　这些数据在2015年得到了改善，乐逗游戏一季度的用户基数、活跃度以及付费转换率均有明显提升：平均月活跃用户为1.19亿，环比增长7.2%，同比增长20.7%；平均日活跃用户2840万，环比增加8.4%，同比增长10.1%。乐逗的股价也缓慢回升。

　　主要原因是乐逗推出了一些自研产品，并且尝试开拓中重度游戏市场。作为典型的手游发行商，乐逗也在想办法解决生存空间被上游研发商和下游渠道商挤压的问题。

　　“按照目前研发商和渠道商都较为强势的情况，即使拥有上亿月流水的游戏，发行商在除去研发和渠道费用之后，还需要产品的改良研发、自身品牌市场推广等支出，最终所得利润会越来越少。”上述手游行业人士说。

　　根据App annie发布的4月游戏指数显示，iOS上排名前10名的游戏已经早就没有乐逗代理发行的游戏产品，而腾讯、网易、Supercell等大型研发公司的产品几乎垄断了这一排名。

　　另外一个现象则是，在这些游戏当中，乐逗游戏所擅长代理的休闲类游戏已经没有那么受欢迎了，现在更多是以多人在线（MMO）、格斗类等重度游戏为主。比如网易的《梦幻西游》移动版，这款游戏自3月下旬公测开始便一路攀升，此后无任何增速放缓的迹象，一直持续到4月底，成为当月中国最卖座的移动游戏。

　　乐逗还曾寄望于腾讯。后者在2013年乐逗B轮融资时，通过旗下THL获得乐逗26%的股份。乐逗发行的《地铁跑酷》是首款微信支付的手游产品，《全民切水果》也登陆了微信游戏发行平台，但最终这几款游戏也未能成为腾讯平台中的爆款，后续的深度合作也寥寥无几。

　　无论是360还是乐逗，他们很大程度上代表着现在中概股想回归A股的真正想法，希望在A股市场中证明自己的价值。一位投资行业人士告诉界面新闻记者，很快还会有更多的中概股选择回归，但从私有化、拆VIE再到A股上市，也涉及美元基金机构和人民币基金机构价格博弈的问题。这一系列流程下来，A股市场还是否会持续火爆，还是个悬而未决的问题。