收购非上市门店资产 黄光裕重获国美控制权

　　国美电器收购大股东黄光裕手中的非上市门店资产一事得到了来自国美官方的证实。

　　7月26日晚间，国美电器控股有限公司（下称国美）宣布，拟收购控股股东全资拥有的艺伟发展有限公司的全部发行股本，即控股股东将非上市零售网络和供应链资产全部注入上市公司，交易总对价为112.68亿港元。

　　据悉，这一收购最早将于2015年10月份完成。一旦完成，国美电器大股东黄光裕在国美电器中的控股权将增至50.52%

　　此前界面曾报道过国美的大股东黄光裕有意重启五年前的计划，将旗下所属的非上市门店资产注入上市公司。据界面新闻记者了解，大中电器、非上市门店和国美上市公司的资产均受到黄光裕的管控。由于近期股市剧烈动荡，不少业内人士猜测国美此举旨在提振投资者信心。

　　但国美COO方巍则否认了这种判断。他解释称，近几年国美一直就非上市门店资产注入上市公司计划与大股东进行谈判，大中被国美正式收购意味着上述内容的谈判拥有了法律层面的基础。今年6月，国美电器曾宣布以38.3亿元人民币向北京战圣管理公司收购销售股份，销售股份占北京大中家用电器全部注册股本。

　　方巍认为，未来零售业的竞争很大程度上取决于线上线下销售渠道的丰富程度，将非上市门店资产收归上市公司所有，体现了国美对消费者和股东负责，有利于进一步增强国美的综合竞争力。

　　根据国美方面公布的数据，收购交易完成后，国美名下的门店数量达到1714家，其中上市公司的门店为1127家，原非上市门店为587家，非上市门店数占总门店数的比重超过了1/3。这也意味着，国美在上市公司部分所拥有的计入财务报表的门店数量已经超过了老对手苏宁。

　　苏宁2015年第一季度财报显示，截至2015年3月31日，苏宁在大陆地区已进入290个地级以上城市，包括中国香港和日本等地的连锁店在内，总计拥有连锁店面1674家。

　　除在数量上领跑外，未来非上市门店的营收和净利润也将直接影响国美的财报业绩。

　　在7月27日的收购说明会上，国美方面公布了非上市门店资产近两年的基本财务状况。其2013年和2014年的营收分别为196亿元和210亿元，综合毛利润率为19.8%和18.8%。对比国美2014年的1132家门店实现营收603亿元来看，非上市门店的销售情况优于上市部分。

　　“非上市门店资产多数位于国家经济产业扶持带和增长潜力巨大的二三线城市，得益于此，上市公司将由以一级市场为主的资产网络结构，升级为兼具广度和深度的一、二、三级市场格局，实现在中国地区的全面覆盖和供应链的完整。”方巍在接受媒体采访时表示，随着国家对中西部地区的开发力度不断加强，这些地区的门店将帮助国美进一步向二级城市拓展。

　　但国美想要拓展的不仅仅是门店的零售业务。据国美电器副总裁何阳青透露，国美现在已经完成了围绕互联网+的整体业务格局战略规划，下半年相关国美高层将把工作重点放在与互联网+有关的业务部署上，包括国美在线、国美云平台、国美家居以及智能手机平台等。

　　这已不是国美高层第一次在公开场合表态互联网相关业务对国美的重要性。此前在国美的2014年业绩说明会及国美在线开放平台招商活动上，均有提及国美会不断加强线下门店和线上平台的互通互助。

　　此次斥资112.68亿港元收购非上市门店资产，将有利于国美在二三级市场电子商务业务的拓展，特别是对物流和完善供应链方面会带来现在的成本控制和工作效率的提升。

　　何阳青强调，在未注入上市公司前，尽管非上市门店同为国美团队管理，但物流、采购、仓储等均是分开的，和一家供应商通常要签订两份合同。收购后，业务、采购、物流、售后以及信息、人力资源管理等，都将实现营运的完整性，仓储配送管理会更为灵活，成本也将得到进一步控制。

　　国美想要实现的目标是，在2017年再造一个国美，实现业绩翻倍，而电商业务必然是未来竞争的关键要素。以目前国美电商平台的表现来看，尚无法对排在前列的京东、天猫和苏宁构成实质性影响，因此这家公司必须开始想办法提升线上业务的整体实力，而不仅仅停留在业务规划层面。

　　截至记者7月27日发稿，国美电器股价为1.26港元，跌幅为13.7%，股价并未因上述收购消息而暴涨。对于投资者目前所表现出的信心不足，方巍表示可能还需要一段时间来恢复。