产品净值分化明显 基金减仓应对调整(图)

　　[ 目前基金经理对市场的观点偏中性，比较容易形成一致的判断是，A股市场处于资金面再平衡、“上行有顶、下行有底、个股分化”的格局 ]

　　A股8年来最大的单日跌幅出现了。

　　7月27日收盘，沪指重挫8.48%，创下8年来最大单日跌幅，两市近1800只股跌停。这是7月9日触底反弹来，沪指进行的一次较深幅度的调整。

　　实际上，7月9日来的股市止跌开启反弹行情，一些偏股型基金收复了前期下跌期间的“失地”，甚至创下净值的新高。27日的这次深度回调，也让一些仓位较高的基金吃到了苦头，以股票型基金为例，修复行情以来排名前十的基金在27日遭遇7%及以上的大跌。

　　《第一财经日报》记者从多家基金公司了解到，目前基金经理对市场的观点偏中性，比较容易形成一致的判断是，A股市场处于资金面再平衡、“上行有顶、下行有底、个股分化”的格局。

　　新老基金分化明显

　　6月15日以来的这轮暴跌，绝大多数股票型产品的净值大幅缩水，一些明星产品同样惨不忍睹。7月9日至23日期间，股市止跌开启反弹行情，这段时间内上证指数上涨了17.59%，最高时达到4132.61点。

　　统计显示，其间638只股票型基金中394只涨幅跑赢大盘，比例达到61.8%，其中91只产品的收益超过30%，华安逆向、大摩品质、鹏华国防、大摩卓越成长以及申万菱信中证军工分级这五只产品的涨幅超过40%。

　　同时，《第一财经日报》发现，6月15日至23日期间，25只股票型产品和170只混合型产品的区间涨幅为正，也就说是暴跌行情下的大幅亏损在9日至23日期间得到了修复，甚至有一些产品获得净增长，更有甚者创出了年内净值的新高。

　　在偏股型基金中，宝盈睿丰创新、东吴阿尔法灵活、国投瑞银美丽、农银区间收益等涨幅为正，宝盈睿丰创新区间涨幅达到8.01%，东吴阿尔法灵活为7.78%，国投瑞银美丽则是4.86%。此外，宝盈睿丰创新、富国高新技术、国投瑞银美丽、农银区间收益、浦银战略新兴等基金产品便在7月23日创下净值的历史新高。

　　创下历史新高的还有很多新发基金。譬如鹏华弘锐、广发聚泰混合A、上投摩根科技、建信鑫裕等很多新发产品“赶上了好时候”，由于建仓期间股市处于上升通道，因此净值也有明显的水涨船高的表现。

　　7月24日，沪指下跌1.29%，一些产品净值随之回落，不过也有基金取得较高收益，比如东吴阿尔法灵活便在24日创下净值的新高。27日，沪指重挫8.48%，创下8年来最大单日跌幅，创业板跌幅同样高达7.4%，两市近1800只股跌停。

　　《第一财经日报》记者注意到，本月9日来的反弹行情中获得30%以上收益的很多产品在27日都遭到了重创，9日至23日收益排名前十的基金中，有8只在27日跌幅超过7%，其余两只跌幅也超过了6.8%。

　　“因为有仓位的限制，股票型基金的仓位都比较重，与指数的同步性较强，混合型基金便灵活很多，也容易在系统性踩踏中抽身。”深圳一位基金公司人士说。

　　尽管遭遇了27日的罕见大跌，一些混合型基金的产品跌幅很小甚至接近于零，比如国投瑞银美丽当日跌幅约为0.02%，嘉实绝对收益混合跌幅约为0.03%，农银区间收益跌幅多一些，为1.06%，但也远远跑赢指数。

　　仓位下降

　　虽然7月9日后股市行情好转，但基金经理的信心实际上并未有明显转向。

　　好买基金研究中心的一份报告显示，上周，其测算的偏股型基金仓位下降1.07%，当前仓位62.71%，其中股票型基金下降0.86%，标准混合型基金下降1.33%，当前仓位分别为71.55%和51.26%。

　　“股票型基金和标准混合型名义调仓与主动调仓方向相同，主动调仓幅度大于名义调仓。”好买基金公募研究员雷昕表示，目前公募基金仓位总体处于历史较低的水平。

　　上周末，广发策略发布的调研报告显示，无论是机构还是散户都出现了明显的右侧交易倾向，观点摇摆不定，私募不愿加仓，哪怕只能吃到最后一波，公募仓位有小幅调整，对反弹又舍不得放弃。

　　7月27日收盘后，《第一财经日报》记者选择了有代表性的大型、中小型三家公募向其旗下的基金经理了解当下的想法和持仓情况，调查结果同广发策略的大同小异，总体来看，基金经理短期表现出的更多是谨慎与中性的态度。

　　“我现在仓位不到五成，对市场态度较为中性，但今天的下跌也确实超出了我的想象。”华南一家管理超过百亿规模的基金经理7月27日对《第一财经日报》记者说。

　　北京一家排名后二分之一的公募基金经理认为，市场处于修复之中，以震荡为主的行情在一段时间内会是常态，现在更多关注在农业、医药、计算机等成长板块，建议仓位在六成左右。

　　融通基金的观点是，近期基本面对投资者的预期和情绪造成了一定的负面冲击，其认为目前的市场依旧处于震荡格局之中，但不必过度悲观。

　　“短期再次大幅下跌的概率较小，不必过分恐慌。”前海开源基金也表示，美联储加息预期被市场所消化，对市场的影响有限。

　　“一方面，资金格局与管理层的正面态度仍然对A股的市场底部形成一定的支撑;另一方面，投资者的信心恢复以及对基本面负面冲击的消化尚待时日。”融通基金判断，未来一段时间市场都将处于总体均衡、个股分化之中。

　　作者：郭璐庆

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