标普重申神州租车“BB+”评级 展望预期“稳定”

　　中新网7月29日电  国际权威评级机构标普本周发布研究报告，重申神州租车(0699 HK)“BB+”高评级，以及“稳定”展望预期。研报指出，得益于神州专车业务的发展，神州租车长租业务收入增长，将抵消债务风险。

　　今年初，神州租车宣布与第三方创业公司优车科技达成战略合作，将以市场公允价格向后者提供长短租车辆，用于神州专车业务。标普认为，这部分业务的收入将缓和车队扩张导致资本开支增加、债务杠杆抬高的风险。

　　标普指出，与优车科技的合作，将推升神州租车长租业务的营收和盈利能力。预计2015至2016年，得益于更大的车队规模、更高的单车日均收入(RevPAC)，神州租车租赁收入将增长60%~70%。

　　神州租车一直在通过动态定价和车型升级稳步提高RevPAC；随着公司规模扩大，以及长租收入占比提高，神州租车的RevPAC将继续增长，未来两年间预计从2014年的人民币170元提高至180元左右；并将租赁业务的EBITDA(息税折旧及摊销前利润)利润率拉升至65%~70%。

　　研报特别指出，与优车科技的合作将提升神州租车的整体业务组合，实现收入多元化，并提高车队利用效率。预计未来24个月内，神州租车车队利用率将从2014年的62%提高至63%~65%；与此同时，得益于效率的提高，租赁业务直接运营成本在营收中的占比将下降。

　　此外，研报神州租车评级“稳定”预期。标普预计，未来12个月，由于车队规模的扩大和长租业务的发展，神州租车现金流将持续增长。

　　本月初，另外两家国际评级机构穆迪和惠誉先后重申神州租车“Ba1”和“BB+”高评级，展望均为“稳定”。惠誉指出，此举反映了神州租车租车收入增长强劲，利润率大幅提高；与此同时，快速增长期的高杠杆带来的财务风险得到了缓和。穆迪则认为，投资优车科技将为神州租车的产品线扩张提供支撑，并为其带来更多收入。（中新网证券频道）

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