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插图/吕知晓 |
[ “这些龙头一度创下新低很正常，反映市场逐步进入调整趋势，无论是主板的中国平安和创业板的乐视网都一度创新低，这也反映市场资金参与度越来越低。” ]
7月29日早盘，沪深两市跳空高开，之后震荡走低，创业板率先翻绿并一度下跌近3%，与此同时，多家
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部分龙头股一度创新低，加上成交额的萎缩，也让市场人士担忧反弹能否持续。分析人士认为，在大盘6月中调整前，龙头股就率先开始了调整步伐；而这两天龙头股一度创新低表明，暂时市场依然处于调整态势，最终市场能否重新走强，也要等待宏观环境风险的降低。
龙头股的新低
29日下午大反弹前，28、29日这两天不少龙头公司一度创下本轮调整新低，已经低于7月8日和9日的低位，包括创业板的乐视网、万达信息、易华录等，主板的中国平安、大秦铁路、中信证券等，也有互联网金融的龙头恒生电子等。
华林证券分析师胡宇对《第一财经日报》称，这些龙头一度创下新低很正常，反映市场逐步进入调整趋势，无论是主板的中国平安和创业板的乐视网都一度创新低，这也反映市场资金参与度越来越低；如果未来这些龙头公司能够突破估值压力，或者有真正业绩支持，投资者就可以买回来；目前来看成交萎缩下，市场估值也不低，尽管29日下午大反弹，但需要小心再次回调。
方正证券策略分析师郭艳红则称，这几年牛市的根基是新行业，龙头股从5月初以来一直在调整，最近的稳住，可能是新一轮行情的开始。等着宏观环境风险的降低来确认。主板对市场起到稳住的作用，不过很难再惊艳。
上海一位公募基金经理也对《第一财经日报》表达了“看不懂市场”，5月份开始部分龙头股的调整，的确先于大盘的调整，之后大盘在5000点之上，大跌前出现了成交下滑量能不足，最终在六月中旬后开始大调整。不过，这次龙头股再创新低对后市影响很难判断，现在影响后市因素太多。
目前参与市场上交易博弈的主力，除了长期投资者和长期“被套”的资金外，参与交易的一方面是投机资金，一方面是救市资金，两方面其实都很难搞清楚他们想法和思路，很难用市场法则去研究，现在市场全都是博弈，没有什么真正研究可言，不过就投机资金来说，“赚一票就跑”可能是比较普遍的做法，该公募人士认为。
后市分歧依旧
目前市场上几家主要卖方策略分析师对后市的看法，也出现了较大分歧，国泰君安和申万宏源观点偏谨慎，而安信证券、广发证券则表达了更多乐观和积极。
国泰君安策略分析师乔永远等称，多数的投资者认为未来一个季度内，市场将持续震荡。风险偏好减速。经过近期市场波动，投资者风险偏好难以恢复到之前的水平。维持A股在3400点至4300点之间进入阶段性震荡行情的看法，投资机会仍然集中在微观结构在此轮调整中出现明显改善的品种。同时，建议继续关注国企改革和中国制造2025相关的投资机会。
申万宏源策略分析师王胜认为，在市场对于改革和新经济发展的解读仍缺乏新意的情况下，市场的上涨可能已经在一定程度上透支了改革预期，中期“震荡分化，休养生息”的预期未变。对于一些擅长交易的投资者积极参与反弹无可厚非，对于灵活度较低的投资者，在这样的市场中保持一份淡定可能才是最优策略。但对于6月之前行情演绎已经相对充分的创业板，可能需要逐步兑现投资故事，存在脚踏实地寻求价值底的可能性，中期依然保持一分谨慎。
安信证券徐彪等则认为，维持震荡上行的判断，4500点以前仍可保持乐观。微观流动性方面，从近期三地路演的情况来看，市场上很多投资者仍然处于观望状态。而投资者之所以在观望，主要缘于对“国家队”层面下一步动作不确定性的担忧，也正因为市场普遍存在的担忧和怀疑，公募基金和私募基金的仓位都处在较低位置，尤其是私募方面，仓位以两三成居多。
广发证券策略分析师陈杰则认为，7、8 月份如果看到PMI 数据继续下滑且CPI 又未超过2%，那货币政策完全可以继续宽松，并带来利率水平的进一步下降，这些都为股市的上涨营造了良好的环境。另外，目前A股创业板权重公司的ROE已开始超越消费制造业和周期制造业，盈利能力向上还有很大的提升空间。三季度应更加积极地应对市场，并且结构上要进一步向新兴成长性行业的龙头集中——建议关注移动支付、互联网传媒、软件、医疗服务、环保的龙头公司。
上海一位券商策略分析师则向《第一财经日报》称，“国家队”行动难以预测，不少投资者的套牢盘择机抛售，这使得市场看法也产生了很大分歧，不过希望这种博弈尽早结束，市场才能重新有比较明确的方向。
作者：李隽
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