随着美联储加息时点的临近以及全球大宗商品价格的走低，许多新兴市场国家面临日益严峻的挑战。货币的贬值无疑又会使国际投资者对新兴市场国家信心进一步丧失，加速资金的流出，陷入恶性循环之中。
越南年内第三次主动贬值
为了维护汇率市场稳定以及保护越南出口地位，8月19日，越南央行年内第三次主动促使该国货币越南盾贬值。
越南央行将将参考汇率设在1美元对21890越南盾，相当于让越南盾贬值1%。同时越南央行还调整了越南盾交易区间，将交易区间扩大至中间价的上下浮动3%。就在上周，该央行刚刚将交易区间由1%调整至2%。截止记者发稿时，越南盾兑美元已经下跌1.34%，1美元可对22380越南盾。
越南采用的是与美元挂钩的联动汇率制度，由越南央行决定汇率波动幅度，在考虑越南盾的实际汇率的同时，使其保持在一定水平上。
今年1月6日，越南央行年内首次宣布将越南盾对美元的基准汇率下调1%，降至1美元兑21458越南盾。当时越南央行发表声明称，为落实今年经济发展与国家预算计划，该行有责任采取灵活的货币政策，从而有效的控制通货膨胀，确保宏观经济稳定，此次下调基准汇率的目的是使其更接近国内外实际汇率，维持外汇市场的稳定。
5月7日，越南央行再次将越南盾兑美元的参考利率下调1%，至1美元兑21673越南盾。
虽然该国的经济体量对于全球经济大局而言影响甚微，但越南眼下因出口优势被削弱而面临的经济困境在新兴市场中具有较强代表性，从而引市场重视。
此外，马来西亚货币林吉特对美元上周已累计大幅下跌3.8%，成为林吉特连续第8周下跌，对美元汇率也创下17年来新低，林吉特也成为亚洲表现最差的货币。
韩元则排在林吉特之后，成为亚洲第二差货币。上周韩元一度刷新2011年1月以来新低1196.40，本周前两个交易日，韩元兑美元依然不见明显升值，截止记者发稿时，1美元可对1183.6韩元。本季度，韩元已累计下跌6%。
此外，追踪主要新兴市场货币的彭博指数显示，由于受到经济增速放缓和大宗商品价格下跌，以及8月11日后人民币连续三天意外贬值的影响，新兴市场货币在上周下挫0.95%，跌至历史新低。摩根士丹总结出面临最大货币风险的“麻烦十国”，分别为南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢、新加坡元、台湾地区货币、智利和哥伦比亚比索，俄罗斯卢布、韩元、秘鲁索尔。
目前，新兴市场国家面临的问题已经成为全球共同关注的焦点，在经济学人智库(EIU)最新评估的全球经济五大风险中，其中之一即为全球货币政策分歧导致货币汇率的大起大落。
市场预计美联储今年会启动加息，而其他主要央行还在推行货币宽松。经济学人智库将最无法承受美联储加息所带来打击的国家分为三类，一是财政赤字最大、经常项目逆差最多的国家;二是被市场视为政治和政策信用最低的国家;三是严重依赖大宗商品出口的国家。
“未来9个月，新兴市场货币可能将平均贬值30%-50%。”前摩根士丹利货币研究主管史蒂芬说道(Stephen Jen)，他曾准确预测1997年亚洲金融危机的发生。
新兴市场资本外流不断加剧
今日，投资管理公司NN投资伙伴发布数据称，在截止今年7月底的过去13个月里，19个最大的新兴巿场经济体资本流出总量达9402亿美元，几乎相当于2008年金融危机时三个季度4800亿美元流出总量的两倍之多。
形成鲜明对比的是，2008年金融危机后，新兴市场一度吸引了大量资金源源不断的涌入，有数据显示，从2009年7月到2014年6月底这5年间，19个最大的新兴市场经济体的资本净流入总量达到2万亿美元。
“资金还远远没走光，”NN投资伙伴新兴市场高级策略师马丁(Marten Jan Bakkum)在接受媒体采访时表示。他认为，资本流出会对一国货币的汇率形成下行压力，而货币贬值可能反过来加剧资本流出。
据美银美林对于基金经理最新的调查结果也显示出，基金经理正以前所未有的速度削减新兴市场经济体的股市、大宗商品和能源股的持仓。美银美林认为新兴市场或将出现“投降式抛售”，意味着当多头完全放弃价格上涨的希望时，在熊市的谷底突然爆发的最后一波抛售浪潮，“卖出新兴市场成为最拥挤的交易”。
“新兴市场的抛售也标志一个资产轮动大周期的结束”美银美林在报告中指出。
该行分析称，每次新兴市场或发达市场结构性拐点的出现，均与国际重大地缘政治事件有关，正是这些事件和政策，开始或终结了美元长期的涨、跌周期，比如70年代布雷顿森林体系，80年代拉美债务危机，90年代亚洲金融危机，2008年雷曼危机。
因此美银美林建议，对于那些寻找拐点，押注新兴市场的投资者而言，配置资产要等待下一个事件的发生，如美联储加息、中国政策大转变等，从而寻找美元峰值，以及新兴市场广泛投资机会。
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