俄罗斯国企改革前车之鉴：私有化过程中形成寡头经济

　　国企私有化意外提速 严防俄国寡头经济

　　作者：谈佳隆

　　来源：掌上陆家嘴

　　谈经论策独家点评：《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》终于以中发【2015】22号文的形式向外公开。《意见》逻辑缜密，抽丝剥茧，能够看出一个清晰的路线图，党企、事企、国企将被统一监管。值得注意，《意见》充分吸取了当年俄罗斯私有化过程中的弊病，严防寡头经济的产生。

　　首先，《意见》明确了划分国有企业两大类别，商业类和公益类。其中商业类被分为“充分竞争行业和领域”、“关系国家安全、国名经济命脉的重要行业和关键领域”两块，前者“原则上都要实行公司制股份制改革”，股权多元化之下，国有资本可以绝对控股、相对控股，也可以参股。

　　事实上，中国绝大多数国有企业都属于“充分竞争行业和领域”，此番《意见》的出台意味着中国绝大多数国企“私有化”道路有了依据，特别是“参股”形式的提出已经一般意义上的混合所有制改革。然而，为了防范俄罗斯早年“私有化”造成的寡头政治和社会混乱，高层在制度上既有创新，又有保留，那就是特殊管理股制度。

　　《意见》进一步明确了早年西方公司在私有化过程中采取的特殊管理股制度，意味着国有资本具有优先股地位（黄金股），以免私有化进程失控，即便只是“参股”形式，依然拥有诸多特权，例如一票否决权等。这为混合所有制改革丰富了组合形态。

　　值得玩味的是，在学界呼吁已久的，以资本控制代替企业直管的国有资本保值增值的新模式在此份《意见》中进一步明确，意味着更看重效益提升而非控制力加强，所有权和经营权的分离被高层认可，即国有资本投资、运营公司作为国有资本市场化运作的专业平台代为履行出资人职责。

　　难点并不是没有，被市场诟病已久的“僵尸企业”破产有望在此次改革中开启破冰。这或许意味着上个世纪九十年代朱镕基铁腕推动的国企改革下岗潮会再来。因为《意见》明确了“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批”国有企业的要求。还提出以市场公允价格处置企业资产，实现国有资本“形态”转换，变现国有资本用于更需要的领域和行业，这便是有“退”有进的节奏。

　　此外，在企业薪酬分配制度上，《意见》也颇具心思指出了，党政国企领导和市场化经理人之间区别，长期激励和短期薪资也愈加平衡。

　　（财经评论员 谈佳隆）