量能急缩令三部委大招黯然失色 大数据告诉你“金九”概率有多大

　　周二早盘，沪指低开后，一直维持低位弱势盘整态势，尽管一度翻红，但很快回落，临近午盘时，沪指出现小幅跳水，跌幅扩大。两市成交大幅萎缩，沪市半日成交仅1008亿元。盘面上，题材股，权重股普遍低迷。次新股表现活跃，多股涨停。

　　截止午盘，沪指报3038.05点，跌幅 1.38%，成交1007.6亿元;深成指报9859.45点，跌幅1.32%，成交1078.7亿元;创业板指报1878.04点，跌幅0.82%，成交314.9亿元。

　　板块方面，保险、旅游板块涨幅居前，新华保险(601336)、中国人寿一度冲高逾4%。航空航天、船舶板块则领衔跌幅榜，中航系中航动控(000738)、中航飞机(000768)、中航电子(600372)、中航动力(600893)跌幅均达8%。个股方面，七喜控股(002027)受利好连续四日涨停，光力科技(300480)、蓝黛传动(002765)等次新股现涨停潮。凯美电气、民生控股(000416)、华闻传媒(000793)则受公司利空消息影响持续跌停。

　　国泰君安：A股快速去杠杆意味着市场风险大部分已得到释放。在主动和被动因素作用下，节前两融余额降速加快，已经恢复到2014年年底的一万亿水平。而在违规配资有效清理过程中，监管层及时、有效的救市措施使得整体市场所面临的金融风险得到了有效控制。去杠杆后期，估值水平寻底过程主要伴随着风险偏好的寻底过程，股灾前的热门板块TMT的超额收益快速下降，冷门板块食品饮料的超额收益快速上升，意味着市场仍在追求确定性。继续推荐确定性强、有业绩的板块和投资机会，寻求局部绝对收益。站在当下，我们认为行业配置需要更紧密地跟踪宏观和中观变化，确保相对收益后寻求绝对收益，建议沿着三条线索配置：(1)高股息率行业，包括交通运输中的铁路与机场、家电中的白电以及汽车、金融地产;(2)业绩与估值具有高性价比的行业，包括食品饮料、公用事业中的电力;(3)受益于财政政策发力的行业，包括城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。主题上“出奇制胜、人弃我取”，建议关注人民币汇改之后可能启动的“一带一路”主题、十三五规划之信息基础设施建设主题，以及国企改革主题。

　　申万宏源：维稳之后市场继续“重建”过程仍会异常复杂。短期市场依然受到交易型投资者和管理层政策选择的较大干扰，但在悲观氛围中市场仍存在一些“不变”的积极因素：(1)虽然价值股的战术反弹已基本到位，但估值仍处于合理区域，市场向下寻底过程中依然有自发的稳定力量;(2)宏观流动性宽松格局并未变化，大类资产配置角度也并未出现好的替代资产;(3)2015年下半年依然是改革政策有望密集落地的窗口期，比如国企改革，市场热度仍有望保持。因此，未来一段时间反弹仍可能随时出现，市场“重建”过程仍会异常复杂。高风险资产上的博弈将逐渐无利可图，价值型投资者坚持自下而上选择估值合理的标的左侧买入可能更具操作性。 整体上看，长期的资金平衡、估值结构、基本面趋势、风险偏好、领涨的大主题都需要“重建”。市场需要时间休养生息，需要时间深刻反思。同时，需要将基本面做实，并跟上2014年下半年以来快速上涨的股价。

　　东方证券：美联储是否加息即将揭晓，市场最艰难时期可能即将过去。短期来看，市场更多的还是受情绪影响，短期存在下调压力。但在调整过程中许多个股价值开始体现，潜在买入力量开始增强，市场将逐步转向震荡。综合来看，市场最困难的时期可能即将过去，市场短期调整并不可怕，相反只有调整才会有机会。看好金融、交运、农业、电力和军工等板块，主题方面看好国企改革、西藏主题、迪斯尼和二胎概念等。

　　四大不利因素令股指疲软 暗藏行情重大新变局

　　管理层近期维稳股市动作可谓频频，继央行证监会表态力挺A股后，三部委宣布个人持股超过1年，股息红利所得暂免征个人所得税、沪深交易所也拟推熔断机制防止市场波动过大。不过尽管高层有意维稳市场，但在四大不利因素共振下，周二大盘表现更是疲软，量能出现了严重萎缩之势。

　　导致A股见利好麻木行情疲弱的四大不利因素分别为：1，两融余额持续下降至万亿之下，比高峰区下降达60%，风险偏好资金骤降意味着对行情的谨慎;2，8月份共成立49只公募基金，募集金额240.59亿元，创今年来单月新低，新增资金大幅减弱让市场缺失活水;3，监管层发文存量配资最迟10月底清理完毕，残余配资盘出局令股指反弹受压;4，中金所新规实施首日，股指期货成交量大幅萎缩，骤减约九成，多空双方均熄火令A股短期迷失方向。而正是在这四大不利因素下，大盘量能严重萎缩，就算反弹也是小级别弱反弹，因此对反抽无量、业绩暗淡、未跌透与主力出逃类个股，我们须逢反弹出局。

　　量能大幅萎缩的反弹，我们确实不应太过乐观。而量能如此明显萎缩，也暗藏了行情由存量资金博弈主导的重大新变局，这意味着后市结构性特征将更加明显，只有具有产业资本运作与战略新兴产业类个股，方能在弱势中走出困境，如以下两大主线。

　　其一，多股控股股东发增持动员令。政策鼓励上市企业加杠杆，同时股价暴跌给前期股权质押、员工持股、定增带来重大冲击情况下，倒逼重要股东采取相应举措来保股价动力大增。预计接下来企业资本运作将更加频繁。

　　其二，环保部：把大气污染治理水平提到新高度。全防全控各类污染物、污染点源，总量一起抓、固定污染源和非固定污染源头重视，是改进环境质量三大措施。措施一旦落实，将给特殊大气污染物处理、机动车船尾气污染物处理企业带来利好。

　　综合来看，在管理层护盘、量能大幅萎缩下，空方杀跌动能减弱，而市场结构性特征将更加明显。因此，当前我们可大幅收缩战线，只投资最确定性机会类个股，如对上面两大主线，且又有主力资金护盘个股，我们不应再错杀。(广州万隆)

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https://business.sohu.com/20150908/n420637721.shtml business.sohu.com false 第一财经网站 https://www.yicai.com/news/2015/09/4682410.html report 3973 周二早盘，沪指低开后，一直维持低位弱势盘整态势，尽管一度翻红，但很快回落，临近午盘时，沪指出现小幅跳水，跌幅扩大。两市成交大幅萎缩，沪市半日成交仅1008亿元。