公开市场持续回笼，市场流动性平稳

　　大智慧阿思达克通讯社9月17日讯，央行今日在公开市场进行了400亿元逆回购操作，规模继续缩水，本周公开市场回笼资金1400亿元。市场人士表示，虽然逆回购缩量与预期不符，但市场流动性并未受到明显冲击，预计资金利率将继续保持平稳。

　　“最近都比较稳定吧，供需比较 均衡，虽然利率中枢提升了，但不会像前一阵那样借不到钱，所以感觉还好。”上海一券商交易员谈及市场流动性时对大智慧通讯社表示。

　　他认为，央行逆回购缩量可能与市场诉求不高有关，“有些机构手里钱还是蛮多的，流动性也不紧张，再宽松只能对外汇市场造成压力，所以收一点也正常。而且从市场表现看，也没见到什么大的冲击。”

　　流动性预期方面，他称，短期内保持稳定的几率比较大。一方面，国内经济以及股市下行的压力，实际融资成本的高企，意味着资金利率必须保持在低位。另一方面，来自外汇市场上的压力，意味着央行不可能大幅放松，即便后续会继续降准，也只能是对冲操作。

　　中国央行本周二和周四分别在公开市场进行了500亿元和400亿元7天期逆回购操作，中标利率均持平于2.35%，由于本周二和周四分别有1500亿元和800亿元逆回购到期，因此公开市场单周净回笼资金1400亿元。此外，本周二还有500亿国库现金定存到期，若将此计算在内，则净回笼1900亿元。

　　上周，央行分别于周二和周四开展1500亿和800亿7天期逆回购操作，中标利率均持平于2.35%。由于上周公开市场有1500亿元逆回购到期，因此单周净投放资金800亿元。

　　外汇方面，人民币兑美元即期近几日波幅逐渐缩小，趋于平稳，由于美联储议息决议公布在即，市场观望气氛比较浓重。此外，中国国家外汇管理局综合司司长王允贵今日表示，人民币贬值压力已基本释放完毕。当前人民币汇率已经大体恢复稳定。中国目前每个月有500亿美元左右的基础性顺差。人民币不具备贬值基础。

　　招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮稍早就曾对大智慧通讯社表示，央行公开市场逆回购缩量，一个可能的情况是央行减少了对汇率的干预，因而不需要大量投放逆回购了。

　　不过，资金面方面，刘东亮同时表示，尽管目前资金面相对平稳，但从银行的超储率分析，9、10两月资金面其实相当脆弱，短期内货币市场利率出现大幅波动的风险在上升，而波动水平可能将主要取决于央行对汇率市场的干预和公开市场的流动性投放。

　　华创证券资深债券分析师屈庆认为，资金会不会紧张，一方面取决于央行根据国内经济情况的调控，另外央行也不是万能的。从经济情况看，央行投放了很多的基础货币，但实体融资需求弱，因此大量的资金堆积在债券市场。如果财政刺激一旦得以展开，实体融资需求回升，反而会降低基础货币的宽松度。

　　因此，屈庆认为，资金面会不会紧张不仅要看央行政策是否有所变动，同时也需要观察实体经济融资需求的变化。

　　周四银行间资金利率继续持稳，其中，截至11:03，银行间隔夜质押式回购加权平均利率报1.8653%，上日报1.8781%，7天品种报2.3537%，上日报2.3795%。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：孔驰/席斯

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