通源石油购多项油气资产 中国民营油企加速出海转型

　　上市后业绩持续变脸的通源石油(300164.SZ)，正在进行一系列密集的资产收购动作。

　　9月17日，通源石油公告拟收购北京波特光盛石油技术有限公司和大庆市永晨石油科技有限公司70%和 55%股权，作价7.36亿元。

　　就在9月14日，通源石油通过全资子公司收购了一家美国

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　　无论通源石油通过并购能否实现扭亏为盈，其这一动作在民营油气行业都颇具代表意义。

　　“如何寻求新的盈利点、谋求转型及布局海外，是低油价时期当下油气企业主要的战略思路。”中国石油大学副院长董秀成认为，受全球油价低迷影响，石油开发类企业面临利润急速下滑，因此通过资产并购完成转型已成为大多数企业的选择。

　　通源石油样本

　　通源石油公告称，公司计划收购波特光盛70%股权和永晨石油55%股权，并拟采用锁价方式非公开发行募集配套资金4.1亿元。

　　被收购的波特光盛成立于2011年，其主营业务为与油井仪器相关及石油勘探开发、石油软件开发等，并与“三桶油”及海外客户建立了稳定良好的合作关系。更为重要的是，这家企业的盈利状况不错——其2014年度实现营业收入1.79亿元，净利润4743万元。

　　永晨石油则位于东北大庆，也是主要以石油勘探技术为主的企业。在此项交易前，通源石油就持有永晨石油45%股权，完成后通源石油100%控股该企业，业绩表现也可圈可点——2014年实现营业收入1.3亿元，净利润3649.8万元.

　　实际上，这两家公司只是通源石油扩展业务规模的一部分。

　　9月14日，通源石油全资子公司TPI与 Cutters签署了股权收购意向书。根据该意向书，TPI及其相关方将收购Cutters现有股东、个人股东及管理层股东所持有Cutters 96%的股权

　　据了解，Cutters经过近8年发展，先后兼并收购了4家油服企业，目前在美国主要五大油田生产区都拥有分支机构。

　　一德期货能源分析师徐永波表示， Cutters在射孔、测井以及相关电缆服务领域处于行业领先地位，通源石油收购Cutters是实施“通源北美”战略的一部分。

　　早先，在今年3月份通源石油通过增资的方式曲线收购了专注于射孔领域的美国安德森射孔服务有限公司。

　　“北美是全球最大的油服市场，前景广阔。”通源石油董事长张国桉公开表示，通源石油射孔产品销售近年来已逐渐转向北美。

　　通源石油此番收购多项资产，或正是为了挽救公司上市后不断下滑的业绩。其2011年上市后，净利润增长率呈现出逐年加速下滑趋势。特别是今年发布的半年报业绩，更是让投资者大跌眼镜。数据显示，上半年通源石油净利润亏损2761万元，同比降幅高达4184.71%。

　　通源石油将业绩大幅亏损的原因，归属于国内外石油公司投资普遍放缓，而且公司工作量一般都在下半年实施。

　　“显然，正是因为业绩不佳，通源石油开始加速转型寻求增加新的利润点。”徐永波认为，伴随国内投资持续减少及国际油价的低位运行，通源类型的油服行业全面进入不景气周期。借机加快收购兼并力度，选择合适标的，完善产业链，已成为油服公司新的战略选择。

　　密集“出海”

　　油气行业整体低迷，民营油企正面临着更高的风险和困境，这种困境还包括国内能源垄断局面短期内难以打破，而布局海外已经成为寻求转型的主要途径。

　　9月22日，深圳能源（000027.SZ）子公司深能国际以不超过5.4亿美元的价格收购CPT Wyndham Holdings Ltd的100%股权，布局水电行业。

　　8月14日，同为能源上市公司的洲际油气(600759.SH)公告称以3.405亿美元收购位于哈萨克斯坦克山公司100%股份。此前，该公司还斥资公司5.25亿美元收购了哈萨克斯坦马腾石油公司95%的股权。

　　相比之下，洲际油气今年上半年的财务报表要优于通源石油。洲际油气上半年累计实现营业收入 6.5亿元，较上年同期增加 85.26%，其中净利润 1644 万元，较上年同期增加 79.52%。

　　事实上，国内能源民营企业对海外能源企业的兼并收购潮，自2014年国际油价下挫开始即呈现出爆发之势。

　　2014年10月，岚桥集团以2亿元澳元并购澳大利亚西部能源项目，该项收购案成了国内企业跨境低成本收购外资企业的典范案例，这也是国内民营企业首次收购海外能源类上市公司。

　　同年8月，光汇石油（00933.HK）以10.46亿美元的价格收购美国阿纳达科中海油合作的渤海湾曹妃甸油田项目部分股权。

　　早先，2014年6月，挪宝新能源集团董事长孙国平以个人的名义耗资7.1亿港元收购加拿大阳光油砂23.16%股份，此后孙国平持续增持。

　　民营石油企业布局海外的大军不断涌现，这些只是其中一小部分。

　　根据晨哨集团统计数据显示，2014年能源矿产行业68宗海外并购中有51宗股权并购，占总宗数的75%，涉及金额134.80 亿美元，占当年能源矿产行业海外并购总额的60.34%。

　　“国内民营油企在转型过程中，不断购并海外企业，但这种收购并不一定会带来利润增长，反而短期会造成财务压力。”徐永波说，海外能源收购的要求相对较低，但面临的不确定因素也相对较多。

　　另据了解，海外份额油需要通过“三桶油”排产才能进入国内市场，这成为民营油企在海外找到石油后往国内市场输送的另一个障碍。有数据显示民企海外资源并购事件中，失败率高达八成。

　　在知名能源专家林伯强看来，低油价背景下以低价获得海外油气资源也是对未来经济上升预判，有助于国内能源安全，符合中国能源安全战略。

　　也有行业人士认为，未来空间不明朗以及企业在转型的过程中的财务压力，收购大型能源项目非唯一的方式，收购一些在能源技术领域具有话语权的企业会更有利于转型。