国金策略分析师：反弹目标3800，IPO重启利好三大板块

　　大智慧阿思达克通讯社11月9日讯，国金证券策略分析师黄岑栋今日下午在大智慧终端路演平台表示，IPO重启短期内利好大盘，不过中长期来看，筹码的博弈可能给市场带来不确定性。

　　黄岑栋表示，目前来看，市场的风险偏好依旧维持在高位，短期仍会有不少的机会。但同时存 在着一些不确定性，以及基本面的持续下行对估值的担忧，同时经历了7、8月份两次大幅下挫之后，市场情绪以及资金都需要时间来修复，反弹目标位3800上下。

　　以下为路演具体的问题情况：

　　问题：此次IPO重启，取消预缴款制度是一大看点，能否请您分析一下这一修改的初衷和影响？

　　回答：初衷，一是为了减少打新时候资金面的波动，二是为了刺激打新的同时增加大家对筹码的需求。影响的话，短期应该是正面的。因为这次改革之后，全民打新，中签率会下降，这样的结果是新股上市后的表现会更出色，导致大家去购买筹码的意愿会更强，这样就会带动大盘上涨。但从中长期的角度看，后面就要关注筹码博弈的事情发生。

　　问题：IPO重启，哪些板块受益最大？

　　回答：我们认为会对以下三类板块产生影响：一是次新股，二是低估值的蓝筹股，三是参股IPO项目的个股。

　　问题：IPO重启对市场情绪有何影响？今日A股大涨是否意味着没给市场心理带来压力？

　　是的。从今天大盘的表现来看，市场将IPO作为了利好进行解读。实际上，IPO对资金面的影响在短期之内并不大，而且这次发行制度改变之后，对投资行为也会产生影响。就像我之前所说的，大家会为了打新，对筹码的需求会上升。那么对于大盘短期内就会形成利好。

　　其实从长期来看，IPO对资金的压力是会逐渐累积的，但由于本次发行制度的改变，实际上长期来看负面影响会小于之前几次。但是有一点需要提醒的，时间拉长来看，目前的筹码在四种人手里，分别是产业资本、机构、散户和国家。产业资本、国家不会打新，只有机构和散户会打新。那后期筹码怎么来呢？所以，从长期来看，如果市场意识到了这一点，就有不确定性存在了。

　　问题：A股此次发力是反弹几率大一些还是反转的几率大一些呢？ 可以到达什么点位？

　　回答：目前我们还是把这次上涨定义为反弹。因为目前还存在着一些不确定性，以及基本面的持续下行对估值的担忧，同时经历了7、8月份两次大幅下挫之后，市场是需要一段时间对情绪对资金都是要时间来修复的。

　　我们原先将反弹的目标位定在3500上下100点，但目前来看，已经超出了我们原来的预期。关键因素是市场的情绪被IPO所激发。我们认为后面还是会存在着一些不确定的事件，比如美国是否加息，人民币能否进入SDR。要将市场偏好维系的高位是需要不断有事件性因素出来的。如果事件性因素偏向于负面，那么对于大盘就会产生压力。所以，我们目前把目标位上调至了3800上下100点。

　　问题：重启按说利好证券股，为什么回落而今年坏账增多的银行暴涨？

　　回答：因为银行股属于低估值的蓝筹股，他们的作用是当成了筹码，只要业绩不发生亏损，那么就会有筹码的意义。

　　问题：能否分别分析一下大盘股和中小板块风险和机会呢？可以看到，这波反弹走得最好的其实是创业板。

　　回答：大盘股的机会主要是金融股里的银行股，被贴上了筹码的标签。风险在于经济超预期的下滑，以及场外资金入场意愿下降。创业板的机会主要是因为他们代表着经济转型的方向，但风险在于换手率过快，如果要进一步上涨，需要每天2000亿元的成交额，相当于近10%的流通盘换手率，这持续性能有多久，就是一个非常大的不确定因素了。

　　发稿：任海霞/古美仪 审校：李书成

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