国际观察：美国货币政策转向迈向利率正常化道路

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2015-12-17 18:01:20

来源：中国新闻网

　　视频：关注美联储加息：加息前人民币汇率现八连跌来源:央视新闻

　　中新社纽约12月16日电题：美国货币政策转向迈向利率正常化道路

　　中新社记者阮煜琳

　　金融危机爆发后美国已经持续七年的零利率时代16日宣告结束。经济学者认为，美联储启动加息，标志着美国经济已经摆脱金融危机阴影，也是美国一个新的货币政策周期的正式开始。

　　美国联邦储备委员会16日宣布，将基准利率，即联邦基金利率上调0.25个百分点。从17日开始，联邦基金利率将由目前的0-0.25%提高至0.25%-0.5%。这也是美联储自2006年6月以来首次加息。

　　为刺激经济恢复，从2008年12月开始，美联储在金融危机开始后大幅削减利率，并一直维持超低利率在接近于零的水平。2014年初开始，美国中央银行开始削减其债券购买计划。2014年10月美联储宣布结束量化宽松政策后，市场一直密切关注着美联储提高联邦基金利率的时点。

　　在投资者一年多的等待中，美联储官员认为当前美国经济已足够强劲，可以承受货币宽松政策的缓慢退出。最近几个月，美国经济企稳；美国失业率已从2009年10%的高位降至5%，劳动力市场被认为已经实现充分就业。

　　“美国央行现在启动加息正当其时，但考虑到利率政策对就业、劳动力市场、实体经济的影响有6个月到1年的滞后效应，个人认为美国加息时点略为偏晚”，联合国经济与社会事务部发展政策与分析司司长洪平凡16日接受中新社记者采访时说。

　　美联储主席珍妮特·耶伦此前多次强调首次加息的重要性，称“它是美国经济已经从金融危机和经济衰退中恢复的一个重要标志”。

　　“美联储启动加息，是美国金融危机结束的重要标志之一。表示美国经济已经从金融危机中摆脱出来”，洪平凡说。

　　“美联储启动加息，表示美国货币政策迎来拐点，但是不要过度解读。”洪平凡说，美联储控制的是短期利率，即银行的隔夜拆借利率，其他利率尤其是长期利率走势，主要是由金融市场决定的，受美联储政策影响有限。

　　其次，零利率货币政策，是金融危机状态下，美联储采取的应急手段，不是正常经济状态下的一个均衡利率水平。美联储启动加息，取消零利率，是政策利率正常化的开始。

　　第三，美联储表示，将采取小幅、渐进性的加息步伐。此举对全球金融市场以及美国经济有正面和负面影响，但负面影响相对有限。

　　洪平凡说，从心理层面上说，美联储启动加息，是给投资者和消费者吃了一颗定心丸。表明美联储判断金融危机结束，美国经济已经从金融危机中恢复。加息降低了未来经济走势和货币政策的不确定性，增加了消费者和投资者的信心。

　　对实体经济而言，加息导致投资成本上升，但降低了投资的不确定性，有助于缓解投资者观望情绪。总体而言，对美国经济负面影响有限。

　　第四，将对全球经济和全球金融市场产生影响，尤其是对负债率高、储蓄率低、严重依赖外资的国家影响较大，如一些拉美国家。

　　第五，对中国经济影响有限。中国居民储蓄率高，经济并不严重倚赖于外资。而外国对中国的投资主要是长期投资，不是短期投资。加息将导致热钱流出，但影响有限。

　　同时，对中国实体经济影响有限。中国经济正经历结构调整，面临转型的挑战，但与美国加息没有直接关系。中国一些地方或企业有美元债务，但主要是微观层面的影响，宏观影响有限。

　　“美国加息将使人民币兑美元贬值压力加大”。洪平凡说，人民币贬值利于出口，不一定是坏事。如果一个国家的货币长期、大幅度贬值，预示着该国经济和政治的不稳定，但是对于汇率的小幅波动，不要过度反应。

　　这位专家表示，美国央行加息是美国货币政策正常化道路的开始，美国货币政策正在摆脱金融危机期间非正常状态的利率水平。但现在乃至未来一段时期内，美国货币政策仍然宽松。