宁高宁留下跨国公司家底盈利将考验继任者(图)

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2016-01-05 20:58:30

来源：第一财经网站

　　1月5日，中粮集团董事长宁高宁卸任，11年掌舵中粮生涯就此划上句号。

　　宁高宁治下，中粮成为一家跨国粮商，使中国第一次有了在国际农产品市场发挥影响力的自主平台，创造了历史。

　　受益央企整合资产滚雪球

　　宁高宁资产运作和把握时机的能力在中粮的历史上，特别

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是运用市场手段实现规模的快速扩张，估计少有人能出其右。

　　2009年7月，中粮集团联手厚朴基金，投资61亿港币收购蒙牛公司20%股权。当时三聚氰胺风波几乎让蒙牛崩溃，中粮出手接盘蒙牛，不仅没有背上趁人之危的恶名，反而给人以雪中送炭的感激。

　　2014年，中粮收购来宝农业和尼德拉，也是两家处在经营的低谷时期，2015年12月，中粮以7.5亿美元收购来宝集团所持有的中粮来宝农业49%的股权，比此前收购51%的代价少了近一半，抄底能力可见一斑。

　　市场化的资产运作手段之外，央企的兼并整合让中粮做大更加如虎添翼。最近十年左右的时间里，中粮是央企整合的最大受益者之一。

宁高宁

　　2004年，中国土畜并入中粮集团。

　　2006年，中谷粮油集团公司并入中粮集团。

　　2013年，中国华粮物流集团公司并入中粮集团。

　　2014年，中国华孚贸易发展集团公司整体并入中粮集团。

　　市场运作加上政策性的资产划转，宁高宁治下的中粮在资产规模上的扩张速度远超过往。

　　作者梳理的数据显示，1992年~2004年年底宁高宁任中粮董事长，13年的时间里，中粮资产从95亿元人民币增加到598亿元人民币，增长了5.29倍；宁高宁就任后，约11年的时间里，增产增长了6.64倍，达到2015年9月底的4570.96亿元人民币。

　　

	2004年年底	2015年9月
资产总额	598亿元	4570.96亿元
资产增长倍数	5.29（与1992年比较）	6.64

　　资产的高速增长使中粮拥有了与跨国粮商叫板的能力，中粮在大豆等油料作物的压榨能力、大米加工能力、小麦加工能力等指标上，不仅在国内大幅领先嘉吉、邦吉等跨国公司和本土企业，与市场第一的丰益国际也十分接近。

　　

	2004年年底	2015年6月底
油籽压榨能力	690万吨	1158万吨
食用油精炼能力	160万吨	433万吨
大米加工能力	无数据	244.5万吨
小麦处理能力	100万吨	345.1万吨

盈利水平不及11年前

　　家大业大了，但是盈利问题也随之而来。2008年以后，中国对小麦、水稻等主粮进行托市收购，收购价格整体连年上扬；对玉米、大豆等进行临时收储，收储价格也大幅高出国际市场价格，导致中国的粮食价格成为世界高地，从事加工业的企业，包括中粮在内，原料成本高企，盈利举步维艰。

　　中粮承担相当分量的政策性任务，拥有小麦、大米、玉米的进口配额，由于国内外巨大的价格差，拥有进口配额等同于坐地生财。

　　2015年12月，中粮集团总裁于旭波与泰国商业部外贸厅厅长Mrs Duangporn Rodphaya在曼谷签署了100万吨泰国大米进口合同。泰国米当时的出口均价折合约2400元/吨，比国内晚籼米要便宜近1600元/吨。利润的想象空间极大，让很多粮油圈人士包括地方粮油国企羡慕不已。

　　在政府补贴上，中粮也是主要的受益者之一。2014年，中粮集团获得的政府补贴达到39.43亿元，数额之巨不少企业望尘莫及。

　　政策性的业务带来的收益和补贴，毕竟只是小头，粮油加工还得看市场。国内粮食政策性收储形成的稻强米弱、麦强面弱局面，冰冻三尺非一日之寒。中粮无力破解，其他企业也没有良法应对，加上海外收购的资产接收整合需要时间，使中粮的盈利状况有恶化的迹象。

　　2004年底，宁高宁刚接手中粮时，中粮的净利润约10亿元人民币，到2014年底，尽管资产滚雪球般扩大到近2500亿元，利润仅有9.8亿元。截止到2015年9月的九个月时间里，中粮变成亏损3.56亿元。