公募基金行业整体爆发式增长　易方达逆袭

　　2015年已落下帷幕，这一年中，公募基金行业整体迎来了爆发式增长。截至2015年11月，行业规模达到7.2万亿元，随着12月份大盘上涨2.72%，2015年末的公募规模极有可能逼近或是创出历史新高。

　　在此态势下，几乎所有的公募基金公司都量价齐增，不过由于增速的严重分化

相关公司股票走势

• 东方财富
• 海通证券

　　东方财富Choice统计显示，剔除QDII基金部分(下同)，截至2015年12月末，天弘基金资产管理规模6739.30亿元，继续领跑整个基金行业，华夏基金和易方达基金紧随其后，资产管理规模分别达到5902.09亿元、5759.67亿元。

　　相比2014年，公募前三的差距已经明显缩小，尤其是易方达与华夏基金之间的差距不足150亿元，这意味着两者的位次随时可能出现更替。天弘基金也显得“小心翼翼”，伴随着货币收益率的大幅降低，它的领先优势明显缩小，而除去货币基金的“虚胖”，其管理规模的排名或止步前30位。

　　冠军“纸老虎”

　　对于中国基金行业来说，天弘基金的做大缘于阿里余额宝源源不断的“货币”导入，尤其在货币收益率未大幅下降期间，天弘基金实现了大幅扩张。作为货币基金行业的巨无霸基金，天弘基金旗下的天弘余额宝基金在去年一季度历史性地突破了7000亿元大关。

　　不过，伴随着2014年下半年来央行多次降息，中国货币市场收益率大幅下滑，货币基金的战线也出现了收缩。然而幸运的是，始于去年6月中旬的股市暴跌让中国投资者风险偏好大幅降低，由于货币基金具备接近无风险且具备高流动性的属性，成了大量避险资金的好去处，与此对应的货币牛市焕发生机，行业规模大幅扩张，并于去年10月达到高峰。

　　中国基金业协会数据显示，截至2015年10月31日，境内100家基金公司累计拥有203只货币基金，累计管理规模达到3.73万亿元。天弘余额宝趁势再度发力，2015年基金三季报显示，截至9月末天弘余额宝规模达到6039亿元，到了10月份，天弘余额宝再度冲关7000亿。

　　然而当A股市场回归正常化，天弘基金的货币优势逐渐转变成了扩张劣势，伴随着去年四季度股市的反弹，天弘基金遭遇了大量的赎回。

　　截至目前，若剔除天弘余额宝基金，天弘基金旗下其他73只基金累计规模总和仅为547亿，其中，38只基金规模不足5000万，即便把A、B、C、D等子基金规模合并统计，也有10多只基金规模达不到5000万的清盘红线。

　　“如果没有天弘余额宝，天弘基金将沦为三线基金。”一位长期跟踪基金市场的资深投资者对《第一财经日报》如此评价。

　　东方财富Choice数据显示，截至2015年末，国内105家公募(包括券商资管)中，达到600亿元规模的有38家，其中排在39位的国寿安保基金规模为570.03亿元，这基本与“去余额宝”的天弘基金规模相接近。

　　易方达逆袭

　　2015年的基金市场最具看点的莫过于易方达新兴成长基金一骑绝尘，以171.78%的收益获得开放式基金年度总冠军。

　　在基金冠军的带动下，易方达基金在2015年业绩全面开花，除了收获基金总冠军殊荣外，易方达旗下创业板ETF以82.16%的涨幅摘得2015年指数型基金的冠军，这也成就了易方达2015年“主动+被动”的双料冠军。

　　相比权益类投资，易方达固收类业绩同样突出。据统计，截至2015年12月末易方达旗下27只债券基金的产品平均收益率超过12%，成为前十大基金中债基业绩的领先者。

　　在业绩优势的带动下，易方达过去一年实现了规模大扩容。短短一年间，易方达基金规模增长突破3400亿元，这几乎等于再造了一家大型基金公司，这一数字甚至达到了一家排名业内前十的基金公司的规模。

　　“我们并不注重规模的增长，如果算有效资产规模的话，我们去年就已经是业内第一了。”易方达基金内部人士对《第一财经日报》称。

　　根据海通证券定义，“有效规模”是指按照各类型基金的管理费标准化为股票型基金管理费的规模。另一个行业指标也见证了易方达基金的实际霸主地位。据东方财富Choice统计，在非货币基金中，易方达以2690.57亿元的规模遥遥领先于华夏基金2203.27亿元、嘉实基金2003.43亿元的规模，位列行业第一，天弘基金的这一规模挤不进业内前30位。

　　相比易方达基金的春风得意，华夏基金显得“老气横秋”，但其实，华夏基金最近几年一直延续了这一颓势。

　　2012年～2013年，华夏基金投研核心人物中有“公募一哥”之称的王亚伟、时任华夏基金副董事长的范勇宏先后离职，这对华夏基金来说无疑是沉重的打击。此后不久又有两位高管刘文动、张后奇离职，2014年，总经理滕天鸣离职。至此，范勇宏时代的核心成员几乎全部出走，对华夏基金来说，失去了中国最资深的、第一代公募基金行业领袖。

　　一线基金经理与核心管理层的流失，让华夏基金损失惨重，这样的态势也很快反映在基金的业绩上，最具典型的便是华夏大盘和华夏策略两只王牌基金，在王亚伟管理期间曾是业内的佼佼者，但2015年度在开放式基金排名中，华夏大盘排名跌至743位，华夏策略跌至374位。

　　一升一降之间，华夏与易方达基金之间的差距近在咫尺。在一些业内人士看来，这样的差距近乎为零，上述基金投资者对本报称：“如果易方达的基金冠军放开申购，那易方达基金的规模极有可能在几个交易日内超越华夏基金。”