银行： 收紧美元负债 外汇衍生品工具缺乏

    “现在各方面主要是担心人民币一下子贬值太快，导致短期贬值预期加强，又涌现大量买美元的需求，进一步导致贬值。”谈及人民币汇率波动引发的市场情绪，一名国有大行国际业务人士说。

　　1月14日，多名消息人士向21世纪经济报道记者表示，1月13日上午，国家外管局上海分局召集各银行进行座谈，了解近期各银行客户端对人民币汇率波动的反馈。“主要就是强调下银行的自律，控制流出是重要主题，但并没有部署新的政策。”其中一位消息人士称。

　　21世纪经济报道从沪上多名银行人士处了解到，由于1月以来美元持续升值，企业美元贷款，包括内保外贷业务，均受到影响。对于出口企业而言，由于远期锁汇的成本过高，目前可以使用的避险工具较少，各银行正积极研究应对方案。

　　收美元负债，或致企业整体资产负债规模下降

　　有国有大行国际业务部人士向21世纪经济报道记者表示，因人民币汇率波动，目前很多客户正在统一原先在资产和负债两端的币种错配。

　　据其介绍，有一些企业在海外借美元，但持有的是人民币资产，比如人民币理财产品，或者是人民币投资项目，到期后再卖掉人民币资产，换成美元还款。这在人民币利率较高、美元利率较低同时人民币汇率保持稳定，且上升的情况下，具有套利空间。但在人民币贬值且汇率剧烈波动的时候，这种币种错配就形成了风险敞口。

　　“目前看到比较多企业在做调整。一方面，是缩减了资产，把人民币资产变卖，或者投资收回，来归还美元贷款，这样企业整个资产负债规模会有所下降，应该说也是健康的。”该人士说，“或者，人民币资产短期内不好处理的，有把美元负债调整成人民币的。”

　　有上海自贸区内银行人士也反映了该趋势。据其观察，目前区内企业融资方向发生改变，原先从境外借美元的，很多已经转变为在自贸区内借人民币。

　　另外，还有股份制银行对公人士反映，在汇率波动情况下，内保外贷业务也受到一定影响，但影响并不大。

　　所谓内保外贷，一般操作是境内企业提供人民币资产的质押物，比如人民币存款或者理财产品，由境内银行向境外资方银行开具保函，由境外银行发放外币贷款。这其中，分有两种情况。

　　第一种，境内银行开具的是人民币保函。当人民币贬值，对于境内银行而言，不需要向企业追加抵质押物，但是境外的出资银行可能会要求境内银行增加保证金或缩小贷款规模。

　　第二种，境内银行直接开外币保函。当人民币贬值，对境外出资行来说是同币种，无影响，但境内银行可能向企业追加质押物或保证金。

　　“这块影响目前倒不是很大，因为银行质押物的质押率一般不会是100%，留有余地。而且人民币小幅波动，即使要求企业补足，也就是几个百分点。”前述股份制银行人士表示。

　　避险工具缺乏“客户现在担心什么呢，很多进口企业开信用证进行支付，眼看着美元一天天升值，每延后一天，他的支付成本都在增加，”对于如何帮助企业规避汇率风险，一名国有大行国际业务部人士表示也很苦恼，“正在想方案。”

　　多名银行贸易融资人士向21世纪经济报道记者坦言，目前能够使用的外汇衍生品风险对冲工具十分有限。比如，外汇远期交易就已经很难做。

　　所谓远期外汇交易，是指买卖双方预先签订合同，规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日进行交割，也就是“锁汇”。

　　掉期外汇交易，则是指在买进或卖出一种期限、一定数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。

　　其中，人民币外汇掉期属于基础性汇率衍生产品，当企业有人民币资金但需要外币资金时，可办理前端买入/后端卖出（Buy/Sell）结构的该类业务。

　　转机源自去月8月央行发布的相关政策。

　　根据《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，从2015年10月15日起，开展远期售汇业务的金融机构（含财务公司）要上缴外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。

　　“所以，这个政策之后，我们涉及到有远期结售汇结构的产品报价，都会偏离市场价，对企业来说，远期锁汇或外汇掉期现在都不是个好选择。”有股份制银行熟悉该业务的人士表示。

　　除了客户的外汇资金，银行也有一小部分自己的外汇运营资金。

　　前述国有大行国际业务部人士介绍道，出于银行自身的风控，对任何一个币种，留多少多头或者空头的风险敞口，都有严格控制。同时，对中资行而言，结售汇后外汇多头有上限控制。这也就意味着，银行并不能任意将自有外汇资金兑换成人民币。