马骏：央行6000亿资金支持有替代降准含义

　　央视援引中国央行研究局首席经济学家马骏称，这次央行明确了所提供的中期流动性的规模，安排6000亿元以上的资金予以支持，有替代降准作用的含义。这对稳定市场预期和利率，会起到积极的作用。值得注意的是，这次降低中期借贷便利的利率，也体现了央行引导融资成本下行的努力。

　　央行昨日发布公告称，对于中期流动性需求，将通过分别开展MLF、SLF、PSL等操作安排6000亿元以上资金予以支持：

　　一是根据金融机构需求情况，开展一定规模的MLF操作，并适当下调3个月MLF利率至2.75%；

　　二是对合格中小金融机构的流动性需求，将继续通过SLF和信贷资产质押再贷款提供资金支持；

　　三是对经济重点领域和薄弱环节，将继续通过PSL和信贷政策支持再贷款提供适当成本资金支持。

　　不过，《中国证券报》今日在头版发文指出，宏观政策仍有宽松空间。

　　《中国证券报》在文章中表示，在宏观调控政策方面，积极财政政策还有很大空间。目前我国处在产能过剩治理的重要节点，经济增速下行，资本波动压力较大，货币政策施展的空间受到不少限制，此时财政政策需要更多发挥效应，进一步提高财政预算赤字规模和赤字率，财政赤字率可以提高到3%左右。加大对公共产品和公共服务的投入，实施结构性减税，激发民间投资动力。

　　对于货币政策，文章指出，将存款准备金率、利率调节和公开市场操作相结合，确保金融体系流动性平稳和市场利率保持在合理水平。可以根据市场流动性水平和外汇占款变动，适时下调存款准备金率。同时，由于资本回报率下降水平快于市场利率，央行仍需要通过多种途径引导市场利率水平。此外，还应加大对市场利率和汇率走势预期的管理，给予市场较平稳明确的预期，避免出现阶段性时点的利率、汇率剧烈波动。

　　虽然央行一直没有实行市场所期待的降准，但央行近日连续释放流动性。

　　1月19日，央行对22家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%。

　　1月18日，央行以利率招标方式开展了550亿元短期流动性调节工具（SLO）操作，期限为3天，中标利率2.10%。

　　央行昨日发布公告称，对于中期流动性需求，将通过分别开展MLF、SLF、PSL等操作安排6000亿元以上资金予以支持。

　　《经济参考报》发表文章称，央行近期更多采用公开市场操作的方式来熨平资金面，预期中的降准几度延后。虽然货币继续宽松的空间仍在，但政策宽松的边际效用明显递减，而且目前的主基调是供给侧改革，所以市场或许要降低对今年中国央行大幅货币宽松的预期，降准降息仍在政策篮子之中，但节奏将明显不如去年。