本报记者 刘丁 广州报道
1月20日，印度卢比直线跳水。美元兑卢比汇率盘中一度达到68，接近2013年8月份68.85的最高点。
2016年1月份以来，随着资金加速流出新兴经济体，印度卢比一路贬值，美元兑卢比从66左右飙升，于1月14日突破了67。1月20日早晨，亚洲货币及股市同时下滑，印度市场刚刚开盘，美元兑卢比便90度直线拉升，迅速突破68。一些印度国有银行在印度联邦储备银行的授意下，在市场上卖出美元，才勉强把汇率稳定在68.1一线。截至北京时间下午19点，美元兑卢比为68.03。
救市
早在2015年8月，印度储备银行行长拉詹（Rajan）就表示，“央行将亳不迟疑动用外汇储备以降低汇率波动性”。当时由于中国股灾，人民币汇率波动，印度卢比也急剧贬值，美元兑卢比从64迅速蹿升到67左右。
2016年1月4日，卢比再次急剧贬值，跌至66.5的两周新低之后，在印度储备银行的授意下，印度国有银行开始在市场上卖出美元，以阻止卢比进一步下滑。
但是，这丝毫没有能阻止卢比贬值的势头。1月19日，印度国有银行抛售了大量美元，勉强把卢比稳定在67.65的收盘价，但是，1月20日开盘不久，卢比一举突破68。
“（卢比贬值）基本的原因是美联储2015年12月份的加息，使得全球投资者对新兴经济体产生了一种普遍的悲观”，印度宏观观察者基金会Abhijnan Rej接受21世纪经济报道采访认为，“但是，要看到印度的经济基本面依然强劲。印度市场普遍预期当前的贬值压力会很快缓解。”
“卢比最新贬值也受人民币贬值的影响。”前中国驻印度外交官、著名印度学者毛四维接受21世纪经济报道采访认为。
“国际资本的外流确实并不是好事情，但是，印度经济相比起来更加依赖国内消费，因此，最关键的还是看印度自身经济的增长情况如何。”Abhijnan Rej告诉21世纪经济报道。
危机重演？
印度在2013年8月的时候，曾遭遇到卢比汇率的最惨状况，美元兑卢比达到68.85的最高价格。当时，印度经济几近崩溃，经常账户赤字达到GDP的6%，大量即将到期的美元债务无力偿还。
然而，莫迪总理的上台似乎重新把印度经济和卢比拯救了回来。2014年莫迪上台之后，卢比不断升值，显示了国际资本对于印度改革前景看好。国际原油、黄金价格下跌，外资重新进入，2014年赤字占印度GDP比例降低到1.3%左右，美元兑卢比汇率一度跌到60之下。
但是，随着时间的增长，印度改革前景的不确定，加之国际经济恶化，2015年印度进出口双双缩水，国际金融形势变化，美元进入加息周期，日元、欧元情况不定，国际资本加速抽离新兴市场，油价暴跌，风险偏好下降，人民币急剧波动，使得近期卢比再次不断贬值，直到目前接近2013年危机时的水平。
此前，卢比曾经历两轮危机，1991-1992年间，卢比贬值37%；2012-2013年间，印度卢比贬值超过40%。当前，卢比的贬值，是否会再次重演前两次危机？
关键看改革
目前，外国资金在印度金融市场大量盘踞，印度超过60%的公司债券是卖给了境外投资者，2014年，境外机构投资者向印度股市投入了161.5亿美元。
据英国《金融时报》的数据，莫迪上台后，2014年印度吸引FDI同比增47%，截至2015年6月底，印度获得的FDI总额高达300亿美元，同比增两倍以上。外资来得快去得也快，一旦发现印度改革前景不好，撤走的速度也是很快的，而撤出必然伴随卢比贬值。
如果这样的情况发生，印度的经济势必再次陷入危机。因为，莫迪总理并没能改变印度经济结构的失衡。虽然印度制造、莫迪外交等一系列措施，迅速拉动2015年到印度的外国资本的增长，但是，印度经济结构、政治、土地等改革却步履维艰。
2016年的印度与2013年的经济结构弱点依然一样，毫无改观：贸易逆差巨大，增长主要依赖国内消费市场，“对流入印度证券市场的国际游资依赖过多，因而抵御外来风险的能力较低”，毛四维指出。
关键还是要看印度改革。
“现在印度国内还没有要发生危机的感觉”，Abhijnan Rej说，“我认为，印度卢比不会剧烈贬值。眼下，印度的政策制定者们正推动一系列关键的改革。印度市场预期，一旦这些改革有进展，就将能够止住资本外流的趋势。有利于卢比的稳定。”
“印度经济改革前景不看好”，毛四维说，“印度的经济改革在艰难中前行，反对党为了反对而反对，是目前印度最大问题之一。”
“未来几年以8%的速度继续增长”，Abhijnan Rej说，“很多涉及国内经济改革的方案已经摆在桌面上了。如果能够获得通过并且执行，印度经济就能够再上一个台阶，有助于卢比升值。”(编辑 辛灵)
作者：刘丁
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