期指延续增仓下行 贴水幅度大幅收窄

    股指期货市场在经历了上周的低位震荡后，本周再次步入下降通道。截至周四收盘，沪深300期指主力合约IF1602报收2816.8点，周线下跌7.41%;上证50期指IH1602报收1899.4点，周线下跌6.26%;中证500期指IC1602报收5155.0点，周线下跌10.70%。从市场表现看，中证500期指跌幅明显大于另外两个品种，表现出现货市场对于前期涨幅较大的中小市值股票，仍然存在较大的抛售压力。

　　三大期指品种近期的总持仓量呈现连续攀升的趋势。沪深300期指方面，截至本周四收盘，四张合约总持仓量增至45880手，已经连续第9个交易日出现增长，期间增幅接近25%。值得注意的是，这连续增仓的9个交易日中，主力合约仅有2天收阳，其余均为阴线，累计跌幅为10.28%，沪深300期指整体呈现出明显的“增仓下行”态势。

　　相同的情形在中证500期指上更为明显。去年12月21日收盘，中证500期指总持仓量降至14754手，为当时近2个月新低。本周四收盘，中证500期指总持仓量升至26080手，为5个多月以来新高。期间总持仓量增幅为76.77%，当月合约跌幅为32.72%，同样呈现明显的“增仓下行”趋势。

　　期指在下跌中总持仓量出现增加，体现出资金在大幅波动中日益增长的避险需求，类似的“增仓下跌，减仓企稳”的特征在过去3年内也屡次被印证，总持仓量的变化也成为近期研判期指走势的重要依据之一。

　　期现价差方面，沪深300期指IF1602在周四收盘后相对现货指数贴水36.96点，较周三收窄25.79点，贴水幅度创短期新低。中证500期指IC1602周四收盘贴水116.23点，较周三大幅收窄117.56点。期指贴水幅度的大幅收窄，显示出资金在短期内主动避险的意愿开始下降，透露出一丝积极信号。

　　主力持仓方面，中金所周四盘后公布的数据显示，IF1602中，多家空头主力席位出现较大幅度减仓，其中，国泰君安大幅减持空单255手，海通期货减持空单167手。排名前20的席位总计减持多单90手，减持空单159手，整体净空单数量出现小幅下降。