高盛：油价反弹不会持久 矿商比原油商更悲惨

　　在外界纷纷猜测OPEC成员国是否会达成减产协议时，高盛研究团队发表报告称，油价反弹将不会持久，一旦市场意识到OPEC根本无意减产，油价将会开启下跌模式。此外，受监管环境影响，矿商的处境将比原油商更加糟糕。

　　虽然能源公司预计油价很有可能触及50或60美元/桶，但是高盛认为，除非全球增长急剧下降，否则OPEC成员国不会达成减产的协议。此外，如果OPEC成员国减产，将会对自身造成沉重的打击。因为减产不仅会使得OPEC成员国受到生产周期较短的页岩油产商的挤压，还会承受非OPEC增产的压力。

　　华尔街见闻此前援引高盛报道，之前的暴跌已经令油价的基本面格局出现了变化——供给端决定油价，而非之前市场习惯的需求端。近期油价走低的核心因素在于供给端的结构性力量。并且，这种力量所推动的价格波动将在未来造就新的供需平衡。

　　此外受2015年春季油价反弹的影响，OPEC成员国将更加坚定地坚持维持原有产量的政策，并且让油价来实现供给的再平衡。高盛认为，20-40美元这样一个区间将完成原油市场供求再平衡的过程，时间上这个再平衡则至少在今年下半年(或更往后)。

　　而如果想要达成减产的决定，那么OPEC成员国之间需要进一步的合作。对于俄罗斯来说，如果想要加入协调的减产行动，那么需要政府愿意。

　　高盛指出，考虑到铁矿行业目前临法律成本和过度饱和问题的叠加，相较能源行业，未来铁矿行业将面临更长的暴跌期。

　　高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，受监管环境的影响，矿商不仅要承担改造煤矿的环境成本，还要支付与裁员和违反商业责任相关的罚款，很多矿业公司的结构已经不再是资产，而是变成了负债。

　　其中，美国矿业公司的处境尤为艰难。上周，阿尔法自然资源公司在最后时刻取消了对35家矿业公司的拍卖，这也就表明背负巨额债务和负利润率的矿业资产已经无价值可言。