九泰基金：短期市场维持弱势震荡走势，政策及流动性预期是关键变量

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2016-02-29 10:38:00

来源：大智慧阿思达克通讯社

　　大智慧阿思达克通讯社2月29日讯，九泰基金表示，短期市场维持弱势震荡走势，政策及流动性预期是关键变量。就中期而言，市场自身结构性问题的化解，以及改革和稳增长之间的协调对中期预期的影响方向和幅度仍需进一步观察。

　　九泰预计本周召开的G20财长和央行行长会议

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关于汇率及金融市场稳定的表态对于短期内人民币汇率稳定将进一步起到积极作用，市场对于资本流出及相应的流动性冲击问题的担忧亦逐步边际好转。

　　此外，上周四的大跌反映了市场情绪的脆弱和敏感，同时也是抛售压力的提前释放，考虑到内外部经济和政策环境与之前的对比，我们认为短期市场进一步大幅下行的概率非常有限，后续市场更主要的问题在于信心不足、情绪低迷带来的上行动力的缺乏。从近期两市成交、两融数据以及A股市场参与者账户分布等等来看，市场存量格局的状况仍未有效打破，而这本身也意味着后续更易呈现弱势震荡走势。

　　除此之外，全国两会将于下周召开，政策面的预期例如国企改革和供给侧改革等在进一步抬升，从相关机构组织的调研情况来看，预计政策面的积极推进和边际改善对于市场也能起到积极作用。

　　值得注意的是，近期一线城市及部分二线城市的房地产市场火爆，房地产销售量价齐升，市场对楼市的升温是否进一步蔓延的关注和讨论明显增多。九泰认为，房地产去库存政策以及信贷环境偏向宽松，是驱动房地产销售改善的核心因素；实际上由于房地产开发商的整体预期并未改善，房地产销售仍难以有效传导至房地产投资。考虑到当前的经济环境和预期状况与07年差异明显，楼市和股市之间再次出现明显的“跷跷板”效应的概率有限。就短期而言，更需要注意的是局部房地产市场热度的上升可能带来相关监管的收紧，其可能会给短期信贷供给及房地产后续销售带来一定影响，前者可能会收缩整个流动性供给，后者则降低资金从股市移向楼市的压力，整体而言，二者对于股市资金面的影响究竟是好事还是坏事仍需进一步观察和评判。

　　最后，九泰表示在认识到内外部方方面面因素对于短期更倾向于起到积极作用的同时，也需要注意的是，市场自身结构性问题以及改革预期的走向将是中期预期中枢更为重要的决定因素，对于这一点，仍需要进一步观察。