【欧央行议息前瞻】欧元空仓攀高 豪赌加码负利或再扩QE(图)

　　欧洲央行将于北京时间3月10日晚间20:45公布利率决议，并在21:30举行新闻发布会。主流观点预计，欧洲央行或宣布加码负利率(如再降息10到20个基点至-0.4到-0.5%，)，并扩大QE月度购债规模，甚至是延长QE时间。

　　在议息前夕，欧元明显持续走低。3月9日，欧元兑美元小幅下跌，在失守1.10整数心理关口。“欧洲央行政策会议已进入倒计时，做空欧元仍旧是投资者的共识。持仓数据显示，欧元空头仓位逼近2015年的高位。市场广泛认为，欧银将出台进一步宽松政策，再度下调利率，并可能阔大购债规模，这些都对欧元构成利空。” easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏告诉《第一财经日报》。

　　截至北京时间3月10日12：00记者发稿前，欧元/美元报1.0972，较昨日持续较大幅度走低。


　　各大机构押注“宽松加码”

　　当前，各大金融击都纷纷押注欧洲央行将会“火力全开”，以此保证让通胀达到2%的目标，并且推动欧元持续贬值。

　　摩根大通分析师预计，欧洲央行将3月会议降息20个基点至-0.5%，并在6月进一步降至-0.7%; 并预计将扩大每月购债规模100亿欧元至700亿欧元，将QE购债项目延长3个月至2017年中期，并且会将TLTRO(定向长期再融资计划)延长至2016年下半年。

　　高盛预计，欧洲央行将降息10个基点，尽管可能面临部分成员的阻碍，因为其可能担心负利率会影响银行盈利。

　　花旗预计，欧洲央行将降息10个基点至-0.4%，并且在今年后期的会议上进一步降息;此外，花旗预计延长QE项目6个月，增加10亿欧元的月度QE购债规模，后者将会为市场带来正面反应，并可能扩大TLTRO项目，并让贷款条件对银行显得更具吸引力。

　　无独有偶，法巴也预计，欧洲央行可能宣布延长TLTRO项目，为银行提供更多廉价的流动性;将扩大QE每月购债规模100亿欧元，并且延长项目至2017年9月。

　　汇丰预计，欧洲央行将降息10个基点，但其认为，进一步实施负利率或将损及银行利润。

　　美银美林则预计，欧洲央行降息幅度不会超过10个基点，这也已经被市场计入。

　　值得注意的是，欧元区2月CPI同比意外萎缩0.2%，创下去年2月来新低，大幅不及预期的0.0%、前值的增长0.3%。此前公布的欧元区各国分项CPI数据也纷纷不及预期。通胀持续走低似乎是欧洲央行最无法容忍的现象，因为欧洲央行行长德拉吉曾无数次表示，将“尽一切努力”捍卫欧元、实现通胀目标(接近2%)。

　　仿照日本实行“分级利率”？

　　此外，近期消息称，欧洲央行可能仿照日本央行实施“分级利率”政策，亦被称为“两级存款利率” (dual system)，相当于对囤积现金超过一定数额的银行处以“罚金”。分析师认为，这预示了欧洲央行即将大幅下调目前已经为负数的利率。

　　对此，法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero持反对态度。她对《第一财经日报》表示，当前对于“两极利率制度”主要存在两大担忧。首先，这一体系比较复杂，比如具体如何制定对于超额存款的利率。

　　“更重要的是，当前欧洲银行业的借贷渠道已经有所扭曲，银行借贷意愿疲弱，上述制度可能会迫使银行通过抬高贷款利率来确保盈利，以此抵消更大幅度的负存款利率的影响。”

　　“我们认为，欧元区需求面的扭曲是问题的根源，增加对银行超额储备金的罚款无济于事，反而会逼迫他们放贷给那些信用资质较差的企业，这也或将进一步恶化整个银行业的信用面。” Alicia Garcia Herrero强调。

　　1月29日，日本央行实施负利率，并引入三级利率体系（three-tier system），即将商业银行存放于央行的资金分为三块，分别享受的利率为0.1%(金融机构存放在央行的超额准备金，且为去年12个月均值之下的部分），0%(金融机构存放在央行的法定准备金、以及受央行支持进行的一些救助贷款项目带来的准备金的增加)，以及-0.1%(超出第一项标准的超额储备金)，其下调的是最后一块。

　　欧元大幅震荡难避免

　　其实，各界关注欧洲央行议息会议，主要原因之一便是关注欧元的走势。此次，料欧元将持续走软，除非德拉吉晚间再度另市场失望。

　　3月9日，欧元基本持稳，整日交投震荡。有分析师预计，欧洲央行祭出更多刺激举措将会重压欧元，但央行决策者的行动力度可能不及交易商的预期。

　　至于近期的欧元走势和交易机会，外汇分析师田洪良分析称，此前欧元/美元上涨受阻在1.1040—1.1060之下回落整理，意味着欧美上方的阻力开始增大。但汇价下方的支持也相对较强，短线1.0940—1.0950是支持，然后重要的支持在1.0900—1.0910，若汇价意外跌回到1.0900之下的话，继续考验1.0800才会成为可能。

　　“欧美只有站稳在1.1100之上，继续反弹向1.1160甚至1.1200的机会大增。今天(3月10日)短线欧美反弹的阻力在1.1035—1.1040，短线重要阻力在1.1080—1.1085。欧美今天下跌的支持1.0950—1.0955，短线重要支持在1.0900—1.0905。”

　　田洪良也强调，今晚20:45分欧洲央行公布利率决议，21:30分有德拉吉的记者招待会，届时行情可能会有较大的波动，交易需要做好简单风控。

　　作者：周艾琳来源一财网)

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