多哈冻产协议流产 国内能化类期货下跌

　　4月17日，OPEC和非OPEC共16个产油国在多哈就原油冻产进行磋商。北京时间4月18日凌晨，产油国并未达成协议。亚洲市场早盘油价暴跌6%。国内期货市场能化品种也受到冲击，PTA、沥青期货大幅下挫。

　　其实冻产会议前夕，能否达成实际成果就为市场所担忧。会议前，虽然诸多官员对达成协议表示乐观，但沙特副王储Mohammed bin Salman曾明确表示，如果主要产油国包括伊朗不同意冻产，沙特也不会冻产。伊朗直接拒绝参加本次会议。

　　今年年初，油价创下12年新低，此后受市场情绪回暖、产油国计划限制产量等因素提振，油价反弹了超过30%。多哈冻产协议流产，亚洲市场早盘油价暴跌超过6%。

　　此前花旗预计，如果多哈会议不能达成共识，将导致原油市场出现大幅下挫。高盛分析师则更为悲观，高盛大宗商品研究的全球主管Jeff Currie表示，哪怕各国达成冻产协议，也不会改变他们看空油价的观点。问题的关键在于，即使冻产，很多产油国已处于产量高峰。

　　上海中期期货认为，由于多哈会谈告吹，油价面临大幅回落风险。该机构分析，目前美国原油产量已经开始收缩，尽管库存仍高企、但根据观察，炼厂检修结束、而成品油库存显著下降，需求端启动将消化过剩原油库存。而布伦特方面，减产将不会实现，冻产已是最大可能性，无助于改善当前中东过剩局势。因此当前油价高位震荡存在回落风险，价差方面，由于两油基本面差异，布伦特将大概率贴水布伦特1美元左右。

　　对于国内市场能化品种，上海中期期货指出，当前PTA期价现货套保盘有介入空间，且周日多哈会谈未果油价有下行风险。

　　基本面上看，目前PTA价格维持稳定，开工率明显提升，江阴汉邦220万吨停车对供应端有所提振。而3月份国内PTA负荷和下游聚酯负荷双双进入回升通道。PX价格较为坚挺，提振PTA现货，整体供需维持当前供需格局，处于紧平衡状态。库存方面，前期春节停工有所积压，建库存状态继续维持。现货方面，PTA内盘报价维持稳定，亦有成交跟随。

　　上海中期期货建议投资者，近月投产压力及仓单可能压制PTA价格，但就中长期而言，PTA整体位于行业景气低点，9月多单谨慎持有。

　　此外，对于国内期货市场上的准原油品种，沥青期货，市场人士建议，鉴于此次多哈会议冻产难产背景下，操作上以做空为主。