文/林叙
权益类投资时代来临，考验的是投资机构挖掘机会的能力，对于投资人来说，也存在门槛。
在2016中国资产管理年会上“权益类投资的机遇与挑战”圆桌对话中，新富资本董事长李先林表示，围绕地产所衍生出的投资产品，目前受到了投资人较大的认可。
“针对深圳的核心地产资产的理财产品，有很多投资人希望把它设置成权益类，因为收益非常可观。”李先林在圆桌上说，“我们主要的模式是把商业用地性质改成公寓，这是一个很好的投资方向。”
李先林表示，无论是从资产端还是资金端，权益类投资都呈现出一些新变化，在做好风控的基础上，可以寻得诸多机会。
新富资本管理集团作为一家综合性资管集团，由新富财富管理、新富创新金融服务、新富投资咨询和新富股权投资基金四大子公司组成，目前资产管理规模超100亿元。
权益类投资机遇
李先林进一步分析称，利率持续下行，信托刚兑逐渐打破，固收产品收益率下行是趋势，而房地产经历过去十年的量价齐升后，带给投资者的潜在回报空间已经很小，未来最有弹性的资产将是权益类投资产品，市场对这类产品的接受度将越来越高。
不过地产相关投资中，出现了一个变化。
李先林在上述圆桌对话上即表示，在新富地产基金的客户中，一些预期收益类投资者、债权投资人有转变成股权投资人，或部分债权加部分股权投资人的诉求。
但李先林建议，这类投资者首先要熟悉地产行业，比如对项目运作的公开、透明度的把控；其次要对资产的定价有了解，在哪个价位以上，才能享受股权投资分红等。
据李先林观察，权益类投资中最为普遍的股票类基金，近一年多来受行情波动影响大，市场接受度具有明显的阶段性。
“净值型产品接受程度最高的阶段，是2014年7月份到2015年6月份。2015年一次、二次股市调整，加上今年初的熔断，固定+浮动收益类产品，以及预期收益类产品比纯净值类产品的收益确定性要高。但这段时间二级市场企稳，和对冲基金、量化基金的市场化教育越来越广泛后，净值类产品也开始升温。”李先林说。
李先林表示，相比起来，量化对冲类基金风险较低，收益相对稳定，加上杠杆放大后，绝对收益较为可观，越来越受到投资者，尤其是保险类机构投资者的青睐。
他还表示，创新金融中另类投资机会值得关注，比如影视产业基金、文化教育基金，是权益类投资的热点方向。对于投资者来说，要选择具有较强行业背景的基金管理人。
委外投资寄望逆周期
今年以来，资管市场上出现了委托投资热。
银行、保险等大资方，特别是近年来城商行和农商行的理财、自营资金规模加速增长，但自身投资团队成长无法匹配，加上部分区域受制于地方银监系统的保守监管，委托投资就成为一个重要的资产配置渠道。
其中，FOF（基金的基金）和MOM（管理人的管理人）投资模式正成为机构投资者的主流配置模式。
不过，李先林表示，随着委外业务市场的扩大，其模式日趋复杂，复杂化的市场需要一些专业的委外业务综合评价机构平台，建立一套科学、合理的数据体系评审机制，对管理方的投资策略、风控机制、历史业绩等分项指标打分，建立白名单筛选制，以提高资源配置效率。
“我们公司在今年也承接了某保险公司一单10亿级规模的委外投资。在合作过程中，我们能感受到委托方的期待，包括公司团队建设、团队稳定性，公司治理的完善、风控机制的合理有效性，历史业绩的稳定性等。千言万语就一句话，在规范运作中，在可预期、可控的有限风险中获得较好的稳定回报。”李先林说。
“最大的风险就是对风险的熟视无睹。没有风险意识，总觉得权益类投资好像就是收益翻几倍的概念。”在谈及风险时，李先林在对话圆桌上如是说。
至于委外资金管理人对委托人的期待，李先林直言，作为相对专业的机构资金，一定要打破市场好投不好发，好发不好投的怪圈，在市场底部低迷时敢于逆周期出手。
作者：林叙
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