刺激民间投资要有非常之举

　　摘要：在非常的经济环境下，刺激民间投资要有非常之举，最大的非常之举还是大力度放开市场，减少投资管制，改善市场环境，鼓励民间资本以"财团经济"模式加大投资。民间投资不起来，经济好转无望！

　　在中国经济放缓、大部分行业盈利倒退及投资目标短缺之下，中资企业的现金水平升至历史新高，从银行借来的贷款和日常运营现金停滞在资产负债表上，只有零收益，惹来投资者的不满。分析认为，中资股手握现金而不用，部分原因在于，国内对鼓励民企投资的政策不明朗。彭博曾经报道，中资公司公布的今年第二季现金持有量增加18%，创下6年最大增幅；如果不包含银行和券商，中资公司持有的现金达到1.2万亿美元，增长速度超过美国（13%）和日本（1%）。

　　企业持有现金大增，从一个侧面反映出国内民间投资增速明显放缓。统计显示，今年上半年民间固定资产投资金额达15.88万亿元人民币，按年增长仅2.8%。民企投资数据还显示制造业放缓正蔓延至服务业，当出口减少，国内居民对服务业消费及投资意愿也受到压抑。数据显示，第三产业的民间投资放缓最急，2014年全年增长达18.6%，2015年全年增速缩至9.4%；2016年前两个月更骤减至4.6%，上半年增速降至1.6%。第二产业的民间投资同时呈现出失速下跌之势，由2014年的16.7%、2015年的9.4%，跌至今年上半年的2.8%。第一产业的民间投资虽在上半年保持平均约20%增长，但总额太小，上半年只有5973亿元，相对第二产业的7.95万亿元及第三产业的7.33万亿元，对民间投资的贡献率微不足道。

　　刺激民间投资已成为中国政府部门的一块心病。国务院总理李克强多次召开会议讨论民间投资下滑的问题，也发过不少文件来鼓励民间投资。不久前，国务院还责成国家发改委、科技部、工信部、财政部、国土资源部、住建部、银监会等部门组成7个督导组，分赴北京、辽宁、安徽、山东、河南、湖北、青海7个省（市）开展促进民间投资专项督导，对有关地区促进民间投资工作总体情况做出评价、指出问题、分析原因，及时向地方政府反馈督导意见，提出进一步改进和完善工作的意见建议。

　　对民间投资下滑，银监会官员有另外的看法。银监会国有重点金融机构监事会主席于学军曾表示，当前中国经济中有值得关注的几个现象，包括民间投资增速下滑、资产荒、银行涌向平台进行贷款、货币信贷急剧膨胀但新增信贷最多的是政府部门等。他认为，出现这些现象，原因在于中国经济增长的引擎已从外需转向依靠投资拉动的内需，并由此导致基础货币投放机制由过去以增加的外汇做抵押，变为以投资和收购债券；货币投放的渠道和内容也从实体企业（多为制造业、商业物流、房地产）变为了地方平台公司或者是央企（多为基础设施建设）。因此，“民间投资下降是人民币货币问题”，企业和个人手里拿着人民币但缺少投资机会，形成了所谓的“资产荒”问题。

　　不过在我们看来，导致民间投资下滑的直接原因有多种：一是对经济未来方向不清楚，民间投资处于观望状态；二是当前市场环境不好，民间投资担心风险；三是企业债务普遍偏高，信用环境恶化，投资者不敢投；四是针对民企的融资环境出现系统性收缩。许多银行根本不愿向缺乏抵押物的民营企业贷款，以土地资产作贷款抵押的做法已行不通，银行只愿意跟着政府项目走；五是不恰当的政策环境“压迫”了民企市场空间。

　　但导致民间投资增速下滑的最大问题，恐怕还是民间资本感到投资无利可图。政策环境、市场波动、融资难……这些并不是新问题，过去民间投资火热之时，上述问题就同样存在，为什么现在对投资的阻碍特别强呢？值得对比的是，过去的“四万亿”政策出台后对市场真的管用，而现在即使出台两个“四万亿”，可能也达不到同样的效果，许多资金只在资产圈子里打转，落不到实地经济中。不少民营企业的老板都发出过类似的感慨：“现在看起来到处都不缺钱，但用钱来挣钱却越来越难！”

　　如果民间投资看到有利可图的领域，而且政策和法律能够保障投资的权利，实际上不用过多的督促，民间投资自然会进入这些新的领域。在非常的经济环境下，刺激民间投资要有非常之举，最大的非常之举还是大力度放开市场，减少投资管制，改善市场环境，鼓励民间资本以“财团经济”模式加大投资。民间投资不起来，经济好转无望！