央行开展MLF操作投放资金3940亿 国债创最大涨幅

　　央行昨日开展MLF操作投放资金3940亿元 狂跌数日的国债企稳翻红

　　央行“输血” 国债创最大涨幅

　　国债数日狂跌倒逼央行连续为市场“输血”救命。昨天，人民银行对19家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作，共投放资金3940亿元，平复市场资金面紧张局面。央行操作后，国债期货开盘企稳翻红。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1703收涨1.3%，盘中最高涨幅达1.42%，创下上市以来最大涨幅；5年期国债期货主力合约收涨0.90%。

　　市场

　　流动性紧张问题得以部分缓解

　　回顾昨日股市，早盘题材股爆发，创业板大涨逾1%回到2000点上方，沪指则再度考验3100点支撑。午后大盘走势逐渐稳定，早盘热门股冲高之后有所回落，但是部分没有明显启动的个股，开始逐渐表现，带领大盘止住回落走势。盘中没有出现剧烈的行情变化，大部分时间围绕前日收盘点位上下反复，尾市以上涨5个点报收于3122.98点，涨幅0.17%；深市上涨0.77%报收于10334.8点；两市共成交4337亿，继续减量。沪指震荡上涨，本周累计下跌3.4%，创近8个月最大跌幅。

　　中信证券表示，此轮债市调整的出发点是对此前过热行情的纠偏。央妈还是真爱，连续三日净投放加上3940亿元MLF投放，此前流动性紧张问题得以部分缓解，市场短期也得到喘息机会。预计年末附近央行将继续采取MLF等结构化工具补给流动性，债市在经历了大起大落之后也应该逐步回归平静，理智和均衡才是最后的归宿。

　　昨天晚些时候有消息称，随着债市调整，多家发债公司公告取消中期票据、短期融资券等的发债计划。取消的发债金额亦从前期百亿规模扩至数亿规模。其原因均为“近日市场波动较大”等。

　　央行

　　一反常态提前发布MLF操作情况

　　昨天早间11：30，央行在其官微上对外宣布开展MLF操作共3940亿元。央行称，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF到期情况，央行对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元，其中6个月2070亿元、1年期1870亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。

　　有嗅觉灵敏人士发现，此次央行一反常态，在中午就公布了MLF的操作情况。一般情况下，在进行MLF操作后，央行是在当天下午5点左右，对外公布具体情况。这也是12月以来央行第二次进行MLF操作。

　　所谓MLF，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展，采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。从期限上看，一般在6个月。

　　12月16日早间，央行还通过公开市场操作，投放了流动性。根据公告，央行以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，其中1050亿元的7天期、350亿元的14天期以及400亿元的28天期逆回购，中标利率分别为2.25%、2.40%与2.55%。鉴于有1150亿元逆回购资金到期，央行12月16日在公开市场实现净投放资金450亿元。

　　预测

　　股市转牛、债市转熊？

　　证券公司专业人士认为，目前来看，债市风暴对股市造成一定冲击，暂时还没引发股市的恐慌。A股向来有自己的性格，而且现在股票数量多了，即使冲击了银行、券商，其他小票、妖股可能炒得更欢了。回顾本周市场行情，在险资严监管、债市风波、通胀预期等多重利空影响下，本周沪指完成了二次周调整——最低3100点，而高估值的中小创在破位下行后也仅仅是缩量弱反弹，美联储加息落地反而给予了市场靴子落地的利好。大盘弱市，妖股横行，后半周成批的新老妖股集中爆发。证监会新闻发言人张晓军昨日表示，目前正集中监管力量惩处典型的市场操纵行为，并对相关主体进行立案调查，相关工作正在稳步推进。

　　安信证券首席经济学家高善文预测，股票市场正在从一个漫长的熊市转为牛市，债券市场正在从漫长的牛市转为熊市。这一转折深刻的背景是，房地产市场将近5年的库存去化过程正在结束，房地产市场对经济增长的作用变为正常，外加企业微观层面上已显著去杠杆，市场有望迎来更健康的基本面。高善文被称为A股巫师，其年中就曾警告，影子银行体系或局部崩塌引发债灾，而周四债市便应验了。

　　也有市场研究机构认为，短期市场风险集中、快速释放后有望迎来彩虹，但中小创的机会仍需等待，国企改革、农业土地流转、军工、油气及化工等涨价链条、新零售将是下周仍需关注的主题，周末关注中央经济工作会议。操作上，临近年末，银行端资金回笼，资金趋紧叠加产业减持，仓位仍需有效控制，波段、滚动策略为上。