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都市股份 “不死鸟”还能飞多高
http://business.sohu.com/
来源:[ 财经时报 ] 机构:[ 华西证券 ]
Stock Code:600837
  编者按:自白猫股份(原PT双鹿)和航天长峰(原PT北旅)恢复上市并走出令人咋舌的走势后,本周又涌现出了都市股份和商业网点两家原PT公司在恢复上市资格后的精彩表现,都市股份在上市后连续封住涨停,股价已创出了历史新高(加上PT时及前身),如何看待该类个股的市场表现,本文将为投资者作一简单分析。

  上海本地股向来卧虎藏龙,近期都市股份(600837)表现也是如此,在逼近30元大关的情况下还涨停没商量,这是谁也没有想到过的情况。

  作为都市股份的前身,PT农商社连续亏损五年,自1997年出现巨额亏损10952万元,1998年5月4日被实施特别处理之后,农垦商社1999年再次亏损40234万元,每股收益降到了-6.17元,被实施PT,2000年度公司继续亏损,同时债务总额高达12亿元,被称为中国退市第一股。在2001年初,公司连续三次发布了预亏公告,似乎预示着公司将就此告别上市交易。但自去年年初开始,农垦商社依靠大股东的倾力相助,在有效剥离了不良资产、与债权人达成了债务豁免和偿还了部分债务之后,公司大股东上海农工商(集团)总公司又将优质资产——2000年净利润达263万元的上海星辉蔬菜有限公司和2000年净利润高达2833万元的上海农工商集团商业总公司注入到农垦商社,使后者成为一只经过彻底资产重组后的新公司,可以不夸张地说,除了都市股份目前的股票代码和公司大股东还没有改变之外,农垦商社包括股票名称、经营方向和资产状况都已经脱胎换骨。
而与其说公司是火中涅的凤凰,倒不如直接说它是一只“不死鸟”来得直接,都市股份又上演了一出不死鸟展翅高飞的好戏。

  现在的问题是,都市股份还将涨到什么价位?在解答这个问题之前,我们可以先观察一下其他的PT先行者的情况。白猫股份是与都市股份非常类似的公司,同样是上海本地股,同样是小盘股,同样是上海本地股如火如荼的资产重组行为的产物,所不同的是,白猫股份的业绩2001年度每股收益是0.1168元,总股本1.5205亿股,流通盘1320万股,而都市股份2001年度每股收益则高达0.4068元,总股本只有6524.492万股,流通盘1638万股。更何况都市股份在2001年报中还推出了年度每10股送2股派现金0.30元(含税)的高送派方案。

  即便仅仅是从比价关系的角度来看,都市股份都没有理由表现得比白猫股份差。后者在恢复上市后,最高上涨到了24.50元一线的价位(白猫2001年度分配方案为税前10派0.1元),因此都市股份的股价理应看高到30元以上的价位(30元左右的价位其市盈率也只有75倍左右,尚不及白猫股份目前市盈率的一半(白猫股份本周市盈率水平保持在185倍左右),更何况都市股份的分配方案要明显优于白猫股份。

  而有了白猫股份恢复正常交易之后的连续八个涨停作为榜样,实际上我们还可以预期得更高一些--自从4月29日上市后,该股只形成了四个涨停,再涨停四次,股价就将达到34.73元左右的水平,也许这还不是该股上涨的终结。

  而对于已经持续涨停,投资者丧失了买进时机,只拥有卖出机会的都市股份来说,分析该股今后走势的意义在于,这一次轮到都市股份走强,势必可以在更大程度上唤醒市场资金的做多热情,热点的蔓延将惠及到盘中所有绩差的、但具有资产重组题材的个股上,毕竟不死鸟的神话在资本市场上屡屡上演,已经从神话变到了故事,再从故事来到了现实。

2002年5月13日15:23

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