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企业债券可望成为民营企业融资手段
http://business.sohu.com/
[ 王红珊 ] 来源:[ 中国经营报 ]
  11月11日举行的十六大记者招待会上,国家计委主任曾培炎表示:“赞成一些有信用及有实力的私营企业发行企业债券”,这一说法引起了广泛关注。近日,记者又了解到,国家计委正在酝酿修改1993年8月2日颁布实施的《企业债券管理条例》,并委托国家计委宏观经济研究院有关研究部门进行企业债券的专项课题研究。11月14日,就企业债券的相关问题,记者走访了国家计委经济研究所副所长杨宜勇教授。

  当被问及曾培炎主任在公开场合表示赞成一些私营企业发行企业债券时,杨宜勇认为,这表明政府对发行企业债券持积极的态度。“明年政府肯定会加大企业债券的发行力度。不同类型的企业都可以参与竞争,得到发行的机会。私营企业对资金的需求很紧迫,允许它们发债,能够解决它们的融资问题。”

  允许民企发行债券对于普遍面临融资困境的民营企业来说,确实是一个很好的信号。但是杨宜勇指出,在面向私营企业放开企业债券的进程上,开始阶段会是“抓大放小”,即先对大型私营企业放行,而对于更多缺乏实力的中小企业来说,发行企业债券的门槛还是很高的。但发债肯定会越来越成为私营企业未来融资的有效途径之一。

  对于今后企业债券的发行审批会采取核准制的说法,杨宜勇表示:“搞核准制是方向,为了安全起见,各类企业的资格可能要求更加严格,利率可能更加富有弹性,风险也将由发债企业或购买者承担。”

  在被问及国家计委是否正在酝酿对1993年8月2日颁布的《企业债券管理条例》酝酿修改时,杨宜勇肯定了这一消息:“有关部门内部正在议,肯定要修改。对1993年《企业债券管理条例》的修改,肯定会更有利于企业发行债券,目前事情正在进行当中。”

  虽然早在1993年就颁布了《企业债券管理条例》,但一直以来,在整个发债结构中,还是以国债、政府债券以及一些有政府信用的金边债券为主。不过,杨宜勇认为,我国现在正在不断推进公司债券的发展。他表示,严格地讲,企业债券的概念比公司债券更广泛,现在所说的应该是公司债券,也就是指按照现代公司法设计的公司来发行债券。

  我国的公司类型有以下五类:国有独资的公司;国有控股的股份制公司;国有参股的股份制公司;非国有的股份制公司;有限责任公司。这几年主要是国有独资的公司发行公司债券,由于有国家的信誉作担保,风险还是由国家承担的。而那些国有参股公司以及其他类型的公司,则还没有发行企业债券的先例。

  “从理论上来讲,各种类型的公司只要是严格执行公司法的,都应该具有平等的发行债券的权力。不过,在我们目前的制度环境、信用环境下,还是应该让一些政府担保多一些的公司发行债券,然后再逐步推广开来”,杨宜勇表示,“今后,应当逐步扩大公司债券的发行规模,增加直接融资占整个融资的比重。以后发行企业债券主要不是看企业性质,而是看企业的规模、信用以及融资后资金的用途。私营企业的机会将越来越多。”

2002年11月18日12:46

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