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天量换手只是行情新起点
http://business.sohu.com/
[ 崔晓黎 ] 机构:[ 华西证券 ]
Stock Code:1A0001
  周三沪深两市承接周二的调整走势直接低开于1700点下方,整个上午开始在周二收盘点位下方进行震荡,下午有所走强。从盘中低点来看,仍没有下破前期整理区域上轨,表明此位置对股指支撑力度较强。

  我们看到,在市场短期放出历史以来的天量后,并未出现投资者所预想的逼空式上攻行情,而是采取了原地踏步的态势。于是,市场分歧开始加大,更有不少专业人士开始出来唱空,而每一次盘中震荡也的确令很多投资者感到茫然。

  把握大势获大利

  我们看到,国内的股市发展到今天,市场已经形成拥有一千余家上市公司、一万数千亿元流通市值的较大规模,投资者的人数亦达到六千余万。可以说,市场的运行已经不仅仅是市场本身的问题了,任何变动都会与国家的经济政治息息相关。2001年的大幅下跌虽然是由上市公司信任危机、对黑庄的加大力度查处等多方面因素综合引起的,但2002年的行情在市场外围并不缺资金的情况下、在管理层连续或明或暗出台一系列利好政策的情况下仍始终无法走强却不得不引起人们深思。其最为根本的仍然是国有股减持问题,国有股的减持长期以来犹如一柄悬在市场上方的利剑,谁也不知道究竟哪一天会向市场斩落,而大家更不愿意作为被斩的对象,因此,驻足观望便成为投资者无奈的选择。于是,有了国债市场持续火爆和2107券收益率已经接近3%仍有人在不断的追捧的扭曲局面。由于投资渠道的限制,造成大量资金无处可去,巨额的存贷差已经严重影响了我国宏观经济的增长,而国债市场收益率的持续走低已对央行的存款准备金利率构成压力,并使国债市场积累着巨大的风险。解决资金的出路问题应该是当务之急。

  停止通过证券市场减持国有股应该说是治病的根本,投资者的投资热情终于得到激发,其意义将是深远的,体现在行情走势上更不应只是一个小小的反弹。

  天量未必见天价

  由于停止通过证券市场减持国有股的消息来得非常突然,造成了众多资金踏空,而利好出台后的抢筹显然是造成6月24日天量的根本原因。在经过2001年的大幅下跌后,投资者的熊市心态仍远远没有扭转,逢高出局成为很多投资者短线的操作策略,从而使机构得以在很多品种上轻易抢得筹码,此亦为市场成交量的另一个来源。而短期的震荡使很多短线投资者在不断地对手中持仓品种及仓位进行调整,由此亦造成成交的居高不下,不能够快速萎缩。但对于市场来说,虽然成交放出天量,但考虑到市场容量问题,已经不能简单地利用表面数据去分析问题,就换手率来说,6月24日的市场换手仍要远低于1999年5·19行情头部6月25日的换手率。同样正是2000年2月17日的巨量换手奠定了2000年持续一年的大升市。

  热点轮动显机会

  在领军品种深圳本地股进入调整之后,市场并未失去重心,经过长期筑底的科技股的补涨很快便再一次激起了投资者的投资热情,充分表明了市场的强势特征。而大部分次新个股基本在上市首日换手区附近进行震荡以消化套牢盘与获利盘,并对过大的短线乖离进行纠正,这完全是正常行为。这一点同样会表现在面临前期密集成交区并进入整理的许多国企低价大盘股上面。由于进货的匆忙,造成跟风盘尤其是抱短线心态的资金众多,相信在经过充分清洗浮筹后,市场的活跃品种仍将会再度走强。

  从技术角度来看,如果周四仍能维持在1700点附近震荡,则沪指5日均线将快速上移至1680点位置,与前期密集成交区的上轨共同构成对股指的强劲支撑。而其后的运行则完全要看首先调整的品种何时能够结束调整再次走强。但后期的行情运行将会以一种温和的按部就班的方式来展开,具体表现在市场上应该是板块有序轮动、成交量保持在较为合理的范围内。

  对于投资者而言,后期还会有层出不穷的个股机会,唯一需要的便是大胆地去把握。当大盘再一次放出天量或领军品种的筹码全部换至高位后,才是真正的风险来临之时。

2002年6月27日08:34

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