·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 基金观象 >> 基金研究
基金难以走出独立行情
http://business.sohu.com/
[ 刘荣 王婧 ] 机构:[ 大鹏证券 ]
  8月2日公布的基金净值数据显示,52只封闭式基金中,几乎所有的大盘基金都处于折价交易的状态。从近两年的基金折价率历史数据和基金走势来分析,基金折价率变化波动率呈缩小趋势,也就是说基金价格的变动与基金净值变动的相关性越来越高。因此,基金的折(溢)价分析已成为预测基金二级市场的走势较为有效的依据。

  下面对近两年基金折价率变化和基金市场的运行特点做一个分析。2001年1月16日基金平均折价率达到16%,基本上为历史最低水平,因此也就引发了从1月到7月长达半年之久的基金行情,基金指数(相关,行情)涨幅高达32%。

  目前,封闭式基金的平均折价率约为0.6%,相当于今年的基金折价率的平均水平,基金价值低估的现象并不十分明显。

  短期内基金净值表现令人担忧

  由于基金折价率变化波动率呈缩小趋势,也就是说基金价格的变动与基金净值变动的相关性越来越高,因此,预测基金净值的变化对判断其在二级市场的走势十分重要。从6月份基金净值增长情况来看,二季度基金大幅增仓行为发生在6月24日利好公布以后,基金高位建仓使短期内基金净值表现另人担忧。

  首先,以“6·24”为参考点将整个二季度分为前后两个时间段来看的话,我们发现,截至6月21日,在大盘下跌2.57%的情况下,49只基金平均净值增长为-1.32%,仅为大盘跌幅的一半。其中只有5只基金的净值增长落后于大盘,其余44只基金均跑赢了大盘。而在“6·24”至“6·28”这一周中,上证综指涨幅为10.88%,而基金的平均净值增长为5.04%,不足前者一半。

  其次,我们不妨分析一下三季度基金重仓股的调整和基金净值增长情况,以增持大盘股最为明显的鹏华基金管理公司为例,鹏华旗下的普惠、普华、普丰大幅增持深发展(相关,行情)和招商银行(相关,行情)。从6月24日前后基金净值增长情况来看出,这4只基金涨幅明显落后于大盘,如果是在6月24日之前建仓,这4只基金净值应有不俗表现。综上所述,基金大举增仓行为是发生在“6·24行情”期间,基金很可能只是“6·24行情”的积极参与者,而非行情“发起人”。

  分红预期与分红行情

  从历史数据来看,基金在每年基金分红前都会走出一波分红行情,当然这与同期大盘的走势也相关的。研究表明,投资者对基金分红的预期与基金的折价率成正相关。也就是基金当年的收益越好,其分红预期就越高,走出分红行情的可能性就越大。

  从今年基金的运作情况来看,48只封闭式基金中净值增长率为正的基金有33只,净值增长率排名前五位的基金依次是:基金兴业(相关,行情)、基金景业(相关,行情)、基金兴华(相关,行情)、基金景阳(相关,行情)和基金开元(相关,行情),而基金景阳去年亏损,今年弥补亏损后能否分红还是未知数,且基金景业和基金景阳溢价率分别为11.89%和11.27%,价值已明显高估。

  由于目前基金折价率处于今年的平均水平,基金价值低估现象并不十分明显;加之三季度高位建仓,使短期内基金净值表现令人担忧;同时,自6月6日至6月24日,基金指数的涨幅高达15%,而自6月25日后已进入了调整阶段;最后,今年中期基金的收益并不十分乐观,不可能有较好的分红预期。由于基金的走势与大盘具有较高的相关性,尤其是大盘基金,因此大部分基金难以走出独立于大盘的行情。不过鉴于华夏基金管理公司旗下的基金今年有较好的业绩表现,建议投资者关注基金兴华和基金兴业。

2002年8月7日10:58

我来说两句  推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 为求生存 基金不断创新拓展投资渠道
  • 交易所交易基金带给我们什么?
  • 开放式基金规模变化初探
  • 王连洲:证券投资基金法无碍私募基金的发展
  • 指数基金露出真容 华安等基金公司已设计开发
  • 《投资基金法》8月将提交人大常委会初审
  • 胡汝银:交易所交易基金推出时机趋于成熟
  • 《证券投资基金法》会否影响基金行情?
  • 开放式基金需要四大支持
  • 交易所交易基金:可行性和前期准备
  • 作者相关文章

    机构相关文章
  • 慢牛圆弧底慢操作
  • 外运发展:属于中价绩优股
  • 主力打压我吸筹 主力拉高我出货
  • 盘中快递:本轮行情的3大主力板块
  • 盘中快递:长多短空 捕捉脉冲
  • 把握上升行情中的3条阳线
  • 盘中快递:在1500点再杀跌没太大的意义
  • 找出阶梯式平台整理形态



  • 搜狐首页 >> 财经首页 >> 基金观象 >> 基金研究
    上证_基金指数
    深证_基金指数
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有