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钢铁行业2002年回顾及2003年展望
  时间:2003年01月24日10:58    作者:胡学义 我来说两句我来说两句(0)
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  一、钢铁业2002年回顾——2002年我国钢铁需求持续快速增长

  2002年,我国的钢铁业绝处逢生。2001年,很多因素给我国钢铁企业带来了压力,比如:加入WTO后,外国钢材大量进入我国市场;日元贬值加大了日本钢铁的出口力度。受到这些因素的影响,在2002年初,许多业内人士预测今年钢铁行业的利润为零,但是,房地产、汽车等行业这两年的高速增长也带动了国内钢铁的消费量。而且2002年由美国引爆的全球钢铁贸易战带来了二季度世界范围的以板材为主的钢材产品价格急速上涨。我国3月份出台对进口钢材为期一年的反倾销调查决定,调查期间20%的进口贸易保证金抑制了汹涌的外国企业向我国出口钢材的热潮;5月份实施180天钢铁行业临时保护措施,数量有限的全球配额和惩罚性关税使我国依靠进口的钢材品种快速进入稀缺真空,板材等主要钢材品种的价格大幅上涨。11月份,我国出台针对薄板为主的5类钢材产品为期3年的最终保障措施,这一措施的实施将为这些钢材品种的价格继续保持稳健走势奠定基础。

  1、2002年我国钢产销量快速增长。今年1——10月份,全国钢产量达到1.465亿吨,同比增长22.3%;成品钢材产量1.57亿吨,同比增长19.97%。消费方面,2002年1-10月我国钢材表观消费量(表观消费量=产量+净进口量)达1.74亿吨(2002年1-10月钢材进口量为2057万吨,同比增长45.58%),同比增长22.7%,预计2002年全年同比将增长22%。

  2、2002年我国钢铁行业利润实现大幅度增长。板材是受WTO冲击的主要钢材品种,也是2001年以及今年初所有钢材品种中价格压力最大的品种之一。在国际板材市场创二十年新低影响下,2001年下半年板材价格大幅下挫。2002年4月,国际板材价格开始走暖。在我国决定对以板材为主的进口钢材进行反倾销调查以及加征关税和配额等临时性保护措施作用下,我国板材价格迅猛上升,与年初价格相比,板材价格最高涨幅超过30%。价格回升给钢铁企业带来了丰厚的利润:2002年1-10月全国钢铁企业销售收入达5211亿元,同比增长17.15%,利润总额达223亿元,同比增长24.3%,毛利率达14.3%,超过2001年的13.3%。预计钢铁行业全年将实现盈利250亿元。

  钢铁类上市公司业绩大幅提高。仅从前三季度与第一季度的比较看,在平均主营收入增长仅234%的情况下,钢铁上市公司整体业绩(平均净利润)增长超过300%,可见钢材价格对钢铁上市公司业绩的支撑作用明显。由于板材价格上涨特别明显,生产板材的上市公司业绩增长突出。前三季度净利润累计涨幅超过300%的,除了广钢股份(相关,行情)因为利润基数较低外,均为在主营产品中含有板材产品的公司。尤其是钢铁规模最大的宝钢股份(相关,行情)的业绩大幅增长,对整个钢铁行业上市公司整体业绩的提升起到了较大作用。

  二、钢铁业2003年展望——2003年预计我国业钢铁仍处于景气周期内。

  2003年汽车行业预计仍将处于高速增长阶段,但增长速度将略有下降。国家信息中心预测2003年钢材需求增长率为15%,较2002年的增幅有7个百分点的回落,但仍处于景气周期内。

  1、2003年钢铁行业具备许多有利条件。首先,我国宏观经济预期良好。国际货币基金组织(IMF)预测今年我国国内生产总值将增长7.5%,明年仍将超过7%。“十五”期间,三峡二期工程、西气东输、西电东送、南水北调和青藏铁路将全面铺开,住房的旺盛需求等均将带动建筑业的发展。同时,近年来钢铁产品流向汽车等行业的数量大幅度增加,汽车、家电、造船等制造业保持增长势头将有力地拉动板材类钢铁产品的需求。

  其次,随着经济一体化进程的加快,世界许多制造业逐渐向中国转移。目前,在《财富》500强中,有近400家已在中国投资2000多个项目。2003年这种投资趋势还将继续,专家预计,世界工厂是中国的千年大机遇,这些将为我国钢铁工业的发展提供巨大空间。

  第三,我国运用WTO规则维护合法权利的意识大大增强,2002年对钢铁进口实行的最终保障措施有利于平衡国内供需。2002年11月19日,我国外经贸部发布钢铁进口正式保障公告,对热轧普薄板、冷轧普薄板(带)、彩涂板、无取向硅电钢、冷轧不锈薄板(带)等5类进口钢铁产品实施最终保障措施。最终保障措施采取“关税配额、先来先办”的方式,在规定数量内进口仍执行现行适用关税税率,规定数量外进口产品则加征关税。最终保障措施的实施期限为从2002年5月24日至2005年5月23日的3年时间。这五类产品的进口受到限制后,钢材进口总量就能得到控制。因为这五类钢材是我国钢材进口的主要品种,2001年和2002年1-9月分别占钢材总进口量的59%和57%,因此对平衡国内钢材市场供需有显著作用,对国内钢铁企业有比较明显的保护。

  第四,从世界范围看,全球经济已经度过最困难时期,正处在恢复之中。据国际钢铁协会的调查资料预测,2002年全球钢铁消费量将达到7.84亿吨,2003年全世界钢材消费将回升,达8.1亿吨。最近,国际钢铁协会(IISI)在罗马召开的第36次年会上,发表了如下的预测:2003年世界钢铁的表观消费预计是8.41亿吨,比2002年增加4.9%。特别是消费增加显著的中国,预计2003年表观消费1.9亿吨,比上一年增加4.5%,维持高增长。中国将会成为世界钢铁消费的牵引车。

  2、2003年国内钢铁业面临的不利条件。2003年,我国的钢铁供仍大于求,钢铁业需要进行重大的结构调整。根据我国钢铁协会资料,按照重点冶金企业上报的材料粗略分析,2002—2003年度钢材主要生产能力将新增3118万吨,淘汰537万吨,生产能力净增加2581万吨。按2002年钢材预测产量1.88亿吨计算,增加幅度为13.69%,达到2.14亿吨,超出表观消费预计量的12.63%。钢材增量中,产能增加明显的为热轧薄板(带),约增加1520万吨,国内热轧薄板的供应将明显过剩,竞争将非常激烈,这导致在2002年价格上涨幅度较大的板材价格调整压力将较为明显。冷轧薄板尽管有最终保障措施的保护,外来压力减轻,但2002年一季度以来我国薄板产量摆脱了前几年低速增长的格局,1-10月累计产量达1867万吨,同比增长17%,产能增加过快;而中板被排除在最终保障措施之外,进口冲击将加大。

  3、2003年的钢材价格有望小幅上升。根据钢材市场价格分析,2002年由于钢材价格是从4月份开始逐步回升的,综合加权价格涨幅并不大。2003年,市场的买方格局不会发生大的变化,且随着2002年市场价格回升到相对高位,加之货源宽松,价格进一步上涨的空间不大。展望明年1季度,薄板市场急剧波动的局势将逐步趋于停止,市场价格将紧随供需基本面的变化。预计2003年初冷轧薄板价格将开始有所回落,但平均价将同比略有上升,仍是最具盈利能力的钢铁产品。此外,目前长材价格还在历史低位,但它的供给能力大于市场需求,2003年价格上升的空间并不大。所以,预计2003年钢材的加权综合价格还有望维持比2002年略高的水平。

  三、较为突出的钢铁类上市公司

  最终保障措施的实施将对生产受保护的五类产品的公司产生直接的影响,这些公司主要有宝钢股份、鞍钢新轧(相关,行情)、武钢股份(相关,行情)、新钢钒(相关,行情)等。随着这五类产品的价格重心上移,这些公司的业绩会稳定增长。

  宝钢股份(600019):宝钢股份在2001-2002年先后完成了镀锌板生产线、三期工程、炼焦等资产的收购,已成为一家整体上市的钢铁公司。2002年其产能得到了充分发挥,其中薄板的产能利用率超过100%。宝钢股份2002年前三季度每股收益0.21元,已超过2001年全年的盈利,因此预计其2002年业绩将同比有较大幅度的增长。

  预计2003年冷轧薄板的平均价格将比2002年有所上涨,因此宝钢股份在2002年达到盈利高峰之后,业绩还能保持一定增长。宝钢股份面临的压力是,它在偿还收购款和进行巨额投资的双重压力下,其现金流在2003年以后将出现大幅下降,融资压力比较大。

  鞍钢新轧(000898):鞍钢新轧的主要产品为冷轧薄板、厚板、线材和大型材,其中受到最终保障措施保护的冷轧薄板销售收入占公司总收入的1/3左右,厚板和大型材占总收入的50%左右。鞍钢新轧2002年前三季度主营业务收入和利润总额同比增长10%,每股收益已达到2001年全年的0.13元。可见,鞍钢新轧2002年全年收入和利润都将取得显著增长。

  2003年鞍钢新轧将完成100万吨冷轧薄板技改项目,其与德国钢铁巨头ThyssenKruppt合资的40万吨汽车镀锌板项目也将投产。该公司在2003、2004年将基本完成产品结构的优化调整,届时冷轧薄板和涂镀产品的比例将显著上升,因此预计该公司在2003-2004年将继续保持增长势头。

  韶钢松山(相关,行情)(000717):这家公司自1997年5月8日上市以来,它的业绩一直呈现稳步增长的态势,1998年至2001年每股收益分别为0.44元、0.44元、0.5和0.578元。今年前三季度,韶钢松山的主营业务收入为30.32亿元,增幅为9.68%,但因为生产成本及采购成本的大幅下降,主营业务利润迅速增加到4.44亿元,增长幅度激升为56.14%,每股收益达0.55元,已接近去年全年收益水平,同比增幅也高达35.69%。

  韶钢松山原有的烧结机装备水平较低,烧结矿生产能力明显不足,需要大量进口球团矿以满足炼铁生产的需要,大大制约了炼铁经济效益的进一步提高。自2001年以来,通过技改,采用了国家积极推广的先进球团烧结技术,充分利用了本土廉价的矿产资源替代进口矿粉和进口球团矿,大大降低产品成本。

  韶钢松山原有的4#连铸机主要承担生产高附加值产品和开发新产品的任务,由于铸坯断面尺寸较小、拉速较低,制约了新品种的开发。技改后,采用了高新技术,增强了4#连铸机的新产品开发能力和调节能力,提高了铸坯质量。目前4#连铸机可以用于开发更多的高附加值的新产品,这将给韶钢松山带来了显著的经济效益。




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