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经济学家陈东琪:中国尚未显通货膨胀风险 
2003年10月23日10:08   [ 王擎 ] 来源:[ 中华工商时报 ]
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  本报记者 王擎

  日前,经济界部分专家学者就今年以来的经济形势以及第四季度和明年的经济工作向中央政府建言献策,引起广泛关注。

  就此,本报记者独家采访了经济学家陈东琪。

  经济走势缘何喜人

  记者:今年前三季度我国国内生产总值完成79114亿元,同比增长8.5%,比去年同期加快0.6个百分点。其中第三季度的经济增长率达到了9.1%。数字非常喜人,您如何评价今年经济的整体走势?

  陈东琪:我的判断是,今年是近年来经济状况最为理想的一年。

  今年的经济形势有四个特点:一是经济总规模迅速扩大。我估计今年的国内生产总值可能会实现111100亿,全年的GDP增长率会达到8.5%。整体经济处于一个回升加速区间。第二个特点是,今年内需扩大的效果非常明显。因为今年我国的外贸盈余只有100多亿美元,比去年减少很多,而减少的部分主要是靠内需来弥补。因为我们的经济是在加速发展,因此内需的扩大明显要比贸易盈余的减少多。第三个特点是,在整个经济增长过程中,消费需求在增加。消费需求的回升,消费信心的增加,消费开支的增长,意味着我们的内需扩大已经从投资需求扩大向消费需求扩大转变。这是经济良性增长一个很重要的标志。第四个特点是,物价处于温和回升的状态,既没有明显的通货膨胀,又基本上走出了通货紧缩。

  通胀风险尚未显露

  记者:有一种担心,认为我国经济将会出现通货膨胀,而近日国家统计局公布的9月中国居民消费价格指数也比8月有所上升。中国真的会面临通货膨胀吗?

  陈东琪:今年前9个月累计平均,居民消费价格指数比去年同期上涨了0.7%,这个数字并不高。我的判断是,这个指数只要是在3%左右,都没有什么问题。我们的经济现在只是刚刚走出通货紧缩,但还不是典型的通货膨胀。而且一旦政策操作不好,经济还可能再次走入通货紧缩。

  记者:事实上,从今年下半年开始,就有一种说法,认为经济过热,尤其是投资出现了过热的现象?

  陈东琪:从数字上看,投资的确增长很快。1-9月份,全社会固定资产投资增长30.5%,不仅是两位数的增长,而且是30%以上的增长,速度很快。但我认为,这种增长是恢复性的增长。前两年,我们的投资主要是靠政府投资、国债投资的带动,民间投资一直不好,民间投资增长的基数很低。我们再从最近几个月的投资增长数字看,最近几个月的固定资产投资增长都在30%到31%之间,而且逐月呈现小数点后的减少趋势。我估计,全年的固定资产投资增长可能在28%以下,没有太大的问题,也不能对此过分恐惧。

  记者:经济结构性失衡问题也是今年讨论的一个热点,结构性的失衡会不会影响到我国经济增长的基础?

  陈东琪:结构性失衡问题总是存在的。更何况我国正处于一个加速转型期,所以总是会存在结构性问题。但是这些结构性矛盾并没有影响到经济回升的基础,我认为,今年经济的增长基础与去年相比是更为牢固了。因为经济增长中,不仅仅是靠投资需求,还有消费需求,外需的局面都不错。而在投资需求里面,也不仅仅靠政府投资拉动,事实上,今年以来,政府投资与民间投资、外资投资谐调性比较好,这就意味着整个经济的内生增长机制已经形成,经济增长进入一个稳定回升的区间。

  四个值得关注的问题

  记者:就如您所说,今年的经济形势比较好,那在经济运行中还有没有一些值得我们关注的问题?

  陈东琪:主要是一些趋势性问题。第一,国民经济中的工业增长事实上是逐月下降的,我担心,如果我们的政策操作力度太大,或者采取紧缩货币信贷政策的力度太大,有可能会形成下降的共振。第二个趋势是外资流入的量在减少。近年来,外资加速流入中国,带动国内配套贷款,从而带动外资工业的发展,因此一旦外资注入的速度和力度比以前收敛的话,那么外资对投资的贡献就会减小。事实上,今年外国直接资本流入的量每个月都有所下降,如果维持这个趋势,我估计,今年全年国外直接投资的量也就是510亿美元,小于去年的527亿美元,而且这种注入速度可能会出现惯性。第三个趋势是今年的贸易盈余估计会在100亿左右,而明年有可能会出现平衡,甚至是赤字,这意味着净增的外需比今年还要小,这也要求明年我们的内需还要进一步扩大才能保持经济的持续增长。第四个值得关注的问题是货币供应量和信贷供应的增长速度。

  今年以来,狭义货币供应量的增长速度从6月份到9月份一直是在减速,这说明我们近期采取的提高存款准备金率以及增发票据和公开市场业务以后,回笼货币的力度比较大,对市场有明显影响。但与此同时,广义货币供应量的增长量还是20%,信贷的增长还是23%。这就与以前M 1、M 2和信贷增长几乎是同步进行就有一个很重要的区别:这说明其中存在结构性的变化。我估计,有一些企业增加了贷款,但是贷款的目的不是做实物投资,不是为了搞企业建设,而是为了定期存款,因为预期汇率升值,因此把一些应该是实体性的投资性的投资行为变成了投机性的投资行为。这是一个很需要注意的问题。如果我们按广义货币供应量和信贷的增长速度来调整货币供应量的话,就有可能会出现明年企业信贷偏紧的格局。因此我建议,对货币的供应和需求要掌握一定的平衡,不能收紧的力度太大。否则可能会影响到以后的实体资本市场。对明年经济的持续性造成很大影响。这几个方面的迹象要引起我们的高度重视,防止明年经济出现下滑。更为重要的是,一定要恰当地运用好货币政策操作来保证明年的经济增长有一个很好的货币金融环境。

  记者:您认为我们的经济政策中还存在哪些问题?

  陈东琪:我最担心的是,现在有人讲经济过热,如果决策部门按照这个观点进行操作的话,可能会影响到经济的持续性发展。包括我们的货币金融政策,如果按照最近两三个月的操作力度,有可能会出现一些意想不到的问题。

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