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周刊视点:中报地图
2003年8月2日12:48   来源:[ 搜狐财经 ]
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  中报地图

  截止本周二,有139家上市公司公布了2003年中报。今年的中报体现了什么新的特点呢?

  根据到本周二(7月29日)的中报的统计结果来看,139家上市公司的净利润同比出现了较大的上涨,达到56%左右。如果从每股收益的情况来看,它们平均的每股收益是0.146元,而去年同期这139家是0.126元,同比出现了10%以上的增长。可以说业绩是非常优良的。

  业绩地形图

  周刊对这139家上市公司的每股收益做了统计,其中排在前10位的分别是:

  1、长安汽车(相关,行情)0.62 464%(同比增长)

  2、复星实业(相关,行情)0.564 230%

  3、盐田港A(相关,行情) 0.539 31%

  4、中原油气(相关,行情)0.38 23%

  5、杭钢股份(相关,行情)0.37 76%

  6、烟台万华(相关,行情)0.36 50%

  7、凌钢股份(相关,行情)0.35 84%

  8、新钢钒(相关,行情)0.33 38%

  9、常林股份(相关,行情)0.32 220%

  10、小商品城(相关,行情)0.32 100%

  其中涉及的板块有汽车、钢铁、医药、石化、港口、有色金属、工程机械、百货等。这和今年上半年板块的涨幅有很大的相关性。今年1月3日至7月21日,上证指数(相关,行情)上涨14%,同期有如下板块走强于大盘:

  汽车45.7%钢铁31.0%电力29.5%

  金融25.7%石油加工23.7%传媒网络20.5%

  有色金属15.0%计算机制造14.9%电子元器件14.8%

  通讯设备14.6%

  同期走弱于大盘的板块是:

  煤炭13.3%机场路桥12.8%化学制药11.6%

  中药8.0%家电7.4%食品5.2%

  水泥4.4%房地产2.5%机械制造2.4%

  建材1.9%造纸1.6%旅馆旅游0.8%

  另外不涨反跌的板块是:

  农林牧渔-1.2%外贸-2.7%百货-7.0%

  今年股价出现了二八分化,百分之二十股票的上涨以百分之八十股票的下跌为代价。并出现弱者恒弱、强者恒强的局面。那么结合中报的业绩披露,投资者是否应该弃暗投明,弃弱投强呢?

  华夏证券(相关,行情)研究所高级研究员董晨认为,并不一定要去追涨一些(涨幅较)高的上市公司,而应该去发掘真正具有潜力的上市公司。已经知道的这五朵金花、六朵金花,这样的股票你去追它,它现在市盈率虽然不高,但是它可能从成长类变成了收益类股票之后呢,它目前市盈率就是合适的。它没有进一步成长的价值。比如说钢铁股,如果它业绩永远这样(增)长,需要它价格不断地上涨。或者需要它的规模不断地扩张。但是实际上可能它的价格不会再涨了。

  也就是说,虽然目前不少上市公司的市盈率已经很低了,在10倍左右,20倍以下,但是看其有没有投资价值并不能单从这一点上做判断。如果其业绩缺乏持续的成长性,这样的公司就会从成长型迅速沦为收益型,股价将缺少大幅持续上涨的进一步支撑。另外,你看它市盈率已经很低了,但就是不涨,因为还有比你成本更低的。因此必须善于发掘市盈率更低的,而且具有成长性的上市公司。

  富矿在哪里

  那么哪些上市公司才是真正有成长潜力的呢?在董晨看来,未来一段时间,市场热点可能集中在两条主线,这两个领域将是挖掘成长股的富矿。

  一个是沿着以汽车为核心展开的一个投资领域里;另外一个以外贸、港口、远洋运输为核心展开的一个领域里面去。前者如石油、原油、零部件;后者如轮船制造、集装箱生产等。因为这两个是拉动中国经济增长的内需外需最重要的两个方面。中国的投资每年以20%增长,而消费增长只有8%,因此必须要有消费热点;而外需仍是拉动经济的核心力量。

  当然不同的分析人士会有各自不同的看法。鑫鼎盛的分析师王栋就认为,数字电视概念股将是今后大盘的领头羊。

  王栋认为不久的数字电视时代将和黑白电视到彩色电视时代一样,带来巨大的市场空间。而生产数字电视相关设备的企业,如所有的电视机生产企业将大大受惠。近期,生产机顶盒的企业将直接受惠。并且他特别推荐投资者关注ST厦华(相关,行情)(相关,行情)。

  宏源证券(相关,行情)的刘钟海则认为,除权板块的股票含金量高。他从2003年1月到2003年7月17日,选取已经除权的深沪股票95只,作一个统计分析,结论是:除权板块的平均涨幅是17.61%,而大盘的同期涨幅是16.63%,跑赢于大盘约1%。其中平均流通股本16736.77万股,说明流通较好,其平均股价是10.31元,高于A股市场的平均价格9.05元约1.25元;平均净资产是4.08元,高于市场的平均价格近一倍,2003年第一季度平均业绩在0.10元,第一季度平均净资产收益率是2.43%,说明业绩非常出色,成长性好。

  从95只样本股中排序,得到名列涨幅榜前20名的股票它们分别是:中兴通讯(相关,行情)、上港集箱(相关,行情)、通宝能源(相关,行情)、泰达股份(相关,行情)、常林股份、内蒙华电(相关,行情)、伊利股份(相关,行情)、科达机电(相关,行情)、民生银行(相关,行情)、外运发展(相关,行情)、东方明珠(相关,行情)、万科、聚友网络(相关,行情)、健特生物(相关,行情)、京东方、漳泽电力(相关,行情)、南纺股份(相关,行情)、火箭股份(相关,行情)、湘火炬、金融街(相关,行情)。平均涨幅54.32%。是大盘的2.3倍。

  出现如此强劲的添权走势,可能有两方面的原因,一是当前市场主流投资思路就是以业绩、行业为划分的,此类个股在除权后一旦出现涨升势头后,容易引发市场热钱的追棒,而且,部分个股在除权后适逢该股所处的板块出现大涨势头。二是市场的投资偏好所致,经过近两年庄股跳水的洗礼之后,投资者对部分庄股敬而远之。相反,业绩主导的个股大多是大盘股,流动性好,容易吸引新增资金介入,在资金流向偏好的引导下,业绩主导的填权股自然强于资金主导的个股。

  躲避雷区

  中报年年报,年年会有人提示您注意中报风险。因为中报和年报季报不同,它是不经过审计的,因此业绩虚假的可能性是存在的。一不小心踩上业绩地雷,股价往往短期大幅下跌,近期情况也正是冰火两重天,预亏和业绩预警个股常跌幅居前,业绩预增、预赢个股多又位居涨幅榜前列。投资者多双慧眼、保一颗平常心态是有益的。

  中报可能存在的风险主要来自财务上的恶意处理导致的意外的股价下挫。主要的中报雷区有哪些、并且应该如何规避呢?

  基本上中报有八大雷区:

  一、行业不景气影响;投资者一定要认真地从行业发展的角度对公司的各个方面进行研判,特别对处于不景气行业中的上市公司的公开信息披露进行重点关注。从操作角度上看,一些行业季节性较强或受国际影响较大,后半年可能呈现恢复性上扬,这些个股在中报期间介入就是最佳的时机,反之则应出局。

  二、政策变化影响;投资者要多熟悉国家经济政策的变化,并审时度势,根据形势变化调整自己的投资品种和仓位。从操作上看,国家经济政策的变化对上市公司的影响是普遍的,如果政策的影响已提前反映到股价中,且股价调整相当充分,则酝酿反弹的动能就越大,反而是逢低建仓的时机。

  三、投资收益减少;在上市公司的利润构成中,不少公司投资收益占了较大的比重,一旦投资收益下降,这些公司的利润就会急速减少从而预警或预亏。投资者对上市公司的利润构成要认真分析,特别关注那些主营利润不突出,而投资收益占比较大的公司,一旦这些收益预期不好,就必须采取措施进行平仓。如果股价已提前向下调整,短期内投资者以规避风险出局为好,等待时机再低位买进。

  四、ST公司;投资者对“准退市”个股应坚决回避。

  五、担保损失;近几年上市公司债务担保频频成为经营利润的”杀手”,此类或有负债在一定条件下就转为了实际损益,让看好该公司前景的二级市场投资者大跌眼镜。投资者对上市公司信息披露中存在较多对外担保事项的,作为中小股东应提高警惕,避免落入担保陷阱。不过,一些担保风险已在前期充分释放,股价也因之出现较大跌幅的个股,则有业绩提升的可能,可以留意其中的投资机会。

  六、非经营性风险;从历年来上市公司业绩滑坡的原因来看,非经营性风险也经常会成为公司业绩滑坡的罪魁祸首。投资者对受非经营性风险影响较大的某些板块上市公司在公布业绩之前应适当回避。但对部分股价在利空公布前已提前出现调整,利空公布后不跌反涨的个股则不应盲目杀跌,毕竟这类非经营性风险更多的只是短期利空效应,上市公司恢复盈利能力只是时间的问题。

  七、虚假重组;投资者对于那些依靠“高科技概念”以及诸如“核销”、“划转”乃至“捐赠”等非市场化资产重组实现业绩提升的上市公司,务必要提高警惕,善辨真伪。对依靠意外之财扭亏增盈且股价已提前反映的上市公司股票不可盲目介入,但对确实通过实质性重组使上市公司的内在质量出现明显改观而股价并未得到大幅炒作的个股仍可积极关注或持股待涨。

  八、大股东占用。投资者应对上市公司的公开信息进行认真分析,坚决回避被大股东占用资金的上市公司股票。对于极个别有望从大股东手中收回被占用资金的上市公司,要时刻关注公司动态,再决定是否进行增减仓位。

  广东金手指的柯松平则建议,从安全、稳健、业绩透明程度、规避风险等方面考虑,中报期间最安全的地方可能非基金莫属。

  基金是上半年蓝筹股行情最主要的发动者之一,也是上半年蓝筹股行情的大赢家,持有汽车、钢铁、石化、金融等前期核心领涨热点的一大批牛股。周五放量向上飙升创出新高的绩优蓝筹股盐田港就是由九大基金持有,现在基金价格普遍比基金单位净值折价20%,存在较大价值回归空间。未来可能实行的“新股打包发行”政策对基金其实是潜在的利好,便于基金最大限度发挥资金和股票市值优势,本周一基金曾出现放量异动,可能有相当实力机构已经提前介入。当然并不是所有基金都有机会,只有一些优秀基金管理公司旗下的基金潜藏着较大飙升战机,具体潜力品种可关注博时基金管理公司旗下的基金裕华(相关,行情)(184696):流通份额不足5亿,流通市值刚刚4亿出头,投机性、价比远远超过很多投机性小盘股,很容易得到机构青睐。事实上十大股东中中国人寿、平安保险、中国人保等6家保险公司外加国信证券(相关,行情)等8大机构共同持有。英雄所见略同并非偶然,在三月底公布的季报中公司重仓持有宝钢股份(相关,行情)、福田汽车(相关,行情)、金杯汽车(相关,行情)、上海汽车(相关,行情)、江铃汽车(相关,行情)、一汽轿车(相关,行情)等几乎全是上半年行情的大牛股,成功挖掘汽车板块这个上半年最耀眼的龙头板块,所持汽车股全是汽车板块中的领涨明星。跑赢大盘自然很轻松,把钱交给这样的基金公司才能让人放心、省心,对于一些上班族或者不能赢利的投资者不妨可买入一点,价格低估促生回升上涨是不可避免的。

  后中报行情

  8月份,中报披露将进入高峰期。和目前100多家先遣队的靓丽相比,后续大部队的整体状况更让人关注。

  可能今后中报的业绩会有所下跌。华夏证券研究所高级研究员董晨预期,上市公司的净利润同比增长应该在10%到20%之间。

  综观近几年来的大盘,在每年的中报期间,也就是七八月份,往往是跌多涨少,并有中报助涨助跌的感觉。从沪深股市的历史走势统计分析,历年来在中报披露期间的行情大多与牛市无缘。只有在1994年8月1日,由于受“三大政策”的特大利好刺激,出现过一次政策性牛市行情,其余十余年的中报期间均无牛市。资料显示:1992、1993年中报期间股市持续下跌;1995年中报期间,股指搭建圆弧顶的左半部分;1996年中报期间大盘在800多点构筑双顶;1997年中报期间指数低位盘整;1998年中报期间大盘跳水;1999、2000年中报期间,大盘构筑头部;2001年中报期间,指数如瀑布般的飞落;2002年中报期间,大盘筑顶下移。

  结合披露制度的变迁,我们可以发现,之所以出现这种中报期间无牛市的奇特现象,主要是有三个方面的客观原因:其一是在1999年以前,上市公司披露中报没有时间表,往往是好的上市公司先公布中报,业绩普通的紧随其后,而绩差的、亏损的全部集中在最后两三天披露。由于绩差公司喜欢在中报披露快结束时集体亮相,造成中报地雷迟迟不能引爆,使得投资者在7、8月份的中报期间个个如履薄冰,所以,在以前年度里,几乎没有中报行情可言。其二是在1999年以后,虽然中报披露有了时间安排,但是在1999年和2000年的中报前夕恰恰都出现了涨幅巨大的牛市行情,而进入中报期间后,行情已成强弩之末,因此,这两次中报期间都构筑了顶部行情。其三是2001年至2002年,由于股市处于大型调整格局中,因此,也没有形成中报期间的牛市行情。

  今年以来,市场城头变幻,股价推动模式从题材加资金向业绩加资金转型。既然上半年上市公司整体业绩出现大幅提升,那么今年会不会呈现出冲破目前低迷市况的中报行情呢?

  董晨认为中报披露的整个过程中,对大盘不应过于悲观。因为在中报期披露这一段时间,业绩大幅增长的一些上市公司,在业绩披露时虽然没有上涨,但是非常抗跌。尤其在最近一段时间,市场非常低迷的时候,它仍然是走势非常活跃。现在是小跌小涨、大跌大涨的局面,而蓝筹股不会出现大的抛压,因为无论从资金成本还是时间成本来看,机构都没有大量抛售蓝筹股的可能。那样机构,主要是基金会受不了的。因此大盘不会大跌,见到1500点应该说并不是特别难的一件事情。

  

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