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国内外网上交易现状
2003年3月31日10:02   机构:[ 搜狐财经 ]

  美国:1995年,客户首次通过互联网完成交易委托,短短5年时间,网上交易发展迅速,已经成为一种重要的交易方式。目前,50%的投资者使用网上交易方式,40%的交易量由此产生。2000年初美国证监会一项研究表明:美国大约有160家经纪商提供网上交易服务,网上交易量每天超过50万笔,网上交易的客户超过730万,网上经纪的资产超过10000亿美元,再过一年,将有1000万美国家庭,通过2000万个网上帐户,处理3万亿美元的证券交易。

  美国证券网上交易的生命力如此旺盛,一方面与美国发达的网络系统有关,另一方面也是与网上交易的优势分不开的。对投资者而言,网上交易的最大好处是交易费用低,网上买卖每1万美元,收费仅29.95美元,比250美元的传统收费便宜近90%,另外它操作方便、信息快捷全面,自由度大,可不受时间和地点的限制,随时随地获得行情并进行交易,因此在美国颇受青睐。

  网上交易取得成功主要原因在于:(1)低廉的手续费满足了投资者对低成本的要求。由于网上交易对证券公司来讲运行费用较低,所以收费标准和其他的收费标准相比最低,而提供的服务和传统券商相比却相差不远。大幅的费用折扣吸引了大批投资者涌向E*Trade或是Charles Schwab 的网上交易站点。(2)无可限量的信息资源是网上交易获得成功的另一个原因。由于因特网的迅猛发展使得信息传播的速度以及信息量都有了很大的提高。投资者通过因特网作出投资决策时,可以获得详细的咨询。(3)因特网在美国的普及是推动网上交易的主要动力。美国是因特网的发源地,也是因特网应用最为成功的国家。它不仅拥有世界上最先进的信息网络,同时因特网上的各种商务应用也是最成功,超前的教育培训政策,使得美国人快速掌握了使用因特网的各项技术。(4)美国发达的金融系统以及较为开放的投资制度也是促使网上交易迅猛发展的重要原因。

  韩国:1998年底网上股票交易额在股票交易总额中的比重仅为1.3%,到1999年底便剧增至40.2%,而到2000年8月底又继续上升到63.1%,居世界第一位(1997年市场占有率不足1%)。同时网上股票交易帐户数也多达346万个,占38%,超过股票帐户总数的三分之一 。(在2000年2月,大信、LG、三星、大宇、现代等五大证券公司的网上股票交易额就首次突破110万亿韩元;网上股票交易额在五大证券公司股票交易总额中的比重也首次超过60%。)至2000年8月末为止,韩国上网网民为1640万(1996年为73万),目前,韩国国内因特网的使用率为33%,个人电脑普及率为66%。

  兴起的主要因素:1、低廉的网上交易手续费,目前网上证券交易手续费一般是交易额的0.1%到0.15%,只及普通证券交易手续费的五分之一。;2、基础设施的完善(电脑普及、超高速通信网的扩容、交易管理平台等);3、政策支持(将成立网上证券交易所);4、金融业务范畴的突破。

  大宇证券网上交易战略(1、系统的稳定性和方便性,2、扩大服务内容,3、加强对客户的服务管理,4、加强网上支援部门功能。)

  日本:日本预定在1999年底以前实行券商注册制和佣金自由化。改革实施后,自由竞争机制将取代以往的政府保护政策,自由竞争的市场环境将很快在日本形成。网上交易成为日本券商在二级市场战略调整的重点之一。

  日本证券业最早引进网上交易的是大和证券,于1996年4月开始实施网上交易。东京证券交易所也于1998年6月底推出网上交易,从1998年6月29日开始,东京证券交易所推出了专为在正常交易时间以外进行的交易而设计的大宗交易和一揽子证券交易的电脑化网络。到1998年底,日本进入网上交易的券商有19家。而日本目前还没有放开交易手续费,因此各券商进入网上交易的最主要目标是尽早从网上争取更多的顾客,为手续费自由化以后,可能面临的竞争局面作准备。因此,网上交易目前在日本还没有形成竞争热点。

  仅从目前情况看,日本的网上交易具有如下特征:

  (1)网上交易得到券商的普遍认同,没有进入网上交易的券商都在准备进入。

  (2)网上交易处于顾客目标战略阶段,在佣金固定制前提下,广告宣传、树立品牌等是目前券商在网上交易较为重视的策略。

  (3)网上交易的运营体制尚未形成,运作系统大部分是依靠公司或企业集团的内部系统,只有少数利用网络接入提供运作系统服务。

  (4)网上交易集中于股票交易,商品差别化的竞争战略处于萌发阶段。就目前网上交易提供的商品来看,商品集中在上市股、店头股、中国基金、MMF;其次是可转换债和散股;国债、公债和社债则极少被纳入网上交易。

  (5)网上交易的服务时间尚有保留,没有达到"热线"状态。只有少数券商提供周7日、每24小时无间断服务,多数券商的网上服务时间保留在16小时至24小时之间,周六和周日停止交易的情况居多。

  从以上日本网上证券交易的发展状况,可以看出,日本在信息技术上与美国并没有多大的差距,而网上证券交易的发展程度却相去甚远。因此,技术因素不是最主要因素,影响网上证券交易发展的最主要因素是证券市场本身的成熟程度和竞争机制。那么,1999年的股票交易手续费自由化必将给日本证券二级市场带来冲击性影响,网上交易将可能出现新的竞争局面。自从佣金自由化以后,2000年六月份的网上交易户口数目已超越100万个,较去年同期大升15倍。

  

  国内网上交易现状

  与传统的证券经纪相比,网上交易打破了时空的限制,降低了经营成本与经营风险,并能够提供快速而方便的信息服务,已成为国际证券经纪业务发展的一种潮流和趋势。

  适宜于电子商务的产品要求无差异性、交割可以通过银行进行而且交易场所受到一定的限制,而股票是唯一符合上述三个条件的产品。因此,开展电子商务第一个能赚钱的产品就是网上交易。

  我国的网上证券交易始于1997年,据中国证监会信息中心统计截至今年3月末,我国证券公司总数为104家其中正式开通网上交易业务的约71家占证券公司总数的68.27%,截至2002年第四季度网上开户数达到508万,证券交易额中有12.02%的交易额是通过网上委托完成的。

  这几年来,是国内网上交易发展较快的一年,网上交易比重由1999年的1%上升到2002年底的14.78%,开户人数大幅度增加。但与发达国家相比,仍有很大的差距。根据国外成功经验,有这样三点值得我们重视:一是庞大的上网人数是网上交易开展的基础,二是低廉的交易成本是网上交易开展的必要条件,三是方便、快捷、安全的交易通道是网上交易开展的保证。从目前来说,这三点我们并不具备。

  (1)网民发展速度虽快,但比重不高。

  据中国互联网络信息中心最新调查显示,国内网民约为2250万人(平均每周使用互联网1小时以上的中国公民),比去年(890万人)增长了一倍多,其中6.41%(144万人)的用户上网的主要目的是炒股需要,22.88%(500万人)的用户在网上最主要获取金融证券资讯,其中大多数是潜在网上交易客户。目前国内有可能成为网上交易客户的应是那些有钱但没有时间跑营业部的网民,主要分布在25-40岁之间,占整个网民的1/3。预计到2003年,国内网民将达到5000万人,其中有1000万人进行网上炒股,届时网上交易市场将形成一定的规模。

  (2)网上交易成本不仅没有降低,反而给投资者增添了一笔数目较大的上网费用。

  (3)上网速度慢和网络的不稳定是网上交易的一个 "瓶颈"。

  (4)其他因素。比如,经济基础薄弱,难以承担购买电脑的费用和上网费用;互联网知识没有普及,80%的投资者对电脑知识知之甚少;宽带网没有全面推广,大大影响了上网速度和上网费用,等等。

  在今后几年内,网上交易在我国会以较快的速度发展。其理由主要有二:

  网上交易的"性能价格比"高

  尽管在我国采用网上交易投资者的成本不降反增,但这并不意味着在佣金放开及上网费用大幅度下降之前,网上交易似乎难以在我国普及。因为成本只是影响一种交易方式能否被投资者接受的一个因素,另一个更为重要的因素是这种交易方式能够为投资者提供的服务。服务与成本之间的关系就象一种产品的性能价格比。我们知道,顾客在选购商品时,不但要考虑价格因素,还要考虑商品的功能、质量(统称性能)等因素,一般来说,顾客总是选择性能价格比最高的产品。购买有形的产品是这样,使用无形的服务也是这样。

  那么,网上委托能为投资者提供哪些"增值"服务呢?首先,网上交易明显优于电话委托、柜台委托等其他交易方式,即使与证券营业部内的大户室相比,也毫不逊色,在传送交易行情的即时性方面甚至还优于大户室。

  其次,网上交易使得我国的券商第一次有可能为广大散户提供个性化的服务。与国外的证券市场不同,我国的证券市场从一开始就没有建立经纪人体制,一直是客户自己从事投资活动,券商从来就没有为一般客户提供过个性化的服务。然而,运用最新发展的智能化电脑技术,网上交易系统能够实现服务的主动性(将客户需要的各种市场信息和研究报告等定期送到客户的电子信箱)、动态性(信息随时更新)、专门性(客户可根据需要设定关注的信息种类,系统会自动帮助客户动态检索信息),使得一般客户也能象大户那样享受到个性化的服务。因此,网上交易的运用可以大大提高我国券商的服务质量。

  再从长远的观点来看,佣金费率放开是将来必然的趋势,而技术的发展和电信垄断的打破必将会进一步降低上网的费用,提高网络的速度和稳定性、安全性,这些因素会进一步提高网上交易的"性能价格比",从而吸引更多的网上交易用户。

  我国的股市投资者中散户所占的比率大,我国的证券监管部门对网上委托这一新的交易方式持积极态度,这两大客观因素也有利于网上交易的发展。

  从构成来看,在我国的投资者中,个人投资者的比例远高于机构。根据深沪两市的市场统计资料,在我国证券市场中,99%以上的交易账户为个人账户,机构投资者的开户比例不到1%。专业投资者如机构,他们以从事证券交易为业,一般在证券营业部内都有专门的终端供其使用,或者通过专线与证券营业部保持不间断的联络,因此他们一般不会通过互联网进行证券交易。而对众多的散户投资者来说,证券投资只是他们从事的业余活动,他们不可能整天泡在证券营业部,而网上交易业务的开展为他们的证券投资活动提供了一种"如临其境,如在其中"的流动大户室。因此,散户是网上交易的主要用户,也是网上交易得以普及的潜在基础。

  

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