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钢铁行业:走出困境现生机
http://business.sohu.com/
[ 刘天君 ] 机构:[ 国通证券 ]
  目前,世界钢铁需求已出现缓慢的回升。今年前5个月,全球粗钢产量同比增长3.4%,我国仍是全球钢铁需求增长最强劲的地区,粗钢产量同比增长28.2%。今年1-5月我国钢材产量为7530万吨,同比增长20%,钢材产销率达99.7%,高于去年平均水平。其中,铁道用材、型材、钢带、无缝管等品种增长较快,薄板产量增长较慢,中厚板则在产量快速增长的情况下价格大幅上涨。

  钢材价格走出低谷

  2001年下半年国内外钢材价格快速下滑,到2001年8月17日,CRU价格指数达到74.6点,创出历史新低。我国钢铁价格也在今年初跌到了低谷,钢铁板块上市公司一季度业绩比去年同期大幅下滑。国家统计局的数据表明,2002年1-4月钢铁行业销售收入同比增长11.3%,但利润总额下降21.05%,可见,我国钢铁行业在去年下半年到今年一季度一直处于困境。

  今年3月23日我国外经贸部对原产于俄罗斯、韩国、乌克兰等地的冷轧板卷进行反倾销调查,直接刺激冷轧薄板大幅上涨。在国际钢材价格回升的态势下,我国钢材价格也开始出现强劲反弹,6月下旬我国钢材综合价格为3292元/吨,比年初上涨5.65%,其中板材如热轧卷、中厚板、冷轧板涨幅居前,分别达11.7%、10.6%、9.4%。

  值得注意的是,目前价格虽有显著上涨,但今年上半年均价与去年同期均价相比,仍有较大幅度下降,其中涨幅居前的品种冷轧板、中厚板同比仍下跌了10%左右,只有无缝管的价格上升了5%。

  贸易环境剧烈变化

  从今年初开始,我国钢铁关税大幅减让,非关税壁垒取消,进口登记制度实施,导致钢材尤其是高附加值的板材进口快速上升。3月5日,美国宣布启动201条款,对大多数进口钢材征收高达8-30%的附加关税,期限3年,并对厚钢板进行进口限额。实际上在2001年美国就对我国钢铁产品进行反倾销,而我国出口美国的比例较小(2001年仅占我国钢材出口总量的15.7%),受201条款的直接影响较小,但间接影响比较深远。5月22日,外经贸部发布了关于进口钢铁临时保障措施的公告,5月24日起正式生效,此项临时保障措施对板材类(薄板、中厚板)产品征收的特别关税较高,因此,在短期内对板材类上市公司构成实质性利好。

  今年钢铁国际贸易环境发生剧烈变化,对钢铁价格、进出口贸易产生较大影响。我国1-5月钢材进口量上升33%,但钢坯进口减少34%,合计增长10%,但随着临时保障措施的正式实施,下半年钢铁进口量将明显下降。出口则因受美国201条款引起的全球贸易保护主义影响而面临困境,坯材合计的出口量同比下降34%。

  中期利润仍呈下降

  钢铁行业已经走出年初的困境,钢铁市场正在孕育着新的机遇。今年上半年,钢铁行业上市公司销售收入预计将同比增长10%左右,但因为平均价格明显下降,预计利润总额将下降7%左右,上半年生产长材为主的公司收入增长将更快,估计在15%左右,利润下降幅度较小;薄板行业的销售收入不会有明显增长,利润下降幅度较大。

  展望下半年,板材比长材和其他型材更有机会,预计冷轧薄板的价格将有望继续上涨,而长材及普通型材的价格将面临较大压力。预计板材类公司全年业绩有望比去年上升8%左右,而生产型材、长材的公司业绩将与去年基本持平。预计2002年全年钢铁行业销售收入将比去年上升15%,利润总额比去年上升5%左右。

  宝钢股份(相关,行情)(600019)公司主导产品冷轧薄板价格从1月的3820元/吨上涨到6月的4520元/吨,上涨幅度达18%,估计今年上半年平均价比去年同期仍有5%左右的下降。2002年是宝钢股份收购三期工程之后的第一个完整会计年度,原来的130多万吨钢坯将加工成冷轧薄板,产品附加值将明显增加。因为受一季度业绩的拖累,预计宝钢股份今年上半年收入与利润与去年基本持平。预测宝钢股份2002年钢铁产量将达到1050万吨,其中薄板产量将增长30%以上,预测2002年主营业务收入将增长12%,全年利润将有较大幅度的增长。

  马钢股份(相关,行情)(600808)公司由于是整体上市,非经营性资产降低了资产回报率,非经常性损益吞噬了很大部分利润,所以一直处于微利状况。实际上,公司与同等规模钢铁企业相比,吨钢利润等指标居于中等水平。公司近期成功应诉美国的反倾销诉讼,出口形势相对较好。2002年非经常性项目的损失将大幅减少,预计同比减少支出1.5亿元。未来的薄板项目也是比较理想的项目,预计将在2004年建成,有望成为新的利润增长点。预计马钢股份近两年利润增长率将保持在20%左右,但仍为微利。

2002年7月9日10:59

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