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“赔钱效应”损伤投资信心
2003年8月21日15:42   [ 张善高 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
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  近期,随着上证指数(相关,行情)跌破1500点的整数关,沪、深股市出现了“赔钱效应”——市场中各类投资者都不同程度地存在着投资股票亏损的情况,而且这种“赔钱效应”正在扩散,不仅投资股票赔钱,买卖证券投资基金等其它品种也面临亏损的局面,如果这种股市“赔钱效应”在短时期内难以扭转的话,必将对投资者的投资信心产生极大的损伤。

  事实证明,普通投资者在2003年以来基本上处于亏多赢少的境地,这主要是因为今年以来真正出现过一波上涨行情的股票只有20%,而且这20%的股票又都是投资基金集中持股的重仓股,这些股票大多数是一些所谓的大盘蓝筹股,涨势启动以前很少有中、小投资者买入,即使有幸跟风买进这些基金重仓股也不会一路持有,能够赚个10%以上就已经相对不错了,有不少投资者在抛掉这些基金重仓股后,因后悔抛股太早,见股价又涨上去了而在高位追入,如今却套在了大盘蓝筹股上,如果大盘再跌,指不定前面赚得那10%又要“完璧归赵”了。

  另外,一些手中握有长期滞涨股票的投资者则一直盼着风水轮流转,期望有一天自己手中的股票也能涨起来,谁曾想这些滞涨的股票是“舅舅不疼,姥姥不爱”,被市场人士归为另外80%不会涨的股票之列,于是,这80%不会涨的股票在大盘涨时无份,而在大盘跌时却跌得更快。投资者想不明白,欲探究原因,早有一顶帽子套在普通投资者头上——“中、小投资者边缘化”。一听这样的结论,普通投资者心就凉了,把资金投入股市参与投资,没赚钱反倒赔钱,还弄了个“边缘化”的结局,这不自寻烦恼吗?

  股票二级市场行情惨淡,那一级市场的新股总有投资收益吧?忆往昔,“新股不败”的神话令人心向往之,二级市场亏一级市场补,可当时新股发行是采用现金申购的方法,新股上市获利了结后除去资金成本全是投资收益。现如今,新股发行实施按二级市场股票市值全额配售的方法,要想配售到新股必须要持有二级市场的股票。这种新股发行方式在二级市场股价上涨时呈现是皆大欢喜的局面,而在目前这种股市走势呈弱势格局的情况下,就算中签配售到新股也难逃亏损的厄运,因为中签配售的新股上市后确实能够获利,但是,投资者手中持有的二级市场的股票却由于股价下跌而遭受市值损减,两相比较,可能新股上市后获利的数额还抵不上投资者二级持股市值的损失。更何况,当前的新股上市后有“二低”的趋势,即开盘价低、上市后股价走低,有些新上市股票开盘价仅比发行价高10多个百分点,如果不及时抛出,新股价格还将走低。因此,在新股发行实施按二级市场股票市值全额配售的方法后,投资者其实很难依靠新股发行上市的机会真正获取投资收益。已经有投资者宁愿空仓以待,也不愿为了得到配售新股机会而傻乎乎地长期捂着股票不动,这不是从另一个侧面反映出“赔钱效应”对投资者的投资信心带来的损伤吗?

  那么,万般无奈之下的中、小投资者假如把资金投向投资基金“代为理财”呢?其结果也是惨不忍睹,包括开放式基金在内的证券投资基金的净值一直徘徊在一元面值左右,有一半以上基金的面值甚至长期处于一元面值以下,开放式基金遭遇“赎回潮”、封闭式基金总是大幅折价交易,这些迹象都说明投资者已经没有了把投资基金继续持有下去的耐性。而基金交易价格的逐级走低,更使“赔钱效应”在投资基金市场也得以进一步显现。

  综上所述,证券市场的“赔钱效应”足以让中、小投资者失却投资信心,希望证券管理层能正视事实,采取积极有效的措施,扭转“赔钱效应”对沪、深股市带来的负面影响,以利于恢复投资者的信心。

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