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警惕高比例送配
http://business.sohu.com/
[ 翁学东 ] 来源:[ 北京晨报 ]
  近期市场最热的个股非隆源双登(相关,行情)莫属。机构为何敢于快速拉抬这只股票,使其上周涨幅高达35.8%呢?看看隆源的基本面便可知,1338万股的流通盘,5400万股的总股本,中期0.127元的每股收益,典型的小盘袖珍股。更重要的是,该股推出10送1转增9派0.25元的分配方案。如果您认为跟风买入的投资者不够理性,那您就错了!隆源双登的持有者会告诉您,该股除权以后,总股本也就1.08亿股,流通盘才2676万股,还是小盘股。若按35元除权,除权后的股价为17.5元。按市场的比价效应,2000多万股的流通盘,0.127元的中期业绩,17.5元的股价是可以接受的。但投资者容易忽略的问题是:经过高比例送配后,公司的业绩也会大幅摊薄。业绩的增长能否跟得上股本的扩张,是理性投资者要考虑的一个重要问题。

  

  在证券市场中,利用高比例送配来进行炒作,是机构常用的一种套利方法。如前期的富邦科技(相关,行情)也是利用盘小和高比例送配的优势,将股价从11.00元拉至17.00元附近。投资心理学有研究表明:机构的任何一种成功的炒作,都是成功地利用了大多数投资者的心理误区。这种炒作方法所以能成功,主要原因在于大多数投资者过于关心除权以后的股价,忽略了除权后业绩的大幅摊薄,而在除权以后产生一种股价错觉。由于除权以后的价格,相对于除权以前大幅降低,所以投资者愿意买入。当然,如果公司的成长性很好,业绩的增长性能与股本扩张相匹配,买入这种股票是理性投资者的最佳选择;但如果公司的成长性跟不上股本扩张,是否自己在投资中也该留一半清醒留一半醉,别让机构通过这种手段把自己骗进去了呢!

2002年8月29日10:43

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