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资金流向分析下半年投资机会
2003年6月20日11:17   [ 杨敏 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 广发证券 ]
  今年元月以来形成了一个较为标准的上升通道,虽然其间经历了“非典”这种百年不遇的挫折,但是大盘还保持在技术通道之内,这说明了什么,说明了市场已经具备了自身向上的内在动力,无形之手从资金流向的角度来分析是有形的。

  今年资金供求方面有几件大事,如已经发行的中信证券和已经上市的招行、中石化巨额配售部分,还有隐隐约约要出来的华夏银行,长江电力等,这是常规需求,资金供给方面却是具备转折意义的两件大事,QFII资金和社保资金入市,其实今年上半年的行情就是围绕这两大资金形成的,这两大资金就像两个巨大的资金漩涡,其向心力已经影响到越来越多的资金直接或间接加入到这两大阵营中去,这两大集团资金系既有部分相关,也有部分割裂,而且对市场的主导作用日益明显,预计下半年行情同样由这两大资金体系来演绎。

  按照选股思路和介入品种来看,社保资金和QFII资金价值趋向是不同的,资金流向分析显示它们介入市场的时机以及偏好类别明显分成两派,QFII属于成长垄断型,它们偏重国内具备垄断性质和高速发展的行业几个股,银行、汽车,能源,广电、资源、港口等板块多有涉足,元月到4月底主流品种正是这一理念的表现。社保资金属于稳健收益型,他们偏重和国计民生息息相关的基础行业以及涨幅不大,多年来被人遗忘的大盘低价股,希望通过中国经济的高速增长来获得稳定的回报,所以近期表现较好的石化、部分钢铁,纺织化纤等板块就是该资金建仓的结果,自“五一”长假以来其相关集团资金就开始异常活跃,短期来看仍将是这几类个股主导行情。

  由于市场容量已经扩大,并非象以往少数大机构或多家机构资金联手就能带动市场全面走好,今年上半年两个大集团资金只是制造了局部板块行情,仍有大多数个股处于3年来甚至5年来的底部,说明了市场信心还没有全面恢复,社会资金并没有全面响应,市场原来的存量资金受伤很深,这些因素必然制约了行情的纵深发展(相关,行情),下半年行情的趋势就取决于这两大资金所倡导的理念能否被大多数市场内外的资金所认同。现在大盘不上不下的局面正是各路资金僵持和思考表现,QFII集团资金先头部队已经全面抢占了中国股市的制高点,他们把几个较好的板块和个股都已经脱离底部至少30%以上,汽车更是高达50%以上,而QFII正规部队还没有正式开战,社保资金自然不愿抬轿,宁可选择另起炉灶主攻石化板块同时还可以自救几年前被套的中石化,场内其它资金更是短线盛行,近期每天涨停的个股都是短线客的借题发挥,几家大券商自营庄股沉淀资金较多,对目前行情分歧较大,观望居多,地方和企业资金多有流向自身内幕重组题材和ST个股,这些个股绝对价位低,朦胧性吸引了不少短线资金和中小投资者,所以ST行情屡屡出现在大盘回调整理阶段,而且联动性非常强,这也从另一个角度说明市场已经有资金逐步活跃起来,正在寻找市场机会。

  下半年行情研判基本可以定调为跌幅有限,伺机突围。因为已经有主流资金全面介入了几大指标板块,目前汽车,金融,能源电力是明显没有出局也无法出局的,加上又有新集团资金对石化板块全面撒网,这种状态不先出现一次向上的大幅拉升就不可能积聚下跌的动能,阴跌套住主力会引来更多原先观望资金抄底,主力不会放弃成本优势,所以跌幅是有限的,但是上涨需要理由,这些大的主流指标板块不可能象庄股一样自拉自唱,对倒拉升,而是需要市场认同,吸引各路新增资金才有效果,但是现在市场谨慎程度高过往年,如何突破围城格局是主流资金正在思考和谋划的。从汽车,金融,能源等资金的动向看主力思路,突破口应该放在打开个股上涨空间方面做文章,科达机电(相关,行情)以及长安汽车(相关,行情)上涨之所以成为观赏植物就是因为这几年的熊市让大家对高价股敬而远之,现在需要找到一个成长性和概念都能让市场资金重燃投资冲动,横向比较国外定价仍有上涨空间的高价板块,所以广电系列出现了明显资金流入,广电板块目前有5只个股,潜力较大的有东方明珠(相关,行情),歌华有线(相关,行情),电广传媒(相关,行情)和中信国安(相关,行情),这是集团资金下半年的突破口,这个板块个股较少,定位和流通市值适中,具备市场人气和行业垄断性,一旦向上将会打开高价股空间并为银行汽车的进一步上扬提供机会,同时将会进一步深化中国市场的股价结构性调整。大盘僵持正是新的龙头孕育的阶段,能否成功还要看市场资金的认同程度,近期新材料次新股的活跃也是这种思路的表现方式,但是次新股对市场的表率作用并不如广电板块的这几只老龙头,而且经营垄断性以及炒作概念都偏小,预计后期大盘还有反复尝试和印证新龙头的一个过程,任何一个龙头的崛起需要时间和涨幅来培育,只要有资金活跃就有市场基础,出现去年下半年的那种阴跌是谁也不愿看到的,只有上涨才有双赢.

  

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