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热门话题:羊头高昂股市全年走牛
2003年2月17日07:49   [ 封树标 ] 机构:[ 平安证券 ]
Stock Code:1A0001
  种种迹象显示,大盘年初点位在上半年均属于偏低位置,场内板块轮动已经呈现新趋势,三、四月份有望成为盈利的黄金季节。由于大盘下半年走势可能与上半年泾渭分明,投资者应制定务实、谨慎乐观的年度投资计划。

  羊年伊始,市场走势再度吸引市场眼球。在普通投资者的心目中,往往将农历年的初始作为新年的真正开始。由此,在农历年伊始制定出较合理可行的投资计划,将成为全年投资成败的关键。

  如何看待年初市场走势

  上周三上证综指站于半年线之上,这是继去年9月6日以来的首次,说明市场已经呈现强势特征。在春节A股市场休市期间,周边股市由于国际局势不稳,均出现了深幅调整。以纳斯达克股市为例,其股指由1月中旬的1487点,跌至2月10日的收盘1282.47点,跌幅达到13.79%,而同期国内股市却以盘升格局为主,在某种程度上已摆脱了周边股市的影响。另外,从1996年以来的春节后的走势分析,7年中市场出现了7次上涨,说明春节过后市场资金面会呈现较为明显的变化,明显存在向多方转移的趋势。考虑到今年春节前市场已经出现了明显的上涨,节后市场出现整固态势也属于一种较正常的走势,投资者仍宜持一种中线趋好的操作策略。

  年初点位往往是全年低位

  上证综指在1月份最低探至1311.68点,最高摸至1508.58点,最大相对涨幅达到15%。但从历年市场走势分析,年初的市场点位,在上半年属于偏低的位置。自1995年以来的8年间,一季度出现7次上涨,仅仅出现1次下跌,说明一季度市场下跌的概率较小。同时,比较一季度与二季度的收盘,就会发现二季度的收盘高于一季度收盘的概率达到100%,说明历年的一季度、二季度均是偏暖的季节,也是一年中盈利的黄金季节。而且,更为重要的一点是,市场已经用一年多的时间,验证出一条重要的结论,就是1300-1350点区域已经成为市场较为坚实的底部位置,特别是2003年初市场在外部消息真空的情况下,依赖市场自身作用而形成的市场底,将会较政策底更为扎实。由此出发,在该底部区域得到市场普遍承认的前提下,在向下做空没有空间的前提下,市场只有向上才能拓展出足够的波动区间。由此预示着,目前的市场波动区间1400-1500点,仍属于偏低的位置。板块轮动已呈现新趋势

  目前场内的板块轮动出现一种新迹象,即板块轮动的规律主要依据场外环境的变化。较周边市场的同类股票定价而言,国内低价指标股的股价水平相对较低,具有相对较高的投资价值,因而导致部分主流资金云集该板块,是低价指标股走强的真正原因;以网易为代表的网络科技股上涨之后,国内的网络科技股也出现了持续上扬的态势;美伊战争气氛日趋浓重的态势下,石油化工企业、黄金制品企业、军工企业等板块也随之持续走强。由此预示着目前市场更加成为反映政治经济生活的晴雨表,板块轮动的规律更具有某种不可预测性,但投资者应提高相应的快速反应能力。

  目前大盘低价蓝筹股所呈现的强势,仅仅是该板块中线上涨过程中的一个序幕而已。同时,目前上证综指维持在半年线附近盘整的态势,在两大强势板块(低价指标股、网络科技股)出现较大升幅过后,部分仍远离半年线的一批股票,反而出现了较大盘更强的态势,投资者不妨重点关注前期相对涨幅较小的板块,如浦江开发概念股、部分已实质性重组的深圳本地股板块。

  三四月份有望获利

  三月初,市场将迎来“两会”的召开。去年上半年第一波行情的推动力,就是“两会”的召开。考虑到此波上涨行情是出现在下跌了7个月之后,因而上升周期也应至少持续3至4个月。市场中线的走势是较乐观的。但考虑到市场已经出现了逾15%的升势,市场需要短期的休整,因而在“两会”召开前,市场出现蓄势整理的概率较大。

  同时,“两会”期间,一些市场人士关注的问题,有可能再度被列入大会提案,从而对市场产生较大的提升力。这种情况已经在去年上半年出现过一次。今年“两会”的召开,有可能成为掀起第二波行情的导火索。1500点不会是此波行情的终点,只能是第二波扬升行情的起点。同时,目前场内、场外资金面较为宽裕,涌动着再起一波行情的浪潮或激情,由此,投资者宜把握相关机遇。

  下半年走势跌多涨少

  从1995年至2002年的8年间,有4次全年最高点落在6月份,2次落在5月份,1次落在11月份,1次落在12月份。如若扣除1996年、2000年这两个单边扬升年,则高点均落在二季度后期。由此说明,市场历年的走势大致呈现一种抛物线型,即全年呈现两头低、中间高的特征。由此提示市场的一条规律,即上半年市场均是升势,上升的概率为100%,而下半年呈现弱势的概率极大。

  笔者做了一项统计:以1995年上证综指的开盘637.72点作为起点,仅仅考虑上半年的涨跌幅,不计下半年的涨跌幅的话,则2003年度的开盘应该在4670点左右。而目前市场的点位仅仅在1500点左右,说明上半年的涨幅大部分被下半年的跌幅所抵消。

  由此说明,上半年应该集中精力完成全年的投资计划,而下半年应以谨慎为主。结合今年的走势,在市场自从去年6月一路跌到今年1月,市场将近下跌了7个月,由此也预示着市场将出现3至4个月左右的上升周期,也支持今年上半年仍是全年投资较佳时期之说。

  谨慎务实投资为上策

  股市素来有句预言:“一月涨,全年涨;一月跌,全年跌”。今年一月份的市场上扬,已经与2003年度指数收阳的预期出现较一致的态势。那么,今年的高点应该在什么位置呢?

  目前市场较一致的观点认为,大盘高点应该在1700-1750点左右,市场的波动幅度在33.49%。种种迹象显示,2003年度收阳的概率极大,但行情的性质仍以巩固消化为主。特别是市场在1500-1600点区域堆集了8800亿左右的成交量,在1600-1700点区域堆集了12000亿左右的成交量,因此,在这二大密集成交区域,市场仍会呈现多次反复,但在上半年市场将主要呈现一种进多退少的格局,消化这二大区域的套牢盘将是市场的首要任务。

  2002年度沪市的开盘点位为1643.48点,而2003年度的开盘点位为1347.43点,由此也预示着2003年的市场重心已较2002年出现较大程度的下移,市场风险已经出现较大程度的释放。但是,投资者也要制定谨慎合理、勿过度乐观的投资计划。

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