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仅仅是年底结帐行情吗?
http://business.sohu.com/
[ 徐磊 ] 机构:[ 世基投资 ]
Stock Code:1A0001
  本周市场继续出现小幅震荡冲高走势,成交量并未出现较为明显的放量,市场反复等待的底部形态特征迟迟没有出现,由于市场普遍希望技术底部是一种长阳放量的拉高走势,但这种理想化的股市运行趋势并没有产生,相反,随着小阴小阳的不断推高,令多方却步的短线指标已经高高在上,这似乎更近一步加剧了市场逢高减磅的反弹心理,不过,市场在目前所产生的这次反弹行情是否仅仅只是一次机构年底结帐的行情呢?

  首先,翻开中国股市近几年以来的年底走势,我们都未曾发现有所谓的机构年底拉高市值的行为,如95年12月底月K线是向下破位的走势,94年年底月K线也是收阴,93年年底月K线也是下跌,包括去年年底上证指数(相关,行情)也未出现所谓的机构拉高的结帐行情,许多人简单地将机构在年底两周期限内的拉升行情等同于一种反弹自救行情并不全面,因为本轮指数的反弹尽管仅仅是超跌之后的反弹行情,但我们不能忽视这种下跌之后的上涨是在目前市场资金面相对匮乏的状态下所产生的,如果主力要选择年底市场及政策面因素都不明确的状态下匆忙采取拉高股价的行为来获得自救的空间,这在理论上形不通,在实践上也很难吸引增量资金,而且到目前为止这种拔高自救的行情依然还没有较为明显的退潮迹象,许多个股依然保持了较为完整的上升通道,如果主力仅仅是因为做帐而拉高市值,何必要在一个个股或一个板块中频繁运用一种震荡式的或连续单边拉升式的上涨方式来完成呢?只需要做一下收盘价,就能够轻而易举获得较好的市场效果,何必因简就繁呢?

  退一步说,如果主力真是利用年底与年初之间的短暂时间来完成最大程度的减磅机会,那么又何必在前期采取一路连续快速暴跌的方式来形成这次反弹的空间呢?而且无论从目前的指数和个股的反弹区域显示,多数个股的超跌不是因为主力严重被套而产生的上涨,仔细看一下目前在市场中表现较为活跃的个股,我们就可以较为明确的注意到许多个股的上涨并不是一种庄股被套的拔高自救,冷门股、超跌股、弱势股、低价股都是这次反弹的主要品种,这类个股并不存在较大规模的主力被套状态,因此我们认为目前对于主力拔高自救的所谓结帐行情,要一分为二。

  如果说,本轮行情从技术角度上去研判确实大多数的个股是一种较为典型的超跌反弹性质,而且这类个股无论从业绩和主力介入条件上都不具备中长线走高的市场条件,但我们认为,大多数的个股之所以能够产生底部,并不是因为这个底部是“底部”形态,因为真正的底部不是市场公认的技术底部,当大多数人都在孜孜以求的寻找完美底部的时候,许多个股的反弹所产生的底部可能在将来会形成真正的底部,历史上许多个股所产生的底部都并不是在市场一致认同下而出现的,相反,超跌之后所产生的底部许多投资人更愿意确定为一种反弹的底部,因为在目前我们确实难以寻找出一种市场的底部特征,但资金的介入是不真的事实,不管它是抢反弹,还是中线建仓;不管它是投机介入,还是中线投资;不管它是拔高自救,还是波段操作,我们都必须以市场的现象作为我们实证分析的根据依据,只要出现个股的活跃,就意味着市场有“好”的行情。

  如果说,本轮行情不仅仅是一种机构的结帐行情,那么,这其间许多个股所产生的个股机会在未来会出现较大的分化行情,一些个股因为存量资金的拔高自救而再度出现创新低的走势,而另一些个股则因为有中线资金的建仓而出现波段上升行情,在目前我们还无法在许多个股的放量过程中去寻找哪些个股是存量资金运作哪些个股则是一种增量资金的介入,因为超跌的股票实在太多,我们无法在这个阶段去寻找那种真正意义上的潜力股,这个阶段个股的轮流炒作更多的是带有某种恢复性的反弹行情,将一些过度超跌的个股从较低的股价区域逐渐回复到一个较为正常的股价区域,尽管目前确定目前的股价区域的标准和条件还不明确,但是,至少在技术上绝大多数的个股所产生的行情不是一种机构的简单做帐行为,而是一种技术与市场的自发性行为,如果在明年政策面的某些外力因素,参与其中则行情的性质则可能会发生较大的转变。

2002年12月23日17:43

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