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散户观点:“T+0” 对谁灵?
2003年7月7日12:00   [ 李想 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  近期,《证券法》的修改问题牵动着市场广大投资者的心。报载,该法的修改稿已经交给部分券商等机构征求意见。然而,不知何故,人们从未听闻该法的修改稿也征求一下广大投资者的意见。笔者以为,一部《证券法》的修改,倘若忽视了市场上广大中小投资者的利益与愿望,就难免“穿新鞋走老路”,就难免被少数人所左右而夹带一些以损害广大中小投资者利益为目的的私货。比如说,《证券法》修改稿中关于恢复T+0交易制的内容,就是被某些人视为对自己生财非常灵验的东西。

  T+0对谁灵?首先,我们应当分析一下,在眼下佣金下浮,市况低迷,成交量萎缩的情况下,券商们的代言人为何想念T+0。他们表面上打着为股民请命的幌子,实质上内心里却是为自己张嘴要“饭”吃,依旧暗恋往昔T+0的“饱餐”时。他们似乎不谋而合,众口一辞地侈谈实行T+0“可以让投资的风险降到最低水平”,一旦发生买卖错误,散户可以在最短的时间内及时“纠错”。“纠错”?他们为何不谈谈如何让中小投资者少犯“错”呢?散户频繁地在每个交易日中买进卖出——频繁地“纠错”,必然造成散户的亏损越来越大,而谁能坐收渔利,日进斗金呢?答曰:券商可以坐收渔利,日进斗金。试想,若在一年内沪深A股因恢复实行T+0交易规则,散户买卖频频,交投活跃,不断刷新换手率之世界第一的纪录,券商们如愿以偿,假设券商每年可多收400亿元的佣金(2000年券商所收佣金即逾400亿元)。这多收的“400亿元”哪里来?还不是主要要靠散户“打工”来贡献?原来,散户“纠错”越多,券商的收益就越多。可见,人们为散户请命是假,为自己谋财才是真呀!

  其次,我们不能不长远考虑:中国股市应由投机市非理性地向高度投机市、疯狂投机市发展,还是应当由投机市理性地稳步向准投资市和投资市发展。毫无疑问,中国股市至今依然保持换手率全球冠军的“荣誉”,市场过分投机的症结所在是上市公司普遍不具备投资价值,至少因股本结构畸形,对社会公众股东来说,很难找到一只值得长线投资的品种。对机构庄家亦然。在这样的大前提下,如果恢复T+0回转交易制,无疑是提倡投机,鼓励投机,刺激投机欲,其结果必然会将中国股市引入歧途!老股民皆知,1994年以前市场一直采用T+0制,每年恶庄群魔乱舞,兴风作浪,联手操纵股价,“黑嘴”利用媒体,胡言乱语,谎话连篇,欺骗散户;券商无一不鼓动散户频频买卖,不惜违规“透支”,以达到其饱食佣金之目的。事实情况又如何呢?散户还不是绝大多数都赔钱,许多“先富起来的人”就是被T+0给消灭、给扫地出门的。而股指亦“疯癫”,每每高度投机炒起来,旋而再急速暴跌下去,至少发生过两次“崩盘”惨局,最低落的一次上证指数(相关,行情)跌至300来点。每至股市危机之时,管理层便惊恐不安,又连连推出“利好”来救市——如此折腾来折腾去,这惨痛的教训难道人们转眼之间就全忘了吗?

  足见,我们岂能昧心地硬把“过度投机”当良药,企盼以T+0来医治一个病市?T+0对谁灵?它只对恶庄操纵股价灵,它只对券商一边做庄炒股一边多拿佣金灵,对广大中小投资者定不灵。一些违规券商自己叫饿,变着法子要饭吃,却装扮成为散户说话的模样儿——这不是黔驴之技,又是什么呢?

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