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安心持股过大年 节后行情两步走
2003年1月27日13:29   [ 徐胜治 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 大摩投资 ]
  今年一月,大盘经过短线突发式放量上涨后,运行了一个小幅盘整平台,从短线技术特征看,到本周五连续八根日K线呈现标准的阴阳交错走势,运行区域也就在1450点—1490点这个狭窄的空间内,充分显示出节前短期市场的状态——行情准备中。近两周来,股指的运行技术特征可以总结为一句话:缩量不缩价。

  自从1月14日一根长阳之后,到本周四为止,市场缩量的趋势非常明显,日K线上的成交量几乎呈45度角台阶式下行,这说明前期资金面大举进场回补之后短期内进入了一个相对的休整时期。这种休整并不是资金面的撤退,而是因为大盘的阶段性底部形成后,各投资机构的反应时间不一,需要一段时间来调整自己的投资战略,春节前这短短的一段时间应该是最佳战略制订周期。在这种情况下,行情表现出的特征往往都是一种强势整理,伴随着成交量的短线萎缩。

  从一月中旬到春节前期,大盘一直处于整理状态,但股指几乎没有下跌。一方面说明了短线资金面回补形成阶段性底部之后,大部分个股的运行重心都已经上移到一个平台位置,另一方面也说明1500点下方的市场几乎没有空方力量的存在,很难出现实质性的抛压。

  缩量不缩价的走势在时间上延长了一个上升子浪的周期,由于没有明显的回调空间存在,使一个上攻波段在技术上很难被分解,因此,虽然经过了长假期的间隔,节前节后实际上仍然是一个完整的独立上攻波段。当然,也可以用形态分析中矩形整理的理论来讨论目前的震荡平台,一般形成这种整理走势,整理周期结束后股价仍然会运行原先的方向——现在是上行方向。

  所以,一月行情虽然经历了一个从短线爆发到平台调整的过程,但是,上升波段并没有走完。成交量虽然在萎缩,但是相对的地量水平跟前期相比有了较大的提高,本周五似乎这种缩量的趋势已经开始结束,那么本周后几个交易日的成交量水平大概就可以视作目前市场的均衡成交水平。这个均衡成交量水平比去年下半年有了相当程度的提高,充分说明了行情的阶段性转折已经发生。

  节后行情两步走

  从目前股指的技术特征判断,一月份展开的这个短线上攻波段无论从时间上还是空间上都没有走完。上周开始的平台整理可以视作一种中继性质的震荡,而往往这种中继性质的震荡出现在一个短线波段的中途,从时间周期和空间高度来看,大多可能出现在接近中间值位置。那么对于节后行情的预测,很可能是一种分两步走的形式,第一步是完成目前这个短线上攻子浪,第二步是调整后继续运行年报期间的春季攻势。

  节后行情的第一步是完成目前这个尚未结束的短线反攻波段。这个短线上攻波段的意义有两方面:一方面是通过量价趋势的变化确认了大盘阶段性底部的位置,另一方面是给主力资金提供底部回补建仓的时间。从周期来看,节后行情可能选择短线继续上攻,上攻的主要周期集中在二月中旬。而短线可能到达的高度在1600点附近。

  判断短线行情再度启动的盘面信号就是成交量的变化,目前市场的成交量已经进入了一个相对均衡的时期,短期内继续萎缩的可能性不大,如果市场仍然选择平台整理,那么目前的成交量水平将会保持比较稳定。在这种稳定的成交量水平的推进中,如果某一个交易日市场选择了再度放量,并且股指也是同步上行,那可能是短线上攻波段再度展开的信号,出现这个信号的时间可能接近春节前后。那么春节后的短期行情还是相对乐观的。

  节后行情的第二步是短线上攻结束后股指经历调整,然后再度上行。我们预测节后行情的短线上攻高度可能在1600点附近,这也是一个市场内最容易产生大量浮筹的位置,包含了较多的短线获利筹码和历史成本解套的筹码,因此抛压会相对集中地出现。这个位置也是近一年来大盘震荡的成交密集位置,在一个上攻波段中被突破的可能性不大。因此,很可能形成一个短期头部。

  从市场运行的节奏看,股指不可能也不应该在一轮上攻波段中达到所有的目标位置,必然有分解子浪的展开。对节后行情的远期预测有可能是在二月底三月初开始短线调整,这个调整波段并不意味着行情的结束,仍然是一个可以逢低吸纳的时间点位。此后年报信息的披露将进入高潮,而今年的上市公司整体业绩目前来看明显好于去年,在此背景下出现一个春季攻势完全是一个正常的预期。对于这一轮行情,目前去预测周期或时间或空间难度都比较大,但是有一条规律可供参考——春季攻势临近结束的时期,往往都是前期热点沉寂,而重组个股开始全面走强的时期。

  主流热点很清晰

  市场反弹时明显有两个板块交替走强——低价低市盈率的大盘指标股、长期筑底的科技股。在每一次盘中的主要拉升波段中,往往都是大盘股先行,科技股随之上涨,而市场其它品种落后于平均涨幅。

  市场进入短线盘整周期后,这两类热点板块涨幅趋缓,但走势并未沉寂——大多出现了短线较大幅度的震荡,并伴随着比较高的换手率。也就是说,在市场其它大部分个股刚刚开始脱离底部形态的同时,这两类已经形成短线涨幅的个股出现了类似洗盘的走势,经过近两周的震荡换手,短线浮筹清理得已经比较充分。

  关注后市热点的出现应该重点关注资金的流向,而市场底部的放量大多集中于大盘股与科技股,说明此轮中线行情的主攻方向在此。资金面一旦聚集,则热点很难短期内消退,因此,前期的短线热点很大程度上仍然是后期行情的中线热点,这也是每一次阶段性行情的历史经验之谈。

  低价、低市盈率、高杠杆作用的大盘指标股,是目前市场对指数影响最大的部分。如果我们只是从指数意义上谈行情,那恐怕只能去谈大盘股的行情,此类个股的权重已占半壁江山。宝钢股份(相关,行情)(600019)、招商银行(相关,行情)(600036)、一汽轿车(相关,行情)(000800)以及周五突然涨停的上海石化(相关,行情)(600688)的短线技术形态分布以及低位量价配合都很不错,是后市可重点关注的对象。

  科技股是目前市场最能聚集短线人气的部分。在科技股板块中,上海科技(相关,行情)(600608)引领了该板块的上涨,后市可跟踪关注其动向,如果大盘股的启动能够成功的带起指数,那么科技股也会不甘寂寞。另外诚成文化(相关,行情)(600681)等个股技术形态也表现出一定的强势。

  除了这两大市场主流热点之外,大家也可以关注在每次行情上升周期中表现都相对较强的新股板块,以及前期贴水现象比较严重的封闭式基金。这两类板块通常都在人们对市场预期转暖后开始走强。

  精选个股适当加仓

  春节前还有短短三个交易日,市场出现太大短线转折的可能性非常校由目前股指运行的态势看,节前的短线主题是强势整理平台的进一步巩固,表现在技术上的特征就是成交量经过短线连续萎缩后开始趋于稳定并有温和的恢复。

  春节后行情的短线走势相对比较乐观,而上半年的中线趋势很大程度上会运行一个上升周期。因此,不论是偏好于短线操作还是中线投资的投资者,在节前做出的选择应该是一致的——精选个股,适当加仓。

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