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庄股“跳水”悲剧为何再次上演
2003年9月30日09:41   [ 王艳 ] 来源:[ 北京青年报 ] 机构:[ 申银万国 ]
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  近日,庄股的又一轮跳水表现,再度预示着坐庄模式真正步入了尾声

  近期市场“庄股跳水”悲剧再次上演,但与上半年的庄股跳水有所不同。一是阵容又有所加大,二是此次跳水还伴随着巨量,三是一批老庄股的股价以几乎接近90度的垂直角度直往下泻。这到底是什么原因呢?

  两年间庄股开始走向陨落预示着坐庄模式步入尾声

  2001年中期是牛熊分水岭,其后漫漫调整的两年间,牛市市场累积的百八十家庄股,大多数在市场中陨落、沉寂、衰败。这就是证券市场,从有庄则灵到有庄则险,其中的跨越也仅是一步之遥。

  姑且我们不再回忆2000年年底的中科创业(相关,行情)从33元股价开始的连续十个跌停,也不再想象2001年夏季大连国际(相关,行情)(000881)和银广夏(600898)、东方电子(相关,行情)的没落,仅仅是今年,又有几批庄股倒下了。

  自4月中旬起,世纪中天(相关,行情)(000540)率先发难,拉开了惨烈的庄股跳水行情的序幕,紧随其后的还有正虹科技(相关,行情)(000702)、百科药业(相关,行情)(000627)、徐工科技(相关,行情)(000425)、凯诺科技(相关,行情)(600398)等。近期,庄股跳水再度引起了市场的高度重视。昌九生化(相关,行情)(600228)、哈飞股份(相关,行情)(600038)等一群度过了冷冬又捱过热夏的庄股,却在初秋迎来了落叶般的境遇。

  中国证券市场走向成熟的历程中,作为阶段性产物的庄股,逐渐成为历史的缩影。近日,庄股的又一轮跳水表现,再度预示着坐庄模式真正步入了尾声。

  哈飞股份配股消息公布后率先发难,昌九生化无声无息连续跌停、宁波富达(相关,行情)(600724)持续走低,再后来蔓延到公布融资预案的新兴铸管(相关,行情)(000778)、首旅股份(相关,行情)(600258)、江中药业(相关,行情)(600750)等。此次庄股的变调非常严重,如昌九生化有5000多万股的封盘列在跌停板上连续下跌,显示了极大的市场风险。

  资金面紧张与公司再融资成为本轮跳水的两大背景

  此轮跳水庄股的背景因素,主要有两个方面:

  其一,资金面环境相当严峻,庄股生存空间受到制约,股价跳水是其必然结果。目前庄股的运作模式逐渐被市场淘汰,自弹自唱的结果就是资金成本的提高和庄家被动驻守。一旦资金面趋紧、监管力度加强,紧绷的资金链嘎嘎作响,最终只能是连续跌停的价值回归走势。

  近日央行实施的持续紧缩政策,再加上受新股扩容、再融资速度加快,以及投资者预期国内银行利率将上升等综合因素的影响,近阶段市场资金面较为紧张已是不争的事实。困斗已久的庄股只能就地趴下,代表性个股是昌九生化。

  其二,弱市市场中,再融资的上市公司成为众矢之的,再加上不容乐观的资金面限制,个股市值的蒸发缩水也难以避免。比如增发股中厦门建发(相关,行情)(600153)增发后股价持续调整,走势疲弱;最新加入跳水队伍的江中药业与首旅股份两只个股,是受到股东大会通过增发议案消息的影响。

  而哈飞股份的大幅下跌就因为公司公布了配股融资方案。也就是说,当前市场对上市公司再融资行为的反感已尖锐化,用脚投票的结果就是股价下跌。

  庄股跳水制约了股指反弹提请投资者注意三个重点

  但是,之所以近日的庄股走弱引起了投资者更高的关注,三点原因:第一,跳水个股中不少是券商的重仓品种,如南方系的哈飞股份、银河系的宁沪高速(相关,行情)。第二,此次跳水的规模和数量均比较大,有逐渐蔓延的趋势。第三,部分跳水个股的绝对股价已处于中价股范畴,却依然出现跌停的走势特征。因此,庄股跳水并不只是弱市行情中的插曲,对多头的打击相当大,更进一步制约了股指的反弹。

  冷眼旁观目前的市场走势和个股表现,有几个重点需要提请投资者注意:

  第一,鉴于市场资金面紧张依旧,资金链断裂的风险日益增大,因此我们建议投资者对庄股板块的风险高度重视,不要轻易去踩钢丝,以防数亿市值一夜间灰飞烟灭。

  第二,再融资仍是影响短线股价运行的主要消息面因素,对具有再融资条件、已经有再融资预案的上市公司建议规避可能产生的风险。提前预知欲提出再融资方案的公司难度较大,但对于已提出融资要求的企业,则建议不宜介入。

  第三,基本面方面业绩开始滑坡,市盈率与同行业上市公司相比明显偏高,存在依赖资金优势获得股价高企的上市公司,均应规避风险。

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