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操盘策略:如何把握白马行情?
2003年3月6日08:59   [ 赵以峰 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 大摩投资 ]
  随着年报披露渐入高峰期,越来越多的绩优“白马”股开始浮出水面,虽然今年“见光死”的现象已经大为减少,但也并非所有的绩优股都表现优异,一个最明显的例证是高价股的走势普遍不如低价股,而有增发意向的个股表现不如拟高送配的个股。那么,绩优“白马”股后市会否有行情呢?投资者又应该如何把握呢?对于前一个问题,笔者认为,随着行情的深入,尤其是部分个股技术上已调整到位,后市“梅开二度”的可能性很大。而把握其中的个股行情时,则要坚持区别对待的方法。

  1.业绩是基础,价格很重要

  同样是业绩优秀的股票,上港集箱(相关,行情)业绩明朗后的表现就明显不如宝钢股份(相关,行情),最根本的原因就是前者的绝对价位远高于后者,尽管上港集箱推出了10送3转增7派4元的优厚送派预案,但在一个以超跌反弹为主流特征的行情中,高价股难以有效吸引跟风盘,所以尽管上港集箱前十大股东中机构云集,但该股依然难有很大作为。相反,宝钢股份在公布年报后却一路上扬,年内涨幅已经超过25%,至今仍然保持在上升通道中。所以投资者在把握白马股行情时应该“弃高就低”,尽可能选择那些价位相对偏低的个股。当然,如果该股在公布年报时绝对价位不低,但股价却处在历史底部,投资者也可考虑吸纳,周三放量大涨的振华港机(相关,行情)就是一个例子。

  2.谨慎对待有增发意向的股票

  尽管公布了较好的业绩,但韶钢松山(相关,行情)的股价在经过短暂冲高后就陷入调整,这反映出市场对于有增发倾向的个股仍然较为谨慎,类似的个股还有兰州铝业(相关,行情)、雅戈尔(相关,行情)等。当然,对于这类个股也不宜一概而论,可以在消息面明朗、尤其是在相关股票增发结束后结合市场走势再作决定。毕竟,若增发募资真正投入好的项目也可能很有前途,更何况增发将提高公司的每股含金量,有利于提高公司的可持续发展能力,在这方面,通宝能源(相关,行情)、盐湖钾肥(相关,行情)就是较好的例子。

  3.公司成长性是关键

  如果以市盈率计算,有些股票的市盈率不到20倍,但其股价就是不涨,其中的原因除了有增发(包括发行可转债)意向外,另一个重要原因恐怕就是成长性不足了。与它们形成鲜明对照的是,宝钢股份的股价之所以能够一路长阳,除了低价这一制胜法宝外,成长性也是一个关键因素。资料显示,自去年我国加大了产业保护政策的实施力度以来,钢铁行业出现了整体复苏,相关上市公司业绩均出现不同程度的增长,宝钢股份的表现尤其明显,去年全年在主营业务收入增长仅16.13%的情况下,净利润的增幅却高达66.81%,高增长情况由此可见一斑。从这一点出发,投资者可重点关注那些出现明显行业复苏的个股,典型的例子除了钢铁行业外,还包括石化、汽车、通讯等行业的个股。

  4.介入时间有讲究

  对于那些年报业绩优良的上市公司,尤其是绩优蓝筹股,如果公司在公布年报后股价尚处在历史底部区域、而且复牌后涨幅不高、又有实力机构增仓的话,投资者都可大胆介入,而且最好在第一时间介入,这种情况下一般都会获得不菲的收益,除了上面我们反复提到的宝钢外,山东铝业(相关,行情)也是一个典型的例子。而如果能够在年报之前提前介入的话,收益将更为可观。

  由于去年以来信息披露透明度提高,相当数量上市公司成为“准白马股”,投资者也可重点关注。如近期尚未公布年报、但三季报已经预测业绩将大幅增长的扬子石化(相关,行情)、一汽轿车(相关,行情)等已走出了一路长阳的走势,提前介入的投资者都尝到了甜头;而贵州茅台(相关,行情)近日的跃跃欲试显然也跟市场对它的较好预期有关。

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