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板块寻踪:重组板块弱市中的亮点
2003年1月7日08:59   [ 石中献 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 银河证券 ]
Stock Code:1A0001
  新旧交替,股市并没有给期盼中的投资者带来新年的喜悦,大盘跌破市场极为关注的1339点重要支撑,不过弱市中重组板块的部分个股却表现顽强,为低迷的股市增添了一丝亮色,也为2003年的市场带来一份希冀。在上周宜宾纸业(相关,行情)、西北轴承(相关,行情)走强后,昨日盘中赣南果业(相关,行情)、ST琼海德(相关,行情)涨停不仅显示重组板块再度活跃,而且板块热点得到延续,虽然目前这类个股尚未完全摆脱下跌趋势,但是由于该板块仍具备走强的基础,因此仍将成为今年市场重点的做多板块。

  首先,市场投资理念的转型不可能在一朝一夕完成,在相当长的时间内,重组仍将是投资者目光的焦点。从2001年开始,随着监管的加强,价值投资的呼声越来越高,但是在股权割裂问题一直未能得到妥善理解决、上市公司业绩极不稳定的情况下,价值投资注定只能是雷声大、雨点小。基金去年几乎全面采用分散的组合投资方法,选股尤其重视上市公司的“价值”,但是并没有能够跑赢大盘,研究力量雄厚的基金尚且如此,信息渠道狭窄、研究能力有限的普通投资者又如何能够把握价值投资的真谛?与其难以把握,倒不如沿用过去的理念,继续炒作重组题材,何况资产重组本身就是市场永恒的热点,即使在成熟的西方股市中也是如此。

  其次,管理层对上市公司重组的一贯支持是该题材长盛不衰的重要基础。过去主要强调证券市场的融资功能,资源配置功能一直未能得到有效发挥,而实现资源配置功能最直接的办法就是上市公司资产重新整合。国企改革的步伐自去年起明显加快,十六大以后,民营企业地位有了实质性提高,民营企业入主、管理层收购和外资并购正构成眼下国有股权转让的“三驾马车”,去年下半年,国有股权转让且转让后股权所有制性质发生变化的上市公司就超过120例,占上市公司总数的10%,很明显,上市公司并购重组的速度还将加快,重组题材炒作的土壤更加肥沃。

  在重组题材的炒作中,由于重组的过程充满着不确定性,因此“预期”仍是股价上扬的基础,并贯穿股价上涨的整个过程,而一旦资产整合完成,支撑股价的预期因素被消化,股价的上扬往往进入最后阶段。因此投资者在参与该题材的炒作时,最重要的是把握市场的预期。有些公司可能尚未进入重组阶段,但是由于公司的基本面决定了公司资产重组的概率很高,一旦股价有走强迹象,则是参与的最佳时机,例如前期开始走强的宜宾纸业、西北轴承等,同类型的个股例如江西纸业(相关,行情)、光明家具(相关,行情)等。另一类则是重组进入实质阶段的公司,对该类股票的炒作需要注意波段走势并结合大盘走势,在大盘超跌而有望出现反弹时,该类个股一般都会先于大盘活跃,昨日盘中涨停的赣南果业、ST琼海德具有代表性,类似的还有辽源得亨(相关,行情)、ST冷机(相关,行情)等。第三类则是重组的延伸题材———外资并购概念,去年开始受到市场的关注,迫于大盘的低迷以及赢利模式的限制,该板块处于孕育阶段,随着今年市场的相对稳定以及实质性并购的展开,该题材的真正走强值得期待,其中具有比较优势或发展空间较大的制造业领域、进入壁垒较高的服务业领域以及现金流稳定、发展潜力较大的利润型行业可以作为重点。此外,在选择个股的时候,小盘股仍具有相对优势。

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