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市场正酝酿一轮新行情
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机构:[ 中证资讯 ]
Stock Code:1A0001
  受上交所推出180指数的利好消息刺激,昨日大盘以小阳线报收。由于仍然缺乏成交量的有效配合,大盘短线反弹特征明显,不排除后市还有继续整理回落的可能。但近期市场在1500点上方多次获得有力支撑,并呈现明显的涨时放量、跌时缩量的特征,表明看好后市的力量在悄然增加,大盘已有一定程度的企稳迹象。经过反复筑底后,市场正在酝酿一轮新的上升行情。

  从政策面看,最近国家宏观决策再次出现微妙变化,其未来动向值得我们高度关注。江总书记5月31日在中央党校发表重要论述,强调“发展是中国共产党执政兴国的第一要务”,要求“在新世纪新阶段,发展要有新思路,改革要有新突破,开放要有新局面”。江总书记的讲话在全国各地引起积极反响。在此背景下,周小川主席最近针对证券市场的具体情况,就新兴市场的制度完善、超常规发展机构投资者、引进QFII、加速发展基金业等问题连续发表讲话。我们从中明显感到,管理层已经充分意识到我们新兴市场所固有的历史性和阶段性,加快发展被重新视为解开市场各种遗留疑难问题的钥匙,成为管理层近期关注的主要矛盾或矛盾的主要方面。如果说今年初管理层在稳定与发展之间着重考虑保持稳定的话,则目前的政策取向己经明显向加快发展倾斜。这是一个很大的思路转变,必将对未来市场走向产生重要影响。不过我们也应清醒看到,从理论到实践、从务虚到务实、从明确总体思路到出台具体措施仍需要充分的准备和必要的时间。

  今年上半年国家GDP持续快速增长,国债长期收益率不断下降,银行居民储蓄总额居高不下,上市公司委托理财行为层出不穷,说明由于投资渠道单一,社会资金仍然充足。现在市场缺的不是资金,缺的只是信心。经过一年多的连续下跌后,市场人气散淡,成交屡创地量,股指在低位反复徘徊,大多数人信心尽失,投资者对利空格外敏感,对利好无动于衷,这正是空头市场末期的典型特征。现在政策面积极支持作多,外部资金环境宽松,但机构主力始终按兵不动,这一是因为他们对政策的连续性和稳定性心存疑虑,对市场的发展前景感到难以把握;二是由于目前换手率低,在低位吸筹洗盘还需要较长的时间。所以机构主力仍在耐心等待更多的政策支持,等待新的游戏规则更加清楚,等待更有利的突破时机。而在这乍暖还寒时分,又往往会让不少市场人士左右顾盼、备受煎熬。

  从技术面分析,目前市场正处于中线筑底阶段。从去年下半年开始的调整无疑是对1996年以来的五年大牛市的总体修正,而1506点正是去年最高点2245点至1996年最低点325点的0.382黄金分割位,所以目前1500点附近将构成本次大调整的强支撑带。从周K线图看,现在30周、20周、10周和6周线逐渐汇聚于1596-1527点的狭窄区间,并有进一步靠拢趋势。特别值得注意的是,根据统计概率,自1996年以来,凡是20周移动平均线长期下跌后重新上穿30周移动平均线的,大盘都随即出现了一波较大幅度的升浪。而目前20周线已经走平,30周线正以平均每周5点的速率下降,如果股指继续横盘,预计在3-4周内20周线将与30周线出现两年来久违的金叉。考虑到长期均线指标的滞后性,笔者认为在6月下旬至7月中旬之间,当周线指标走好后,大盘可能出现一波较有力度的中级上升行情。

  从操作策略上讲,大盘虽然逐渐走稳,但短期仍有反复整理的可能。对机构投资者而言,现在不失为趁低吸纳、悄然建仓的良机。而对普通投资者来说,却没有必要提前进场去承受市场短线震荡的痛苦,等待大盘连续放量、盘中热点迸发时再择机介入,方为稳健而明智的选择。

2002年6月21日08:48

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