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佣金浮动影响深远 期货市场佣金战山雨欲来
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[ 吕海柱 ] 来源:[ 证券时报 ] 机构:[ 实达期货 ]
  从5月1日起,证券交易佣金收取标准实行最高上限向下浮动制度,这对佣金收入占据半壁江山的券商来说,无疑将产生巨大的影响。撤减营业部、大力发展网上交易等远程交易方式,最大限度地降低经营成本,有望成为券商主要的应对措施之一。虽然目前国内期货市场尚未爆发“佣金战”和“网上交易大战”但是,依照国内外金融行业发展的必然趋势,在国内证券市场和期货市场自身特殊条件的刺激下,国内期货市场爆发“佣金战”和“网上交易战”只是时间的问题。

  实际上,目前在大部分期货经纪公司正在为“佣金战”和“网上交易”做各项准备工作的同时,已经有少量期货公司开始大幅下调佣金甚至开始尝试“零佣金”的操作模式,国内期货市场的“佣金战”和“网上交易战”已呈山雨欲来之势。“佣金战”可能演变成恶性竞争

  在此次证券公司佣金调整之前,证券和期货市场的一直存在着隐性佣金战——“返佣”,证券公司佣金无下限实际上是将隐性手法公开化,在这种情况下,期货市场所采用的隐性“让利”手法不可避免的受到冲击。另一方面,业内一直期盼的交易所和经纪公司管理办法修改稿至今尚未出台,经纪公司的收入状况依然是“等天下雨”;其次,主管部门一直计划推出的新品种截止目前只有尚未“发芽”的黄豆,其他品种依然是遥遥无期;最后,从2000年底开始兴起的“买壳”和“增资扩股”热度不减,大规模进入期货市场的资金只能挤在两年前的通道上,期货公司之间的竞争更加激烈,“佣金战”极有可能演变成为“恶性竞争”。网上交易:心急难吃热豆腐

  相比证券交易来说,期货交易更适合也更需要网上交易,首先,期货市场自身的高风险和与国外市场的关联性决定了网上交易的必然性;其次,期货投资者尤其是生产和消费商无法总是呆在交易所或期货经纪公司,网上交易等远程交易方式更适合这一部分投资者;最后,由于期货交易采用“T+0”方式,而证券是“T+1”,当天开平仓的交易和频繁程度决定了期货网上交易的发展前景相当广阔。

  尽管如此,目前的期货交易却存在以下难以在短期内改变的局限:

  1、外部环境不具备。外部环境主要体现在两个方面,其一,目前期货经纪公司网上交易无相应的立法支持;其二,目前交易所、经纪公司以及银行之间有关交易、结算等方面的硬件和软件都没有完善,网上交易仅仅停留在自助下单的最初级阶段。

  2、内部环境跟不上。主要体现在硬件和软件两个方面:硬件方面,与目前国内证券公司的网站建设动辄几千万的投入相比,期货公司投入超过100万的寥寥无几,一般都是托管式,在节省成本的同时也隐藏了系统不稳定的风险;在软件方面,相关的咨询业务方面期货公司与证券公司的根本无法相提并论,除了研发人员数量和质量的差距,研发工作的持续性和重视程度也是不可忽视的方面,另外,与证券市场众多咨询研究机构相比,期货市场的底子显得太过单薄,根本不足以讨论提供咨询服务,更不用说质量的区别,总体上来看,当前国内期货公司的网上交易发展现状就好比“心急难吃热豆腐”,渴望的程度和与目标的差距同等巨大。

2002年5月14日08:57

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