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巨额证券资金偷袭 期货市场全面复苏
  时间:2003年01月17日16:14    作者:方家喜 我来说两句我来说两句(0)
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  有关统计显示中国期货市场2002年新增资金是前一年的两倍,资金的增加促成了期货市场的全面复苏。有关人士认为,这与证券市场大规模资金进入了期货市场有关,但这些资金操作者并非真正的机构战略投资者。专家建议,应增强证券市场与期货市场的互通性和流动性,以创造机构战略投资者生存和发展的环境。

  2002年,全国市场共成交各类期货合约13943万手,成交额达3.984万亿元,同比增长15.75%和30.9%,比两年前翻了一番。其中,全国期货经纪公司客户保证金余额2002年达到80亿元而2001年这一数字是40亿。中国期货业协会的有关人士认为投资证券的资金流入期市是去年期货市场资金增加的重要原因。据他分析,去年以来随着期货市场受关注度进一步提高证券市场资金介入期货市场的规模不断上升上半年的0205大豆合约和下半年沪铜及沪胶的突出表现及其资金运作的特点,均证实了证券大规模增量资金的作用。

  东银期货公司总经理黄晓明说2001年以来东银期货的客户保证金规模增长数倍其中9月以后增长最快。目前已有多家原本投资证券的投资管理公司在东银期货进行期货交易有的资金量达千万元规模其中也有许多证券公司前来接触。他估计东银期货去年新增资金的近一半来自证券市场投资者。从一年的操作结果看这些来自证券市场的投资者许多达到了18%左右的回报率。对此成绩他们表示很满意。渤海期货的负责人也表示,新增加的一些原来投资证券的客户往往来了一笔钱就打个满仓因为他们以后还有后续资金。而老的期货客户则保守得多一般保持1/3至2/3的仓位。渤海期货去年的客户保证金规模已经超过了1亿元其中当年的增量资金约3000万元。目前,进入期市的证券资金还是源源不断,据了解,2003年刚刚开始就有少数投资公司、私募基金招了人来尝试进行期货交易但一般规模不大只有200万元至300万元属于试探性质。

  面对证券市场大资金的“加盟”,一些人特别是期货界欣喜认为,期货市场有了大量的机构战略投资者。中国期货业协会的有关人士则认为事情并非想象的那么好,他说,何为机构战略投资者?有大规模的投资资金仅仅是一方面,更重要是这些资金要运用期货操作理念和手段,稳定在市场上准备作长期投资。

  据业内人士透露此次从证券市场转移过来的增量资金都有“做一把就走”的想法同时从操作手法上看也有生搬证券市场的“买入”策略的迹象对于期货市场的特有的运作手段却没有有效运用。所以有关人士指出,目前从证券市场转移过来的大规模资金并未在期货市场形成“机构战略投资者”这部分增量资金不管是投资周期还是投资理念,都与真正的机构战略投资者有很大的距离。

  期货业协会的有关人士指出,如何创造机构战略投资者生存和发展的有利环境,是培育机构战略投资者的关键所在。他认为,首先要增强证券市场与期货市场的互通性和流动性。流动性不仅仅关系到资金的收益性更关系到资金的安全性这就需要顺畅的资金进出通道,使证券市场的机构资金能放心在期货市场作长期投资。

  其次,要提高投资者的专业化研究水平。从某种程度上说这也是目前国内期货市场很难出现真正的机构战略投资者的内在原因。由于国内期货市场历经8年的整顿和萎缩期“只出不进”的人员流动格局大幅降低了行业的专业化研究水平不管是从“质”还是从“量”的角度来看目前国内期货市场机构战略投资者的生存和发展还得不到“人力资源”的支持缺乏投资技术的资金很难获得持续的盈利也就很难实现持续的投资。


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